0
Dołączył: 2009-05-15
Wpisów: 1 099
Wysłane:
22 października 2011 16:43:47
przy kursie: 6,70 zł
anty_teresa napisał(a):Z tego co wiem, to zabiorą podatek od całości, a o zwrot części musisz się dopiero ubiegać w US. Ok, oczywiście tak może być. Ale nie zmienia to faktu, że podatek ostatecznie rozliczony będzie wg formuły wartość akcji wg. kursu umorzenia minus koszt zakupu razy stopa podatku.
|
|
1
Dołączył: 2011-01-06
Wpisów: 371
|
|
1
Dołączył: 2011-01-06
Wpisów: 371
Wysłane:
9 listopada 2011 11:11:28
przy kursie: 6,55 zł
.. i oczywiście przekształceń w ramach spółki.  Albo czas albo pieniądz. ...
|
|
|
|
|
0
Dołączył: 2011-08-29
Wpisów: 14
Wysłane:
10 listopada 2011 00:28:55
przy kursie: 6,55 zł
Nie tyle przeksztalcen, co po prostu naprawy biznesu, do czego juz wczesniej zobowiazal sie zarzad. mi podoba sie,ze pomalu robia cos z rentownoscia, gotowke nadal generuja systematycznie. Wszystko fajnie, jeszcze tylko, zeby kurs poszedl w gore, chociaz rynek jest, jaki jest..
|
|
0
Dołączył: 2010-08-01
Wpisów: 446
Wysłane:
10 listopada 2011 18:50:22
przy kursie: 6,55 zł
Omówienie sprawozdania finansowego GK PEKAES za 3Q 2011 Grupa w trakcie restrukturyzacji operacyjnej. Dokładna analiza sprawozdania pokazuje, iż sytuacja w obszarze rentowności core businessu niestety ciągle pozostawia wiele do życzenia. W ostatnim czasie kurs wybił się z negatywnego trendu głównie ze względu na wypłatę dywidendy oraz planowany buy back akcji po maksymalnej cenie znacznie odbiegającej od wyceny akcji na GPW. Na początek jeszcze raz przypominam, iż tegoroczne wyniki zniekształcone są przez jednorazową transakcję sprzedaży nieruchomości, która miała miejsce w pierwszym kwartale. Grupa z tego tytułu wygenerowała około 57 MPLN zysku. Prawdziwy obraz core businessu przedstawia tabela nr4 na stronie 33 raportu. Trzeba mieć na uwadze, iż raport za 4Q 2011 będzie ostatnim pokazującym tak wysoką dynamikę przyrostu zysków. Sytuacja odwróci się zupełnie w 1Q 2012. Przychody w 3Q w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego wzrosły o 4,3%, narastająco od początku roku po wyłączeniu transakcji jednorazowej o około 13%. Co ważne właściwie wszystkie segmenty (wyłączając sprzedaż towarów) zanotowały dodatnią dynamikę sprzedaży. Najbardziej rosły usługi serwisowe oraz bieżnikowania. Znacznie przyrosły obroty generowane przez segment TSL, który na największy wpływ na obroty generowane przez grupę. Istotną informacją jest również fakt, iż w przypadku TSL możemy już mówić o dość wyraźnym pozytywnym trendzie w obszarze przychodów. Drugi raz z rzędu kwartalna sprzedaż w tym segmencie przekroczyła 120 MPLN. Niestety podtrzymuje swoje zdanie na temat najbliższej przyszłości dla tej branży. Ewentualne spowolnienie w gospodarce europejskiej na pewno będzie miało negatywny wpływ na transport, trudno sobie również wyobrazić aby PEKAES nie odczuł pogorszenia koniunktury. 
kliknij, aby powiększyćW obszarze rentowności wygląda już to wszystko zdecydowanie gorzej. GK PEKAES co prawda na pierwszy rzut oka w 3Q w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego wygenerowała znaczny wyższy zysk na działalności operacyjnej, jednakże wynik trzeciego kwartału 2010 zaniżony był przez wypłatę jednorazowego wynagrodzenia w kwocie 1,6 MPLN w zawiązku ze zmianami w zarządzie. Po wyłączeniach zgodnie z tabelą na str. 33 zysk w bieżącym roku był niższy o 59%. Analiza rentowności segmentów pokazuje w czym jest problem. Poniższy wykres przedstawia zysk wygenerowane przez najważniejsze segmenty. 
