pixelg
KGHM - Spółki od A do Z - GPW - Forum StockWatch.pl
Witamy Gościa Szukaj | Popularne Wątki | Użytkownicy | Zaloguj | Zarejestruj

56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68

KGHM [KGH]

AKTUALNY KURS: 211,50 zł (+1,00%) 06-05-2021 17:02
Poczatkujacy92
0
Dołączył: 2012-10-11
Wpisów: 17
Wysłane: 10 sierpnia 2013 19:39:29 przy kursie: 125,95 zł
Mam pytanie czy wypłata dywidendy to jest 9,8 zł i już jest odliczony podatek czy od tej kwoty trzeba odliczyć podatek? I jaka jest stawka podatku od dywidendy?



saturas
saturas PREMIUM
3
Dołączył: 2009-07-15
Wpisów: 149
Wysłane: 10 sierpnia 2013 20:23:06 przy kursie: 125,95 zł
Od tego 9.8 zł zostanie odliczone od razu 20 % podatku, czyli około 8 zł powędruje na konto. Dlatego po odcięciu dywidendy przeważnie kurs rośnie o tą wartość podatku która jest stratą dla biorcy dywidendy.

Poczatkujacy92
0
Dołączył: 2012-10-11
Wpisów: 17
Wysłane: 10 sierpnia 2013 20:46:26 przy kursie: 125,95 zł
Dzięki za pomoc Saturas i cenną informację na jaką do tej pory nie zwracałem uwagi że zdarza się że podatek jest rekompensowany czasami gdy wypłacana jest dywidenda. Pozdrawiam


tomcichy
0
Dołączył: 2009-06-11
Wpisów: 263
Wysłane: 12 sierpnia 2013 20:25:01 przy kursie: 128,15 zł
czy ktoś wie jaki jest udział produkcji srebra w całych przychodach kghm?
bo srebro bardzo mocno idzie w górę Think

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
225
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 10 599
Wysłane: 12 sierpnia 2013 21:21:28 przy kursie: 128,15 zł
Produkcja srebra w 2012 roku to 1274 t
Średni kurs srebra to 3254/kg= 3 254 000/t
Przychody GK KGHM to 26 705 M PLN
Z tego wynika, że przychody ze srebra to około 15% przychodów GK

zurmik
0
Dołączył: 2011-11-14
Wpisów: 2
Wysłane: 14 sierpnia 2013 20:11:29 przy kursie: 125,00 zł
I jak wrażenia po dzisiejszych wynikach?
Odbijemy czy wejdziemy w trend spadkowy?Silenced

tomcichy
0
Dołączył: 2009-06-11
Wpisów: 263
Wysłane: 14 sierpnia 2013 21:15:01 przy kursie: 125,00 zł
długoterminowo to jesteśmy w trendzie wzrostowym i moim zdaniem należy obserwować ceny surowców które w ostatnich dniach ładnie ruszyły do góry blah5

del-25032021
0
Dołączył: 2010-11-17
Wpisów: 46
Wysłane: 14 sierpnia 2013 23:15:30 przy kursie: 125,00 zł
Z niecierpliwością czekam na omówienie sprawozdania finansowego. :)

WatchDog
WatchDog PREMIUM
35
Grupa: Bus Driver
Dołączył: 2008-07-25
Wpisów: 8 584
Wysłane: 17 sierpnia 2013 20:53:15 przy kursie: 124,00 zł
Omówienie sprawozdania półrocznego grupy KGHM ze szczególnym uwzględnieniem prognoz i trendów oraz oceną strategii budowania wartości przez spółkę.

Mimo że na podstawie danych historycznych znakomita większość wskaźników cenowych wskazuje na niedowartościowanie - wg naszej strony analitycznej
www.stockwatch.pl/gpw/kghm,wyk...
to wiadomo że prognozy są słabsze, a mogą być jeszcze bardziej obniżone.

