TRION []

Kolejna spółka, która trafia... na GPBW (Giełda Papierów Bezwartościowcyh) :)
Jak się czyta wyjaśnienia Zarządu i "plany" restrukuryzacji, to wygląda to jak biznesplan pisany przez uczniów gimnazium. Cyt: "Przewidywana w związku z tym redukcja kosztów sprzedaży o ok. 30%. Planowane zmiany w zakresie jednolitej polityki sprzedaży oraz wobec dostawców zakładają : a)Wspólne zakupy materiałów dla całej Grupy, co przełoży się na ograniczenie kosztów zakupów o ok. 10%, b)Optymalizacja zakupów profili pozwalająca na uzyskanie oszczędności kosztów w tym obszarze o ok. 30%"
Przecież to jakieś kpiny, pisanie palcem po wodzie. A jak przepraszam to Spółka chce osiągnać? Niestety nie ma na ten temat żadnych informacji. Zwykła wyliczanka, ABC restrukturyzcji w przypadku typowej grupy spółek. Jak się czyta te "wyjaśnienia" zarządu, to mnie od spółki od razu odrzuca na kilometr. Jak można się w taki sposób komunikować z inwestorami?
Nie sprzedam pewnie w poniedziałek, ale wywale zdecydowanie papier na jakiejkolwiek górce.
A tak btw, czy to nie jest po prostu granie na czas i ordynarne wyprowadzanie majątku ze spółki?
Nie twierdzę, że mam na ten temat jakąś konktertną wiedzę, ale co można pomyśleć, jeśli wartość spółki tak dramatycznie spada? Mam nadzieję, że się mylę.

Tak naprawdę, chce mi się płakać i przepraszać, jak Toyoda-san, i jest mi autentycznie przykro.

Ale załączę tylko dwa obrazki ze sprawozdania półrocznego, do którego się cofnąłem:


kliknij, aby powiększyć


kliknij, aby powiększyć

a czy wiadomo, skąd taka strata?? 54 banie straty to co, spalili hale magazynowe z towarem i wycieli okoliczne wsie w pień? :P Sorry, trochę sobie jaja robię, nie mam tej spółki, ale zasadzałem się na nią od dawna. Nie jestem po rachunkowosci i finansach, co do zasady posiłkuję się AT ( i po raz kolejny dziękuję samemu sobie, ze nie kupiłem "bo kurs zdołowany, wiec bedzie pewnie drożeć i opchnę po 12 zeta kiedyś, bo taka fajna spóła"), ale lubię spółki fundamentalnie mocne. A tu, nawet dla mnie laika, to jakiś szok jest. Hmm..

Szczerze mówiąc gdyby to Pan Toyoda był "najjaśniejszym " Triona, to po takim raporcie pewno by przed komisją popełnił rytualne sepuku.

Wodzu a cóż Ty zawiniłeś w obecnej sytuacji? Wszyscy możemy opierać się jedynie na wiarygodności danych pochodzących z raportów, a z tymi bywa czasami tak jak w powyższym przypadku. Z resztą nie pierwszy Trion takie wałki robi i pewnie nie ostatni.
Wszystko co inwestorzy mogą w takiej sytuacji zrobić to trzymać się zasady odpowiedniej dywersyfikacji portfela - jak napisał Vox.
Taka strata operacyjna przy takich przychodach wydaje się wręcz niewiarygodna. Ja zakładam że oczywiście w IVQ powyłaziło to co było skrzętnie ukrywane w poprzednić raportach, ale z drugiej strony zastanawiam się - kierując się już bardzo ograniczonym zaufaniem do zarządu Triona - czy za ujawieniem tak tragicznych wyników nie stoi jakiś inny perfidnie wykalkulowany cel?
Cholernie nie podoba mi się uznaniowość ujęcia w raporcie konsolidacji czeskiej grupy!
Próbują nam wmówić że przez najbliższy rok będą dochodzić do tego jaką wartość ma to za co zapłacili i uznaniowo wrzucać wyniki tej grupy w skonsolidowany. Moim zdaniem raport tego nie wyjaśnia akcjonariuszom w wyczerpujący sposób, a szkoda bo po tym przejęciu wyrwali kawał tamtejszego "rynku stolarki budowlanej", więc faktycznie jeżeli znowu objawili Nam nie pełną prawdę przyszłe raporty mogą skorygować obecny dramat w przeciwnym kierunku.
To niestety tylko domysły, bo i na czym się tu można jeszcze oprzeć?
Przecież nie na cudacznych trionowych raportach.