kliknij, aby powiększyć O ile zysk wygenerowany przez usługi serwisowe i bieżnikowania jest dość stabilny to segment TSL po raz kolejny jest pod kreską. Pytanie otwarte z czego to wynika, czy nie przypadkiem ze wzrostu cen ropy w ostatnim kwartale? Jednoznacznie ciężko to stwierdzić, szczególnie iż prezes z jednym z wywiadów zapowiadał ostatni kwartał tego roku jako najlepszy w historii spółki. Z tego by wynikało, iż wynik TSL w 3Q to tylko wypadek przy pracy. W rachunku zysków i strat warto zwrócić uwagę na wysokie przychody finansowe, które w dużej mierze kreowały w tym kwartale finalny wynik. Wynikają one z wysokiego stanu gotówki i korzyści z tego wynikających (głównie odsetki). W bilansie nie widzę żadnego zagrożenia, potwierdza to najwyższy rating AAA. W najbliższym czasie należy spodziewać kolejnych zmian w strukturze aktywów. W związku z podpisaną warunkową umową sprzedaży ATB Truck oraz nieruchomości w Śremie i Tychach, aktywa te zostaną upłynnione i na konto PEKAESu powinno wpłynąć kolejne 14 MPLN. Tutaj mała dygresja, gdyż majątek przeznaczony do sprzedaży w związku z prowadzoną restrukturyzacją operacyjna powoli zaczyna się kończyć. Restrukturyzacja operacyjna w pełni a core business ciągle nie osiągnął jeszcze docelowego poziomu rentowności a co się z tym wiąże możliwości generowanie nadwyżek gotówki. Zgodnie z zapowiedziami zarządu przyszły rok ma być dla spółki przełomowy z dodatnim wynikiem na poziomie operacyjnym. Duże ryzyko mogące pokrzyżować plany to wzrost akcyzy na olej napędowy od stycznia 2012. Brakuje mi trochę informacji w raporcie spółki w jaki sposób wpłynie to na wyniki grupy, czy wyższe koszty uda przerzucić się na finalnych klientów? Czy może spółka część kosztów będzie musiała wziąć na siebie? Trzeci kwartał ciągle bez przełomu. Wyniki na poziomie operacyjnym poniżej oczekiwań. Za zyskami w bieżącym roku stoją ciągle jednorazowe transakcje oraz duża ilość gotówki która generuje spore przychody finansowe. Prezes zapowiada przełom w 4Q i dodatni wynik na poziomie operacyjnym w 2012 - niestety przez branżą stoi kilka zagrożeń i trzeba je mieć również na uwadze. Poniżej link do wycen, komentarz właściwie powinien pozostać powielony z ostatniego omówienia, z małą uwagą w najbliższym okresie kurs i wycenę może kreować buy back na który spółka chce przeznaczyć 21 MPLN z maksymalną ceną 8 PLN. www.stockwatch.pl/gpw/pekaes,w...Powyższa treść przez 60 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.
|
|
8
Dołączył: 2011-04-13
Wpisów: 630
Wysłane:
21 listopada 2011 19:55:28
przy kursie: 6,25 zł
Dzisiejsze NWZA Pekaesu uchwaliło skup do 2,5 mln akcji własnych w celu umorzenia. Buy back będzie miał formę wezwania, a cena za papiery firmy logistycznej kojarzonej z Janem Kulczykiem nie będzie przekraczać 8 zł.
|
|
0
Dołączył: 2009-04-28
Wpisów: 2
Wysłane:
4 stycznia 2012 11:20:30
przy kursie: 6,80 zł
Wrócę na chwilę do dyskusji o podatkach, w związku z konkretami skupu akcji. Znalazłem następującą interpretację odprowadzania podatku ze sprzedaży akcji na wezwanie w celu umorzenia: podatki.wieszjak.pl/podatek-od...Według autora (Krajowa Informacja Podatkowa) od początku 2011 dochody ze zbycia akcji w naszym przypadku podlegają opodatkowaniu na zasadach 'tradycyjnych' na PIT-38 - 19% zysku. W moim rozumieniu - zgodnie z tą interpretacją na nasze konto po sprzedaży akcji Pekaesu wpłynie 8 zł za akcję (a nie 6,48) a cała tranzakcja zostanie uwzględniona przez biuro maklerskie na PIT 8C. Wygląda to za dobrze żeby być prawdziwe, więc poproszę o wyprostowanie mojego toku rozumowania. Czy będzie można spodziewać się informacji od PEKAESu co do sposobu opodatkowania skupu?
