BORYSZEW [BRS]

WatchDog to nie Warset - wartość rynkową ustala rynek. Ustabilizowana C/WK jest na wczoraj jakieś 1,20.
Ja mam jakieś swoje poglądy, ale jeszcze nie przeczytałem raportu półrocznego, żeby je ew. potwierdzić. Chyba wychodzi dzisiaj?
Na jaki dzień była wycena DI BRE i dla jakiej liczby akcji? Możesz podać linka do raportu analitycznego?

Dzieki Taurus ! na Ciebie zawsze mozna liczyć ;-)


WatchDog : wycena o ktorej mowie to ta z początu lipca - zakadała pełne przejęcie Theysona i AKT. dla ilosci akcji po emisji czyli 2,256 mld.


stooq.pl/n/?f=483766&searc...


pewnie bedzie tak jak pisze Taurus: slowdown witamy 1,00 - recession witamy 0,40

a no i to co wspomniał AmphibiousWezcie też pod uwagę taki drobiazg jak to że Borek trafi do WIG20...wcześniej czy póżniej, popatrzcie na obroty. Po asymilacji obroty są często większe niż na JSW.

Boryszew jest PIERWSZY w kolejności jeśli chodzi o wejście do WIG-20 przy najbliższej rewizji tego indeksu. Zwiększyłoby to zainteresowanie zagranicznych inwestorów, którzy indeksują o WIG20 i pewnie nabyli jakość część Boryszewa.

Co dałoby dodatkowo wejście do Wigu20(swoja droga już tam kiedyś był) to wzrost wartości samej firmy i rozpoznywalności. Inaczej wygladalby negocjacje, czy to kredytow, czy to przejęć nowych podmiotów jeśli na dany inwestor wiedziałby,że Boryszew wchodzi na indeksu 20 najwiekszych spółek na Polskim parkiecie.

Kiedyś był już w tym Wigu20 ,cześć z Was powie,ale wtedy nasza giełda była w innym pukcie i miejscu i inaczej była postrzegana na zachodzie(Londyn). Teraz coraz wiecej instytucji kieruje zwrok na nasz rynek, dlatego to warto mieć na uwadze.

Taurus dzisiaj są wyniki,więc swoje będzie mógł każdy przeanalizować. Ja jednak powiem tyle-ze w branży samochodowej fakt- jeśli bedzie recesja-póki co ja sie spodziewam spowolnienia a wydaje mi się,ze w cenach już jest recesja( przekonamy się po odczycie ISM jak rynek zareaguje) to rzeczywiście przełoży się na wydatki konsumentów. Póki co w tamtym tygodniu wydatki konsumentów zaskoczyły in plus.

Jeśli mówisz o branży automotive to weź pod uwagę, że ok 75% flot samochodowych było kupowanych w latach 2006-2008 i MUSZĄ BYĆ wymienione bo koszt ich jest wyższy niż wymiamana na nowe. Tutaj przede wszystkim widziałbym możliwość wzrostu sprzedaży- tak jak patrząc na KGHM patrzysz na srebro i miedz to w wypadku czesci automotive patrzyc nalezy na notowania VW-tam inwestorzy szybko dyskontuja in plus in minus informacje.


Jeśli już mowimy o ryzykach to warto dodać cos na plus prawda? A co powiesz o kursie EURO?co? jeśli będzie spowolnienie a może i recesja to możliwe, że spora grupa dużych instytucji postanowi sprzedać polskie obligacje a w obecnej chwili wskaznik posiadania polskich obligacji jest rekordowo wysoki, obecnie kurs euro to 4.15 a jeśli się nie mylę to przy kursie 4.26 przekorczymy 55% dlugo publicznego do PKB co moze tylko spotengowac osłabienie zlotowki wobec euro. Teraz kwestia jak przełożyłoby się to na wyniki Grupy Boryszew- bo wtedy 4.5 -4.7 euro to nie byłby zadny wygorowany poziom.

