CIGAMES [CIG]

Ciekawe pojęcie rozwoju

Cena 1,20 zł, czyli minimalna.

Ja wiem, że co niektórzy powiedzą "człowiek niby wiedział, ale się łudził", ale chyba każdy średnio rozgarnięty inwestor wie, czego oczekiwać po spółce...

Gdyby była znacząco wyższa, można by uwierzyć, że rzeczywiście przyszedł inwestor i powiedział że chce zainwestować w spółkę. Po 1,20 zł to chyba spółka szukała inwestora, obiecując z góry cenę z dyskontem.

Ja się nie łudziłem, jest mi to obojętne, nie jestem stroną, jednak myślałem że mimo wszystko mały PR zadziała ;)

Kapitalizacja spółki i tak wynosi 240-250 mln zł stabilnie obecnie - spadek 20% od "górki". W mojej ocenie mamy mocną korektę po bardzo dużych wzrostach (od 37 groszy do 2,10 zł).

Czy Spółka traci forsę? Wydaje mi się, że dotychczas to robiła, ale już nie - pokazała to gra SGW3 z 2017 roku... Projekt "AAA" za duży i zbyt ambitny jak na to studio. Zmienili politykę, że będą robić gry "AA" / "AA+" oraz indie games. Pokazali, że są w tym dobrzy a udowodnili to w tym roku - Sniper Ghost Warrior Contracts ma dobre recenzje (75% pozytywnych opinii), gra nie jest maksymalnie przeceniana a i tak znajduje się na nią spory popyt. Z moich obliczeń wynika, że w połowie września będzie sprzedane 800 tys. sztuk egzemplarzy. Jeżeli gra się spłaciła, zarabia - to czego więcej oczekiwać? Być może JESZCZE lepszej sprzedaży. Ale i tak jest o wiele lepiej niż było. Jak spojrzycie mega obiektywnie, to stwierdzicie, że ta Spółka radzi sobie najlepiej od 2010 roku... Poza tym - 2Q 2020: 11 mln EBITDA!!

Co do emisji, to szczerze myślałem o 1,3 - 1,4 zł (być może czcze życzenie). No cóż, dużo chętnych (21 mln papiera się rozeszło) i nikt nie dał z inwestorów profesjonalnych więcej niż 1,20. To nam rozcieńcza akcjonariat, natomiast daje 25,2 mln na nowe projekty (zwłaszcza Lords of the Fallen 2). Przy obecnej cenie daje nam to wyższą wycenę, ale i też większe zasoby w kasie i perspektywy na nowe projekty.

Nie rozumiem jednego - dlaczego wszyscy myślą, że te pieniądze z emisji są na SGWC2? To jest nieprawda. Ten projekt jest rozwijany przynajmniej od zeszłego roku pod nazwą "Tactical Shooter 2", dużo kasy już na niego przeznaczyli i jest na wykończeniu. Umowy na dystrybucję już podpisane (patrz: raport zarządu za 1H). Także nic tylko wrzucić go w ładne opakowanie i sprzedawać pod choinkę za ponad 100 zł/szt. Dlatego nie zdziwi mnie przychód za IV kwartał w wys. 45 mln zł (robiłem już wcześniej wyliczenia) i piękne miliony zysku netto.

Technicznie patrząc na 1,2 jest tak mocne wsparcie, że kurs nie ma szans tam zejść. Maksymalnie 1,37 , ale ile razy - skoro kurs tam lądował i po kilku dniach odbijał do 1,5. W mojej ocenie mieliśmy formację podwójnego dna (przyjrzyjcie się dokładnie na 1D).

Jeżeli chodzi o sytuację finansową:
- Zredukowali zadłużenie w ostatnich miesiącach z 30,3 MLN PLN na 17,5 MLN PLN.
- W kasie jest praktycznie 12,8 MLN PLN w postaci gotówki (pod koniec czerwca). Dojdzie we wrześniu 25,2 MLN PLN. We wrześniu łącznie w kasie może być: 38 MLN PLN.
- Nakłady na stworzenie SGWC już są praktycznie w dużej mierze poniesione.
- Rating dla Spółki z "BBB" wskoczył na "AAA" - brak zagrożenia bankructwem i brakiem płynności.
- Wskaźnik Piotroskiego F-SCORE: 8 (w przedziale od 0 do 9) -> 1 pkt mniej ze względu na emisję.