|
|
0
Dołączył: 2011-07-10
Wpisów: 2
Wysłane:
4 stycznia 2012 14:11:40
przy kursie: 6,80 zł
Tak,wydaje mi się że dobrze rozumujesz.
Załóżmy że mam 2tys.akcji Pekaesu ze srednia 7,00zł i sprzedaje w wezwaniu za 8zł.
Moj zarobek to 2tys.zł
|
|
0
Dołączył: 2011-07-10
Wpisów: 2
Wysłane:
4 stycznia 2012 14:18:28
przy kursie: 6,80 zł
transakcja ta zostanie uwzględniona przez moje biuro maklerskie(pit 8-C),a ja zapłace od kwoty 2tys.zł 19 proc.podatku,czyli 380zł.
|
|
PREMIUM
38
Dołączył: 2009-02-19
Wpisów: 2 393
Wysłane:
5 stycznia 2012 02:25:55
przy kursie: 6,80 zł
djkarpiu napisał(a):Czy będzie można spodziewać się informacji od PEKAESu co do sposobu opodatkowania skupu? Rozmawiaj raczej ze swoim biurem maklerskim, bo to oni przyślą Ci deklarację roczną. Poza tym problem jest trochę akademicki, bo ten skup będzie teraz, czyli w 2012. Czyli PIT będziesz składał dopiero w 2013. Do tego czasu to chyba już zakończą ten skup i będziesz wiedział, ile Ci zapłacili, bo zobaczysz kasę na rachunku. Jak będzie pełna kwota, to znaczy, że nie potrącili podatku u źródła. A jak niepełna, to znaczy, że potrącili.
|
|
|
|
|
0
Dołączył: 2009-04-28
Wpisów: 2
Wysłane:
5 stycznia 2012 07:51:16
przy kursie: 6,80 zł
To prawda, że biuro maklerskie powinno udzielić informacji, ale w przypadku wezwania również strona wzywająca powinna taką informację podać - tak było przynajmniej w wielu przypadkach do tej pory.
Dyskusja nie jest akademicka, bo warto z góry wiedzieć na jakich warunkach przystępujemy do tranzakcji. Pamiętajmy o tym, że poprzednio w przypadku wezwania do sprzedaży w celu umorzenia pobierano 19% podatek od ceny brutto akcji, a nie od zysku, tak więc bez uwzględnienia kosztów nabycia akcji przez sprzedającego w wezwaniu - jak zresztą zostało to już w niniejszym wątku opisane. Następnie można było dochodzić zwrotu we US, choć z tego co czytałem decyzje w tej sprawie nie muszą być jednoznaczne.
To ma znaczenie czy zapłacimy podatek od kwoty 8 zł, czy na przykład 2 zł (zysk przy zakupie akcji Pekaesu po 6zł).
|
|
PREMIUM
38
Dołączył: 2009-02-19
Wpisów: 2 393
Wysłane:
5 stycznia 2012 16:31:21
przy kursie: 6,80 zł
Masz czas i chęci - możesz rozmawiać z kim chcesz. Ja uważam, że to niepraktyczne. Ale to moje zdanie. Ludzie lubią się o wszystko pytać sto razy. Z ciekawości - co zrobisz, jak spółka powie Ci, że tak, a BM, że inaczej? Bez wiążącego stanowiska US i tak koniec końców na polu walki zostaniesz sam. Niestety - 75 złotych.
Ewentualnie sam czytasz przepisy i sam wyciągasz wnioski. I sam się potem ze skarbówką spierasz.
