lesgs napisał(a):To dość dziwna reakcja. Zmiana rekomendacji przez GS zdaje się nie wywarła większego wrażenia (to było rano). Późniejsza reakcja była bardzo raptowna. Czyli, portfel inwestycji PZU jest bardzo ryzykowny i zareagować mógł ktoś, kto jest świadom istnienia tego ryzyka. Ponieważ brak zmiany stóp procentowych nie przesądza zakończenia cyklu obniżek, zmiany rentowności nie powinny nikogo specjalnie wystraszyć. Niepewnie mogli poczuć się posiadacze derywatywów, gdzie rozliczenie pozycji następuje codziennie. Dlatego przypuszczam, że zmiana kursu jest wtórna do zmian innych pozycji na PZU (waluty, hedging?). Nie wiem, czy może to świadczyć o jakiś niespodziewanych stratach PZU w niedalekiej przyszłości, ale trudno mi przypisać ten ruch tak wolno zmieniającym się wycenom kapitałowym jak wycena portfela obligacji.
PZU nie reagowało na rekomendację "Gminnej Spółdzielni" tylko na komunikat RPP. Na upublicznienie rekomendacji reagują zazwyczaj drobni i niedoświadczeni, którzy nie rozumieją, że są "ostatni w kolejce", bo pierwsi byli ci, co zapłacili. Na PZU to nie drobni "rządzą", więc ich reakcja, nawet gremialna, ma marginalny wpływ na ruch ceny.
W obecnych warunkach brak obniżki stóp przez RPP i treść komunikatu można interpretować jako co najmniej wstrzymanie się na dłużej (ok. roku?) z jakimikolwiek ruchami, jeśli nie wręcz zakończenie cyklu obniżek stóp. Konsensus do tej pory był taki, że Polska jest w fazie obniżek stóp, więc jest to zasadnicza zmiana dla całego polskiego rynku kapitałowego, nie tylko akcyjnego. I tu Washington Irving może mieć rację, że to się jakoś tam wiąże z rentownością obligacyjnego portfela PZU, bo taka decyzja RPP jest teraz ostro trawiona przez zespoły "fixed income" (obligacyjne) w funduszach polskich i zagranicznych, które muszą wypracować nową strategię wobec polskich obligacji. Jest wycoce prawdopodobne, że bedzie to strategia typu "sprzedaj" albo jakaś od niej pochodna typu: "sprzedaj na długim końcu krzywej rentowności, nadal kupuj na krótkim" i PZU po prostu tę reakcję już zaczęło dyskontować.
Świeżo po spadku PZU, wywołanym przez RPP popełniłem małą analizę techniczną spółki i wnioski z niej są raczej nieciekawe dla Byków:
www.attrader.pl/pl/akcje/pzu/a...Obecne leciutkie wzrosty wydają się być jedynie tzw. korekcyjną nawrotką w celu przetestowania szczytu z 4.11, po którym PZU ma spore szanse przejść do większego, korekcyjnego ruchu w dół.
"Kupuj akcje, ilekroć zobaczysz na wykresie Wiewiórkę, siedzącą na ramieniu Clowna. To się nazywa Analiza Techniczna" - Dilbert (Scott Adams) :-)