Dla czesci automotive byłoby bardzo dobrze(jesli odpowiednio zabezpieczyliby swoje pozycje) bo wyzszy poziom euro do zlotowki to wyzsze zyski Maflow .

Taurus to chyba nie było w cenie? Na pewno nie w 60gr....

Sytuacja wyglada niesamowicie bo spółka ciągle w górę a kurs ciągle w dół - jak To mawiał mądry Pan kiedyś to się zrówna tylko pytanie kiedy???

Na pierwszy rzut oka wyglada bardzo ladnie ten wynik. Ja nadal powtarzam-sa daytraderzy, którzy skalpuja na giełdzie i pewnie tez czasami to robią na Borku.Ja jednak widze tutaj dużo czynników, które przemawiają za tym, że najbliższa przyszłość może być bardzo ciekawa. Nie robie pochopnych ruchów,dlatego przy ostatnich dużych spadków nie panikowałem.

Według mnie rynek za bardzo przecenił rynek akcji, fakt odczyty np conference board sa słabe,ale twarde dane makro jeszcze nie mowią o silnym spowolnieniu. Dzisiaj skupiłbym się na raporcie FED Minutes- który mówi,ze jest podział w Fedzie-część chce mocnego "komunikatu"w rynek ze FED pomoże- czyli Bed sypnie groszem+wybory w USA. Niech tylko ta Hiszpania i Wlochy zroluja dług we wrześniu a później z górki. Na S&P ładnie "W" się rysuje i już Ci analitycy, którzy wieńczyli WIELKA RECESJE już dzisiaj(po 3 tygodniach) mówią,tak CI sami ze super czas do kupna akcji.(SIC!)

Wracając do Boryszewa- rzadko zdarza się tak by przejmować bankruta i włączyć go do grupy tak płynnie jak zrobił to Boryszew z Maflow. Od razu jest rentowny i odbudowuje zaufanie i portfel zamówień. Boryszew uważam , że został za bardzo przeceniony, chyba ze względu na fakt ze spora część rynku wpadła w panikę a sporo z nich miało duży zysk na Borku dlatego postanowiło go zrealizować i teraz stoją z boku, pewnie jeszcze postoją bo tak to jest-jest nadal dużo niewiadomych w gospodarce i strachu(VIX) ale jak już będzie spokój-tego Wam życze- to cenny będą całkiem inne.

W tej spółce jest naprawde duży potencjał, w historii Boryszew był już duży i miał przychody większe niż 5 mld,np w roku 2006 ale całkiem inna rentowność była, bo zysk wtedy oscylował w okolicach 50 mln zł,chyba każdy widzi jak się ma to do obecnej sytuacji.
www.ir.boryszew.com.pl/strona....

Wyżej w postach pisałem o VW-dlatego odnośnie perspektyw Boryszewa +WIG20+dofi Elany+impex etc przesyłam do postów wyżej.

Prognoza na ten rok była Przychody : 3936 mln a zysk 176mln- jestem pewien,ze w najbliższym czasie będzie korekta, bo samo AKT w tym roku(prognoza)to przychody ok 160mln EURO czyli jakieś 665mln zł w tym roku.Już mamy :
W I półroczu 2011 roku przychody ze sprzedaży Grupy Kapitałowej Boryszew wyniosły 2 059,4 mln zł i były
w stosunku do zrealizowanych w analogicznym okresie roku ubiegłego, wyższe o 668,9 mln zł. Ponad 48%(dodać do tego ok 665 mln AKT plus Theyshon(140 mln) to jeśli na rynku nie będzie katastrofy to według mnie będzie korekta przychodów na ok 4650spokojnie mln!
wzrost przychodów ze sprzedaży był głównie wypadkową wpływu czterech niżej wymienionych czynników:
• zakupu aktywów Grupy Maflow,
• wzrostu średnich cen wszystkich metali na rynkach światowych,
• aprecjacji złotego względem USD i EUR,
• wzrostu wolumenu sprzedaży w Grupie Kapitałowej.