Ale przecież nietrudno jednocześnie zauważyć, że już ponad rok temu wykres KGHMu wreszcie oderwał się od wykresu kontraktu na miedź (courtesy of stooq.pl) i zaczął żyć własnym życiem, mocno nabierając wartości, z wyraźnie widoczną dywergencją. I miałby ochotę dźwignąć się ze wsparcia - więc o co chodzi? Niżej podsumowuję najważniejsze dla mnie przesłanki płynące z raportu, sygnalizując że mocno obecne w mediach wyniki tj. 666 mln zł zysku netto dotyczą wyniku jednostkowego, natomiast inwestując w akcje nabywamy prawa majątkowe do całej grupy, jak również eksponujemy się na ryzyko działalności wszystkich spółek, a nie tylko głównej.


kliknij, aby powiększyć


Osiągnięte wyniki, czyli 12,5 mld zł przychodów w I półroczu względem 13,1 mld zł rok wcześniej nie wyglądają na złe. Zysk netto spadł bardziej, bo z niecałych 2,8 mld zł do niecałych 1,8 mld zł, ale został on już w całości obciążony nowym podatkiem od kopalin, a poza tym jak widać z wykresu powyżej, ceny miedzi wyraźnie spadały.

Ja jednak widzę w tych wynikach coś gorszego, czego rynek też zdaje się obawiać: brak jest prognoz dla grupy, a jednostkowa pokazuje problem. Mocno rozjechały się założenia, co jest wyszczególnione w sprawozdaniu. Widać, że mocno spadło srebro i miedź, trochę ratuje to kurs walutowy, ale niewystarczająco. KGHM zabezpieczał nie więcej niż połowę ekspozycji. Warto natomiast zwrócić uwagę na wyższe produkcje niż można byłoby się spodziewać, bo był przestój na remont pieca, a mamy wykonanie około połowy planu.

Wynik półroczny samej jednostki dominującej to 9,5 mld zł przychodów, zaś prognoza na cały rok wynosiła 19 mld zł - to znaczy że na drugą połowę zostało 10,5 mld zł i przy obecnych trendach trudno ją będzie wyrobić. W tej optyce mało prawdopodobne jest też osiągnięcie prognozowanego zysku netto 3,2 mld zł. Przy czym problem leży poza jednostką dominującą, bo przy przychodach w wysokości 76% całej grupy, praktycznie w całości generuje wynik. Pozostałe spółki per saldo przyniosły 3 mld zł przychodów i 57 mln zł zysku.

Rzecz w tym, że KGHM nie jest już tą samą spółką. Widoczna na wykresie dywergencja jest reakcją rynku na nowe inwestycje, które jednak zostały przez ten sam rynek dość surowo ocenione. W I półroczu przychody samej KGHM International (czyli dawna Quadra) wyniosły prawie 1,9 mld zł z wynikiem netto na poziomie zera, a cała grupa wykazała spadek przychodów. A zatem nowy biznes nie jest w stanie skompensować spadków w dotychczasowej działalności. Oczywiście jest to zasługą czynników zewnętrznych, ale jaka różnica - spadek to spadek. I niestety oprócz spadku cen miedzi i srebra spadły wolumeny. Gorsze jest jednak to, że na nabycie poszło ponad 9 mld zł, czyli na razie widząc zerową rentowność, można czuć lekki niepokój. Tak jak pisał wcześniej Anty_Teresa, w Sierra Gorda przekroczono budżet projektu i mimo niższego kosztu produkcji, rentowność projektu i jego wycena są niższe niż wcześniej zakładano. Jednak to tutaj upatruję źrodła premii, która wizualnie oderwała notowania KGHMu od notowań miedzi. Rynek już wycenia przyszłe przychody i zyski z projektu, który ruszy dopiero w przyszłym roku i będzie w mniejszej czy większej części zdyskontowany.