Mając świadomość tak dobrej sytuacji finansowej, premiery gry SGWC2 w IVQ 2020 r. + United Label (spółka zależna, którą wprowadzają na NC) i w niedalekiej przyszłości LOTF2 sprzedawanie akcji przy takiej wycenie (patrząc na konkurencję) to to trzeba się mocno zastanowić. :)

Po pierwsze: Komunikat ze strony Spółki, że gra będzie wydana w IVQ 2020 r. (co oznacza, że gra jest na wykończeniu)
Po drugie: Podpisane umowy na dystrybucję (nie robiliby tyle zachodu, jeśli gra nie miałaby wyjść w tym roku)

"Grupa zawarła pierwsze umowy na dystrybucję SGWC2 na kluczowych rynkach z:
○ Koch Media GmbH na terytorium Niemiec, Austrii, Szwajcarii, Belgii, Holandii, Hiszpani,
Portugali, Wielkiej Brytanii i Irlandii;
○ Five Star Games Pty. Ltd. z Australii na terytorium Australii i Nowej Zelandii;
○ PAN Vision AB ze Szwecji na terytorium Norwegii, Szwecji, Islandii, Danii, Finlandii, Litwy,
Łotwy, Estonii;
○ Game King LLC ze Zjednoczonych Emiratów Arabskich na terytorium Bliskiego Wschodu;
○ Excelgames Interactive Pte. Ltd. z Singapuru na terytorium Singapuru, Malezji, Indonezji,
Filipin, Tajlandii, Taiwanu i Hong Kongu;
○ Just For Games SAA na terytorium Francji;
○ H2 Interactive Co., Ltd na terytorium Japonii i Korei Południowej."

Po trzecie: brak nowej dużej premiery oznacza brak przychodów w dalszym czasie i mocne zawiedzenie rynku. Nie sądzę, żeby Tymiński myślał o takiej ewentualności, zwłaszcza, że do akcjonariatu wchodzi fundusz inwestycyjny. Ostatnie 3 kwartały pod względem finansowym były genialne - jedne z najlepszych w czasie całego funkcjonowania CI GAMES. Liczę, że będą chcieli pociągnąć tą "passę" do końca roku.

Tak jak pisałem - wycena jest obecnie taka, jakby nie było SGWC2 w tym roku. Czekamy na informację, bo informacja o premierze mocno zwiększy wycenę firmy.

Ty chyba nie znasz za dobrze historii tej spółki - prawda?

Przepraszam za złośliwość, ale taka jest prawda - na tej spółce taki był po prostu wzór - bardzo optymistyczne sygnały, zapowiedzi, obiecujące pokazy, optymistyczne wywiady... emisja... a potem już z górki.

Może tym razem będzie inaczej, ale czy kolejny Sniper wyniesie tą spółkę wyżej? Na to nie ma szans, a trzeba powiedzieć jasno, nie wygląda (patrząc po serwisach growych, forach itd), żeby ktokolwiek (oprócz inwestorów) na tą grę dziś czekał.

Nie chodzi o to na czym mu zależy tylko jak zarządza spółką. A zarządza tak, że co chwilę jest emisja. "Sukces" SGWC należy ocenić właśnie w tym kontekście. Przecież spółka komunikowała bardzo dobre oceny i sprzedaż, kolejna część ("w domyśle" większy sukces) ma wyjść w IV kw. co wygenerować powinno kolejny strumień gotówki. Skoro tak, to czemu jest kolejną emisja?

W żadnym biznesie, w gamedev też, nie chodzi o to, żeby zwróciły się koszty, tylko żeby zarobić. Ten zarobek się wycenia. Osiągnięcie zwrotu kosztów po wielu miesiącach należy obiektywnie ocenić dość jasno - jako słaby projekt. Cieszyłbyś się z lokaty 0 proc. jak inflacja (rozwój konkurencji) wynosi 20 proc.? Raczej nie ;)

Tutaj prawdziwy sukces pojawił się raz - lata temu przy pierwszym Sniperze. Była szansa na kolejny przy LOTF, ale był bardzo umiarkowany i niestety od S1 jest cały czas regres. Próby ucieczki do przodu to pasmo porażek:
- rozwój IP
- wiele projektów na raz
- skok do segmentu AAA
- i niestety wydawnictwo na tę chwilę się wpisuje

Rety! Chyba przypadkiem trafiłem na forum Bankiera! ;-)))

Prosze o AT

CIGAMES - analiza techniczna na życzenie


Kurs akcji spółki CIGAMES rozbudowuje korektę 4-miesięcznych wzrostów - opuścił dołem strefę miesięcznej konsolidacji. Niemniej, przecena wciąż mieści się w ramach dopuszczalnej korekty.
Niepokoić mogą odczyty wskaźników technicznych - linia MACD spadła poniżej poziomu równowagi, generując zalecenie S, natomiast linia ADX sygnalizuje początek impulsu. Wsparcie na poziomie 1,20 zł wciąż broni się, ale jego utrata zainicjuję test 1 z przodu. Zejście do strefy groszówek ostatecznie pogrąży nadzieje na odbudowę wykresu. Jedynym pozytywnym akcentem jest malejący w miarę przeceny wolumen, pozostawiający przy życiu nadzieję, że obecne spadki są jedynie korektą.
Najbliższy opór znajduje się w strefie konsolidacji, którą kurs opuścił dołem.

kliknij, aby powiększyć

Powyższa treść przez 21 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.