Kiedy szczyt Hossy:)

Taka cisza, ze mozna by pomyslec o szczycie hossy :) a tak na powaznie zastanawia mnie rozjechanie rentownosci obligacji, poziomu stop procentowych i kurs wigu20. W teorii w recesje weszlismy w pazdziernku 2022 kiedy obligacje skarbowe zaliczyly szczyt, we wrzesniu z duza doza prawdopodobienstwa Glapa rozpocznie obnizanie i tak realnie ujemnych stop procentowych, co powinno dobic banki -> raczej osiagnelismy max wynikow w tym cyklu. Dodatkowo moze nbep rozpedzic inflacje? Od jakiegos czasu mwig40 lepiej performuje od wigu 20. PKB oficjalnie nas wpedzil w techniczna recesje. Obnizka stop procentowych przy ich realnie ujemnym poziomie wyglada jakby proba ratowania gospodarki - Czyzby nadszedl szczyt hossy?

Dane w ujęciu kwartał do kwartału wyglądają dużo gorzej niż rok do roku. Spadek PKB o 3,7% w II kwartale to chyba jeden z najgorszych wyników w całej EU. Ciekawe jaka jest przyczyna i czy to jednorazowa wpadka, czy jednak nasza gospodarka mocniej oberwie po tyłku. Dla odmiany zaskakuje Litwa - podobna sytuacja geopolityczna i wzrost o 2,8% - drugi najlepszy wynik w całej Unii po Irlandii.


Edit:
Tutaj wykres porównawczy za 2 kwartał. Niestety trochę wybiórczy.

kliknij, aby powiększyć

Patrzac na PMI Niemiec czy UK to zaskoczenia nie ma, w koncu spora czesc Polskiego eksportu jedzie do niemiec czy UK. Spadek PKB w PL tez byl spodziewany patrzac na konsensus, wiec to dosc ciekawe nagle obudzuenie sie z letargu i krzyczenie o recesji, o ktorej w zasadzie wiadomo bylo od jakiegos czasu. Gorzej jak przemysl w niemczech cyz uk nie ruszy...

Porównywanie k/k jest bezsensu - zupełnie nie odzwierciedla stanu gospodarki. Obecnie ten spadek k/k wynika tylko z tego że w I kwartale Polska rosła najszybciej w UE - czy ktos zauwazył jakies fluktuacje medzy pierwszym a drugim kwartałem ??? Dlatego bardziej miarodajnym jest PKB r/r, gdzie można porównac kwartały podobne..

Moim zdaniem to byłby błąd. Teraz inflacja spada bo rośnie baza (inflacja rosła w 2022 r.) i tak będzie do października. Z uwagi na wybory nie wykluczam obniżki do 50 p.p. w październiku 23 r.

Dokładnie to napisałem tj. że baza z 2022 r. rośnie. Tyle że ta baza pod koniec 2023 r. zacznie spadać. Wtedy spadki inflacji nie będą wynikać ze zmiany bazy lub ich nie będzie. Po wyborach mam nadzieję, że stopy nie będą obniżane zbyt gwałtownie. Wiele zależy od tego jak pogorszy się koniunktura i czy ceny faktycznie zaczną spadać. Z tego co słyszę na wakacjach czy to nad morzem czy w górach ludzi mniej. Pobyty zwykle tygodniowe a nie jak wcześniej 2 tygodnie.

Kolejny kamyk do ogródka dedolaryzacji.
pl.investing.com/news/forex-ne...

Zastanawia czy w dłuższej perspektywie tego typu zjawiska nie zmuszą FEDu do trwałej rezygnacji z ultraluźnej polityki monetarnej. Co prawda zmniejszenie udziału dolara w światowych rezerwach liczy się obecnie w promilach rocznie, ale w perspektywie kilkunastu lat może to mieć znaczenie.

Poczekajmy do momentu aż baza z zeszłego roku przestanie rosnąć. To zmieni sytuację. Dziś zero jutro może być plusem jutro. Ja bym poczekał z obniżaniem stóp do momentu aż baza zacznie spadać. Wtedy będzie wiadomo czy w następnym roku będą dalsze spadki inflacji. A aby to osiągnąć inflacja realnie będzie musiała spadać, co nie jest oczywiste dziś skoro jesteśmy na zero, jak piszesz.

Na zmiany w polityce fiskalnej nie liczę. Dalsze umocnienie PLN raczej również nie wchodzi w grę. Pozostaje więc moim zdaniem polityka monetarna i wysokie stopy, co w kontekście masowych wypłat dotyczących kredytów frankowych może nie być złym pomysłem. Niestety wakacje podatkowe dalej wiszą nad sektorem bankowym jaki i dodatkowe podatki.

Zresztą wybory to spory znak zapytania, co do polityki fiskalnej.

Ja zastanawiam się kiedy obniżka powinna mieć miejsce a nie czy.

Z punktu widzenia preferencji wyborczych obniżka nic nie zmieni. Może być tylko wykorzystana w kampanii wyborczej. Obecnie spadki inflacji są łatwo osiągalne. Przyszły rok będzie ważny dla osiągnięcia celu inflacyjnego.

Oszczędzanie można osiągnąć również utrzymując wysokość stop powyżej inflacji. Ludzie ogranicza bieżącą konsumpcję aby mieć więcej kasy na przyszłe wydatki.

Możemy gdybać. Bez solidnego modelu szacującego wszystkie zmienne nie da się opisem słownym stwierdzić czy obniżka we wrześniu będzie dobrym pomysłem czy złym. Dla mnie stało się już jasne, że sprawa nie jest zero jedynkowa jak to miało miejsce jeszcze parę miesięcy temu.