Co zatem z wartością spółki w szerszym ujęciu? Przede wszystkim nadal generuje gotówkę operacyjną, choć w nieco mniejszych kwotach niż przed inwestycjami, ale z roku na rok są to sumy rosnące:
Q2 2013 = 3,1 mld zł
Q2 2012 = 2,5 mld zł
Q2 2011 = 4,1 mld zł
Q2 2010 = 2,2 mld zł
Q2 2009 = 1,2 mld zł
Ma więc podstawy do wypłaty dywidendy, choć tak jak wcześniej szacowaliśmy, przez około 2 lata będzie ona mniejsza niż dotychczas. Za to będzie rosnąć wartość wewnętrzna. Od 8 kwartałów spółka utrzymuje WK między 20 a 24 mld zł, resztę wypłaca. Jest to i tak ponad 2x więcej niż w 2009 roku, kiedy jej zysk i rentowność były wyższe niż teraz, choć z połowy obecnych przychodów. Spółka krzepnie wraz ze wzrostem i normalizuje swoje wskaźniki, choć powoli. Na przykład wypłata 2 mld zł dywidendy za zeszły rok to nadal prawie 10% kosztu kapitału własnego, który jeśli pomnożyć przez dość olbrzymią betę przekraczającą 1,5, daje 15% WACC. Sporo, ale nie tak monstrualnie wiele jak parę lat temu, kiedy spieraliśmy się o sposób wyliczenia.

Na dzień dzisiejszy trzeba jednak dostrzec jeszcze jedną rzecz: z końcem 2011 r. mieliśmy nieco ponad 0,6 mld zł w Wartościach niematerialnych i prawnych, teraz mamy 2,2 mld zł. Oznacza to, że rzeczowa WK jest jednak o te 10% niższa niż księgowa, a więc mamy praktycznie równe 100 zł na akcję. Premia majątkowa wynosi więc 24% (WKcor = 1,24). Czy ma uzasadnienie w rentowności? Mimo jej spadku na ok. 15% z ekstremalnych poziomów 30-40%, ROE na podstawie prognoz (o ile się uchowają), wyniosłoby niecałe 17%, ale już gdy obniżyć je bezpiecznie o 1 mld zł, to spada do 12%. Powiedziałbym, że jest to na granicy.
Obliczmy wartość dochodową, a będzie widać jak duże ryzyko pojawiło się w związku z tą spółką. Roczny zysk netto:
2013-Q2 kroczący = 3,8 mld zł
2012 = 4,8 mld zł
2011 = 11 mld zł
2010 = 4,6 mld zł
2009 = 2,3 mld zł
Co uznać za powtarzalne? Przy stopie dyskontowej 15% rynek uważa, że jest to kwota 3,7 mld zł. Mamy więc dość nietypowy punkt: wartość dochodowa z grubsza patrząc zrównała się z majątkową i powstaje pytanie co dalej. Kolejne inwestycje z goodwill'em to wzrost majątku, ale spadek jego rentowności, bo aktywa polskie były i są pod tym względem nie do dogonienia --> zatem kolejne dyskonto. A tak jak wygląda z działań spółki, mamy jeszcze 1,5-2 lat, zanim będzie widać poprawę wyników. Przez ten czas jest zatem głównie źródło presji na kurs z jedną tylko jaskółką nadziei, bardzo trywialną: ceny miedzi. Jeśli ożywienie jest prawdziwe to zwiększy popyt, a wraz z nim cenę, a wraz z nią zyski. Bo jest to spółka silnie cykliczna, wbrew temu co sama o sobie uważa.

Nie wolno też zapominać, że KGHM jest w zasadzie jedyną dużą globalną firmą na naszym parkiecie, a jej akcje są jednymi z najbardziej płynnych i przez to najlepiej nadających się do gry na naszym parkiecie - z czego skwapliwie korzysta zagranica. Czy raczej: spekuluje. Stąd tak duża zmienność (wspomniana b. wysoka beta), która normalnie przy podobnie stabilnej spółce, generującej regularną gotówkę i wypłacającą dywidendę, raczej nie miałyby miejsca.
Powyższa treść przez 60 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.
Edytowany: 17 sierpnia 2013 21:54

sasky
sasky PREMIUM
32
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2011-11-29
Wpisów: 2 654
Wysłane: 21 sierpnia 2013 08:21:30 przy kursie: 122,90 zł
KGHM wciąż w grze o hossę – analiza techniczna w porannym Wykresie dnia.


kliknij, aby powiększyć


Szczegółowe omówienie sytuacji w serwisie Wiadomości SW:
wiadomosci.stockwatch.pl/kghm-...