Nie żebym był jakimś nawiedzonym wielbicielem Triona, ale z powodu chęci zrozumienia tego co się wydażyło w bilansie pokornie o naukę proszę mądrzejszych kolegów.
Jeżeli przyjmiemy że po za tragicznym rachunkiem zysków i strat, najbardziej zabolał akcjonariuszy spadek kapitału własnego, to mam w związku z tym następujące pytanie, którego wyjaśnienia nie potrafię się o własnych siłach doszukać.
Z bilansu wynika że aktywa w 2009 roku wzrosły o ok. 39mln, a jednocześnie na str. 12 piszą że w prowizorycznym rozliczeniu nabycia udziałów w Argonie której aktywa wynoszą prawie 103mln zł. Skąd ta różnica? Dlaczego w bilansie nie widać wzrostu aktywów o 103mln? Czy tu przypadkiem nie ma pogrzebanych, kapitałów własnych, tym bardziej, że skonsolidowana Argona jest jedynie częścia nabytych 90,28% udziałów całej Grupy VPO PROTIVANOV przez TFS?

Skąd te dane?

No właśnie jest :) Strata to w części przeszacowanie aktywów trwałych. Brakuje Ci z tego co piszesz na oko 60 baniek. Ponad 30 to utrata wartości aktywów tylko za ten kwartał, a reszta to na szybko nie pamiętam... Bilans podaje wartość na dzień. Czyli mamy zmiany przez cały rok. Mogli tam coś sprzedać, albo wydać gotówkę na obsługę kredytów jeszcze przed raportem za IVq. Porównaj sobie raport za III i IVq

Buldi,
aktywa i kapitał własny to dwie różne rzeczy... Samo kupno nie wprowadzi zmian w kapitale własnym. Jeśli przyjąć, że kupuje się coś za gotówkę to zamienia się ona na firmę. Jedno aktywo za drugie. Bilansowo nic się w kapitale własnym nie dzieje. Dzieje się za to w aktywach.
Trion nie kupił tego tylko za swoje. Nabycie było w części sfinansowane długiem - emisja obligacji. To powoduje wzrost zobowiązań. Drugą część, tę sfinansowaną przez samych siebie, zapłacono akcjami. Nowa emisja jest widoczna w zmianach kapitału własnego. Jak zerkniesz na strone 6 to znajdziesz tam podwyższenie kapitału zakładowego o 20 baniek, czyli też prawie 10 mln z nowych akcji. Słabo więc patrzyłeś :)
Do tego dochodzi 23,5 bańki wzrostu zobowiązań.
To ze strony 16 jest to wycena niektórych pozycji bilansu przejmowanej spółki Inaczej pisząc przejęli tę społkę która warta jest księgowo 30 baniek za 33 banki. Zapłacili premię 10%.

Buldi,
W Bilansie mamy Aktywa i Pasywa
W katywach jest reprezentowany majątek, a w pasywach sposób finansowania
Przejęto spółkę więc księguje się ją w aktywach, oraz pasywach.
W tym przypadku mamy konsolidację pełną więc księguje się:
W aktywach jej całkowity majątek
W pasywach dług za jaki została przejęta, lub kapitale własnym w pozycji kapitał zakładowy, jeśli przejęto firmę za akcje. Dodatkowo dodawane są zobowiązania przejmowanego podmiotu.
W trionie sposób finansowania przejęcia jest mieszany.
W samym kapitale własnym gdyby nie emisja akcji byś przejęcia nie zobaczył

Pojawia się w pasywach:
-emisja akcji w kapitale własnym. To było już wcześniej
-udziały niekotrolujące
-zadłużenie -> wyemitowane oligacje + zadłużenie przejętego podmiotu


No, ale nie ma raportu o zmianach... to niestety nie jest roczny i nie ma rozbicia na poszczególne składniki zmian aktywów.
Spółka zanotowała dużą stratę w 4q, w większej części z przeszacowania aktywów.
Gdyby nie konsolidacja nowego podmiotu to aktywa runęłyby w przepaść tak jak wartość księgowa.
teraz rosną mało. Duże zmiejszenie aktywów + dodanie z konsolidacji = wzrost aktywów.