PZU [PZU]

Spoko loko ... czasy lewarów i prowizji za ich przygotowanie (ca 3k PLN) już się daaaaaawno skończyły
Skończyło się sprzedawanie kota w worku
Poczekamy na debiut ... popatrzymy co powiedzą kreski i dopiero wtedy ewentualnie coś tam zaangażujemy

Ale może ja chciałbym kupic za gotówkę a nie na lewar. 30 akcji bedzie warte okolo 9-10 tys. Taka pula powinna być gwarantowana a jak ktos chce więcej to moze brać lewar albo pozyczyc od babci ze skarpety. To jest rynek kapitałowy a nie zakupy za PRL na kartki. Niezła żena...

Jeżeli chcesz kupić za gotówkę to zapisz się na 30 i dokup pierwszego dnia notowań. Co za różnica?

Przeczytałem kawałki prospektu i zastanowiłem się nad wartością wewnętrzną PZU.

Dane wejściowe to finanse i trzy punkty odniesienia na mapie światowej.
Pierwszy: wydatki na ubezpieczenia na głowę obywatela są (były w 2003 - nowszych danych nie mam) w Polsce kilkanaście razy mniejsze niż w rozwiniętych krajach Unii.
www.ssb.no/english/magazine/ta...

Drugi: wycena wskaźnikowa amerykańskich ubezpieczycieli to około 11x C/Z.
www.irmi.com/expert/articles/2...

Trzeci: wycena tychże wg C/W to około 2x.
http://biz.yahoo.com/ic/432.html
http://biz.yahoo.com/ic/430.html

Na tym tle PZU wg danych za 2009 r., z ciut uśrednionym zyskiem z lat poprzednich, wart jest 33 mld złotych. Odpowiada to stopie 9% rocznie przy wycenie renty wieczystej. To znaczy, ma sens. Spółka wyceniona wg C/WK warta byłaby tylko 18 mld zł.

Problem jest z tym, że ją właśnie wypatroszono i na koniec 2009 r. to już nie jest to samo PZU co wcześniej. Na wypłatę 12 mld zł dywidendy poszło gotówkowo prawie 6 mld zł zaciągniętego kredytu i ponad 6 mld zł składki, która powinna być lokowana. Spółka zmniejszyła swoje kapitały własne o ponad połowę, a zarządzane aktywa o ponad 10%. Mała obawa o dalszą zyskowność. Brak obaw o stabilność, mimo że rating spadł z A- na BBB-. Gorzej jeśli wpadnie w vicious cycle i zacznie dalej zjadać składkę na obsługę zadłużenia. Mała szansa, ale serce boli, bo spółka spłaca nie swoje zobowiązania, a z IPO nie dostanie ani złotówki.

Jakie wspaniałe źródło! Zajrzałeś głębiej, jakie masz wnioski?

Polska ciągle na szarym końcu. Skalę wykresu zaburza Luksemburg, przez to nam został pasek szerokości 2 pikseli. Nic dziwnego, że o PZU toczyła się dziesięcioletnia wojna. To bodaj ostatni tak oczywisty interes do zrobienia u nas na tak dużą skalę.


kliknij, aby powiększyć

nie dodałeś, że to cena maksymalna dla inwestorów indywidualnych i uprawnionych. Więc może ... będzie niżej ?

Tak chciałbym zwrócić uwagę, że ubezpieczenia są powszechne tam gdzie jest dobrobyt i jest co ubezpieczać. To powoduje, że jest potencjał, ale długofalowy. W końcu społeczeństwo nie bogaci się w 2 czy 3 lata. Inna sprawa, że to firma państwowa, więc z założenia gorzej zarządzana i na to powinno być dyskonto.

Tak, odejmij tylko 20% dyskonta rynku pierwotnego i zostaje 400 zł. Zatem z 312 zł jest potencjał wzrostu +28% przy takim optymistycznym założeniu, na jakie wskazuje Anty: że Polska = USA.
Ja nie jestem graczem. Dałbym PZU rok, może nawet dwa. Mi się nigdy nie spieszy.

Jeśli chodzi o akcje pracownicze to są dwa zagadnienia. Pierwsze to pracownicy, którzy dostali akcje za darmo. Ich blokada sprzedaży minęła. Z kolei pracownicy i agenci, którzy nie dostali ich za darmo to mają prawo kupić teraz do 50 akcji z trzyletnią blokadą sprzedaży.