MetalSky
0
Dołączył: 2013-06-14
Wpisów: 4
Wysłane: 22 sierpnia 2013 13:46:40 przy kursie: 128,30 zł
Czemu tak poszła do góry? Nie mogę znaleźć nigdzie info..

GDz
0
Dołączył: 2013-02-05
Wpisów: 46
Wysłane: 22 sierpnia 2013 14:38:58 przy kursie: 128,30 zł
Masz z dzisiaj z nocy PMI z przemysłu >50 w Chinach. W związku z czym można zauważyć ruch na północ na miedzi i srebrze, co pozytywnie wpływa na brak konieczności korekty tegorocznego budżetu, chociaż tymczasowo...

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
225
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 10 599
Wysłane: 22 sierpnia 2013 14:40:04 przy kursie: 128,30 zł
Rośnie dlatego, że dane z Chin są raz, że dobre wskazujące na poprawę koniunktury, dwa lepsze od oczekiwań rynku. Lepsza kondycja Chin, to większe zapotrzebowanie na surowce, w tym miedź.
www.macronext.pl/pl/komentarze...

Salak
Salak PREMIUM
2
Dołączył: 2012-10-31
Wpisów: 564
Wysłane: 3 września 2013 08:42:50 przy kursie: 128,40 zł
Cytat:
"Zarząd KGHM Polska Miedź S.A. informuje, że Wiceprezes Zarządu Pani Dorota Włoch złożyła w dniu 2 września 2013 roku rezygnację z pełnienia funkcji Członka Zarządu KGHM Polska Miedź S.A. z powodów osobistych.

Ponadto, Rada Nadzorcza Spółki dnia 2 września 2013 roku odwołała Pana Włodzimierza Kicińskiego z funkcji I Wiceprezesa Zarządu KGHM Polska Miedź S.A. oraz Pana Adama Sawickiego z funkcji Wiceprezesa Zarządu KGHM Polska Miedź S.A.


Cytat:
W skład zarządu KGHM Polska Miedz rada nadzorcza powołała Jarosława Romanowskiego, Marcina Chmielewskiego i Jacka Kardelę.
"Warunki makroekonomiczne ostatnio nam nie sprzyjają. Musimy zewrzeć szyki i podjąć intensywne, skuteczne działania na rzecz wzrostu wartości naszej spółki i całej grupy kapitałowej KGHM. Jestem przekonany, że w tym składzie zarząd będzie prowadził spójne, ukierunkowane na rozwój działania, z korzyścią dla samej spółki i naszych akcjonariuszy" - wyjaśnił, cytowany w komunikacie, prezes KGHM Herbert Wirth.


ciekawe jak "rynek" to dzisiaj odbierze Think wczoraj mocne wzrosty, wygladalo na to ze w tym tyg. moglby byc kolejny atak na 130 (do trzech razy sztuka powiadaja chlopi hehe)...a tu takie info blackeye

MetalSky
0
Dołączył: 2013-06-14
Wpisów: 4
Wysłane: 4 września 2013 07:34:32 przy kursie: 125,50 zł
Od pon. mamy same dobre info jeśli chodzi o PMI ISM (miedź do góry)a mimo to spadki, dzisiaj pewnie jeszcze większe spadki przed informacją o OFE(panika). Interesuję się giełdą od 2 miesięcy i zaczynam się gubić w tym wszystkim.. Gdzie ta racjonalość;)

buldi
0
Dołączył: 2009-02-21
Wpisów: 5 064
Wysłane: 4 września 2013 08:11:18 przy kursie: 125,50 zł
Odrobina tej racjonalności jednak obowiązuje.


kliknij, aby powiększyć


kliknij, aby powiększyć


Pomimo dobrych ostatnio wiadomości z Chin miedź i srebro wciąż znajdują się w objęciach formacji spadkowych, dlatego dopóki tam nie dojdzie do technicznej poprawy sytuacji, KGHM może się potykać za każdym razem kiedy zbliży się do oporu na 130.
Akrobacje Vincenta z OFE też mogą być dobrym pretekstem do korekty.