Wpływ nabytych aktywów Maflow na skonsolidowane przychody Grupy Kapitałowej wyniósł w I połowie 2011 roku
307,8 mln zł, tj. 15% całości przychodów Grupy Kapitałowej.

Więc przychody z części automotive w tym roku powinny już przekroczyć 1 mld złotych(tak zamierzał Karku pół roku temu- fair play)czyli bedzie to ok 25% przychodów.

Kolejnym czynnikiem to notowania metali, na wykresie miedzi widać odbicie i chyba będzie powracała do szczytów.

Średnie ceny najważniejszych metali liczone w złotówkach wzrosły w I półroczu bieżącego roku, w porównaniu do
I półrocza roku ubiegłego: miedź o 24% do 26 517 zł/T, ołów o 16% do 7 273 zł/T, aluminium o 12% do poziomu
7 186 zł/T, cynk o 1% do poziomu 6 557 zł/T.


W I półroczu 2011 roku zysk z działalności operacyjnej na działalności kontynuowanej wyniósł 139,1
mln zł, wobec 75,6 mln zł w analogicznym okresie roku ubiegłego. Na ww. wynik oraz jego 84% wzrost
wpływ miał:
• 215,1 mln zł – wynik brutto na sprzedaży (wyższy o 80,6 mln zł),
• (30,7) mln zł – koszty sprzedaży (wyższe o 8,2 mln zł),
• (94,0) mln zł – koszty ogólnego zarządu (wyższe o 30,3 mln zł),
• 48,7 mln zł – saldo pozostałych przychodów/kosztów operacyjnych (wyższe o 23,9 mln zł),.
Wzrost wyników brutto na sprzedaży o 60% był związany głównie z:
· przejęciem aktywów Grupy Maflow (jej zysk na sprzedaży brutto wyniósł 32,4 mln zł),
· efektem poprawienia się marż,
· efektem powstałym przez wzrost wolumenu sprzedaży spółek w Grupie Kapitałowej
(w mniejszym stopniu),
· wysokimi notowaniami ołowiu, które w bezpośredni sposób wpływają na poprawę wyników spółki
Baterpol.


Na ww. poziom salda przychodów/kosztów operacyjnych największy wpływ miały następujące zdarzenia:
· 26,5 mln zł – aktualizacja wartości aktywów,
· 6,7 mln zł – wynik na sprzedaży aktywów trwałych, w tym głownie sprzedaż środków trwałych w
wysokości 6,6 mln zł,
· 7,3 mln zł –sprzedaż uprawnień do emisji CO2 ,
· 4,9 mln zł – rozwiązanie zbędnych rezerw,
· 3,0 mln zł – otrzymane dotacje,
· 0,6 mln zł – dywidendy,
· 0,6 mln zł –pozostałe.

Zadłużenie odsetkowe netto Grupy Kapitałowej (pomniejszone o środki pieniężne i ich ekwiwalenty) na
koniec I półrocza 2011 roku wyniosło 521,6 mln zł i było niższe o 15,1 mln zł wobec stanu na koniec 2010
roku. Do spadku zadłużenia przyczyniły się m.in. zyski Grupy oraz wynikające z nich dodatnie przepływy
pieniężne z działalności operacyjnej.


Spółka Boryszew S.A. jest znowu postrzegana jako bardzo atrakcyjna na rynku kapitałowym, czego
dowodem są rekomendacje analityków (DI BRE, z 01.07.2011 „kupuj” 1,2 zł).
Przeprowadzone w II połowie 2011 roku kolejne podwyższenie kapitału o 112,8 mln zł dodatkowo pozytywnie
wpłynie na poprawę sytuacji finansowej Boryszew S.A.