kasztan
0
Dołączył: 2013-08-31
Wpisów: 204
Wysłane: 5 września 2013 19:16:04 przy kursie: 116,45 zł
Samo ustabilizowanie sytuacji gospodarczej w Chinach to nie wszystko. KGHM International na razie nie przynosi zysków. Podatek od kopalin w kraju zrobił swoje. Sytuacja w Syrii również przyczynia się do aktualnego trendu. Jak dodamy do tego to, co ostatnio wyprawia u nas władza, to mamy wytłumaczenie, skąd taka sytuacja na wykresie. A jakby tego było mało, to przed nami decyzje Fed’u w sprawie ograniczenia zasilania rynków finansowych pieniędzmi. Jeśli ograniczą, to niekorzystnie może się to odbić na notowaniach miedzi, bo mocniejszy dolar, to wyższe koszty zakupu.

GDz
0
Dołączył: 2013-02-05
Wpisów: 46
Wysłane: 6 września 2013 14:26:46 przy kursie: 120,00 zł
Tak szybko bym jeszcze nie wyrokował nt. KGHM International. W bilansie KGHMI większość aktywów to aktywa wzrostowe, głównie projekty górnicze - Sierra Gorda, Ajax Afton, Victoria i Maljmberg (Grenlandia - Molibden - aktualnie chodzi po ok. 20000 USD/t na LME) Dlatego też conajmniej w średnioterminowej perspektywie pojawią się solidne przepływy pieniężne. Także średni jednostkowy koszt miedzi w całej grupie istotnie się obniży.

Z drugiej strony fakt, otoczenie makroekonomiczne daje się we znaki. W związku z tym najbliższy czas nie będzie należał do łatwych. Tym bardziej, że nasz ukochany Skarb Państwa nie pozostaje dłużny mechanizmom ekonomicznym i sam postanawia dorzucić własne trzy grosze do już niełatwej sytuacji KGHu :)

addi
0
Dołączył: 2008-10-03
Wpisów: 1 086
Wysłane: 10 września 2013 21:56:35 przy kursie: 124,05 zł
Czy ktoś potrafi wyjaśnić jak to możliwe, że na fixie o godz 17.04.11 po stronie K pojawiło się zlecenie z limitem 124,10 w sytuacji gdy kurs transakcyjny wynosił 124,05 (i stało tam jeszcze po stronie K=124,05 sporo papiera)?
Edytowany: 10 września 2013 22:02

krewa
krewa PREMIUM
390
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2009-05-01
Wpisów: 7 942
Wysłane: 14 września 2013 10:49:00 przy kursie: 124,00 zł
aktualizacja sytuacji technicznej:


kliknij, aby powiększyć

Czerwona linia spadków nie ma tutaj nic do rzeczy, rynek zdaje się jej nie widzieć. Gra toczy się o przełamaną zieloną linię, to właśnie ona dwukrotnie powstrzymywała zapędy kupujących. Jedynym pozytywem jest fakt próby konsolidacji tuż pod nią.
Edytowany: 14 września 2013 10:54

Użytkownicy przeglądający ten wątek Gość
56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68

Nie możesz tworzyć nowych wątków.
Nie możesz odpowiadać w wątkach.
Nie możesz usuwać swoich wpisów.
Nie możesz edytować swoich wpisów.
Nie możesz tworzyć ankiet.
Nie możesz głosować w ankietach.

Kanał RSS głównego forum : RSS

Forum wykorzystuje zmodfikowany temat SoClean, autorstwa J. Cargman'a (Tiny Gecko)
Na silniku Yet Another Forum.net wer. 1.9.1.8 (NET v2.0) - 2008-03-29
Copyright © 2003-2008 Yet Another Forum.net. All rights reserved.
Czas generowania strony: 0,718 sek.

PORTFEL STOCKWATCH
Data startu Różnica (%) Różnica (zł) Wartość
01-01-2017 +167,49% +33 498,69 zł 53 498,69 zł
Logowanie

Zaloguj
Zapamiętaj | Rejestruj | Aktywuj | Odzyskaj hasło