Dodam tutaj ze swojej strony,że po przegładnieciu tej analizy raz jeszcze(w szafce mialem)to powinni ja updatowac i podwyższyć


I na koniec dla tych co chca sobie przypomniec jak wyglada cala grupa bo Boryszew to nie tylko Maflow i Borygowww.ir.boryszew.com.pl/strona....

Ja tak sobie tylko mamroczę. Dane nie uwzględniają świeżo nabytych aktywów (nabycie AKT - 30 lipca).
To co jest ładnie widać na wskaźnikach:
www.stockwatch.pl/gpw/boryszew...

Aktualnie C/WK 1,15 czyli premia 15%. Zyskowność ładna, ROE 16%, czyli wskaźnik dyskontuje jednoroczny zysk. Powinien pięcioletni, ale jeszcze odejmijmy koszt kapitału powiedzmy 10% - więc się należy premia 34% -> 0,78 gr na akcję.
Reszta na niepewność rynku akcji, kolejne przejęcia, ew. kryzys lub ożywienie w branży moto, czyli zwyczajowe -/+40% w zależności od przepychanki chciwych byków i strachliwych misiów.

Ja myślę, że wycena BRS jest pochodną prawdopodobieństwa na jakie oceniasz realizację planów Pana Karkosika.

Mowa była o zwiększeniu przychodów do 1 mln eu rocznie. Pewnie, grupa wciąż konsoliduje Maflow, musi zrestrukturyzować ATK. Jeśli więc założyć jeszcze jedno przejęcie i powiększenie tych przychodów do 4 mld zł przy zachowaniu tej rentowności to mamy jakieś 18 gr zysku na akcje. Wychodzi wycena przy zachowaniu przyzwoitego C/Z (w okolicach 10) na poziomie 2 zł.

Jeśli założyć perspektywe umiarkowaną, to rekomendacja BRE wydaje się wyjatkowo trafna +/- 10% do góry (1,3-1,35)

Więc to co rynek obecnie dyskontuje to albo niepowodzenie przejęć albo mocne uderzenie recesji jak dla mnie.

Istotna jest jeszcze jedna kwestia, która narasta z każdą emisją. Za każdym razem więc by dźwignąć kurs potrzebny jest co raz większy i większy kapitał. W stanie "sprzed Maflow" mogli spokojnie to robić indywidualni z niewielką pomocą fundów. Obecnie bez zaangażowania fundów trudno będzie o "uczciwą" wycenę, bo te pakiety które stoją i są dorzucane w arkuszu nie są do wchłonięcia przez ulicę, a że fundusze akcji niestety nie cieszą się popularnością...

Jest dużo ryzyk związanych z biznesem metali,automotive,budowlanym i chemicznym w którym działa grupa ,ale jest również sporo perspektyw. Każdy musi sobie odpowiedzieć czy przyszłość widzi w jasnych czy ciemnych barwac i po czy obecna cena jest cena która wycenia te perspektywy.

DO "piotrcha" nie musi byc kolejnego przejecia by bylo 4mld przychodu w tym roku- bo ja mowie, korekta bedzie i spodziewam sie powyzej 4,5 mld przychodów w tym roku i zysku 215 mln.

Teraz kwestia timingu(bo wisi w powietrzu kolejne przejecie, dofinansowanie elany, wejscie do WIG20, korekta) wszystko zależy kiedy Roman bedzie chciał to wpuscic w rynek no i czy rynek to juz wycenia, to zawsze jest pytanie, bo my mozemy mowic o wycenie 1.4 zl a moze juz nigdy nie zobaczymy 1 zl? kto wie.

Ja o Synthos i Borka jestem spokojny!

to stwierdzenie można z powodzeniem dopasowac do wiekoszci spółek z wig40 , w tym również borka. Wiadomo że gdy górę biorą emocje, fundamenty przestają mieć znaczenie , zarówno gdy pokonujemy nowe szczyty jak i kiedy zaliczamy nowe dołki