A, jak sam :) zauważyłeś parę postów wyżej, art. 24 ust. 5 pkt 2 UPDOF został uchylony.
|
|
214
Dołączył: 2010-01-20
Wpisów: 2 209
Wysłane:
8 stycznia 2012 02:43:42
przy kursie: 6,80 zł
 NADMIERNY APETYT Drobnica nie skorzysta na skupie! Nadal kroplówka i ciąganie w maliny ! Gdyby skup dokonano w optymalnym czasie PEK z każej złotówki mógłby zrobić 1,5 zł. Zebranie z rynku ok. 20% akcji za ok. 30 mln zł drobny akcjonariat przyjąłby zapewnie pozytywnie. Co realizuje się obecnie? Obecnie realizuje się - plan 58. Po wezwaniu będzie to - plan 50,5. Nie łudzmy sie, że ktoś sprzeda w wezwaniu więcej niż 10-15% wystawionej liczby akcji. Te 20 mln zł w 80% to deal -plan 58. Ktoś powie - to źle, że skupuje się po 8 zł a nie po cenie rynkowej - 6 zł ? Moim zdaniem źle !!!. To jest wyprowadzanie gotówki ze spółki w sposób uprzywilejowany (z praktycznego punktu wykonania operacji) -nie zaś prawa. Zarzad (J. Mochnacki) stwierdza, że jest to korzystne dla spółki i akcjonariuszy , a premia przy wezwaniu wskazuje na niedowartościowanie akcji. Mam inne zdanie w tej sprawie. Spółka traci - bowiem w obecnej sytuacji 2,5 mln akcji można było skupić z rynku w cenie 4,8-6,0 zł ( a wiec za kwotę 13,5 mln zł oszczędzając 6,5 mln zł!!!) Drobni akcjonarusze tracą , bowiem nikt rozsądny nie zamrozi sobie pakietu akcji np. 1000 akcji aby uzyskać informację, że udało mu się spieniężyć 92 akcje a pozostałe 908 akcji wraca na konto, ale ich wartość jest niższa o 30% od tej z wezwania.(Inaczej mówiąc miał kapitał: 6800zł w akcjach a po wezwaniu ma 5800 zł - tysiączek wyparował ?) A więc ta "pseudopremia" nie oznacza "niestety" niedowartościowania akcji (oczywiście w odniesieniu do obecnej sytuacji rynkowej), a raczej jest to premia dla powodzenia - plan 58.
|
|
0
Dołączył: 2010-08-01
Wpisów: 446
Wysłane:
21 marca 2012 23:09:02
przy kursie: 7,05 zł
Omówienie rocznego sprawozdania finansowego GK PEKAES za 2011 Zapowiadanego przez zarząd przełomu w wynikach czwartego kwartału nie widać. Core business ma ciągle problemy z rentownością. Wyceny oraz wyniki zaprezentowane w sprawozdaniu po raz ostatni zniekształcone przez jednorazową transakcję sprzedaży nieruchomości Siedmiogrodzka oraz Grzybowska. Od pierwszego kwartału 2012 będziemy widzieć tylko wyniki generowane przez core business, niestety na dzień dzisiejszy nie wygląda to ciągle dobrze. Pod względem przychodów GK PEKAES rozwija się powoli ale systematycznie. W czwartym kwartalne 2011 w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego mamy przyrost obrotów o 7,5%. Narastająco od początku roku wyłączając transakcje jednorazowe o 9,2%. Najbardziej rośnie segment TSL, kwartalne przychody przekroczyły zdecydowanie 120 MPLN zbliżając się powoli do granicy 130 MPLN. Drążąc głębiej okazuje się, iż głównym driverem wzrostów była spedycja drogowa. Niepokojący jest spadek generowanych przez logistykę oraz spedycje morską i lotniczą. Światełkiem w tunelu jest pewna poprawa w segmencie logistyki w drugim półroczu 2011, która ma być kontynuowana w bieżącym roku. Zgodnie z zapowiedziami PEKAES ma się skupić właśnie na tym segmencie i chce być postrzegany na rynku jako firma logistyczna. Pytanie otwarte to przyszłość spedycji morskiej. Na początku bieżącego roku PEKAES informował o sprzedaży spółki Expolco-Transped, która zajmowała się świadczeniem usług spedycji morskiej. Informacji na temat ewentualnego wygaszenia tego segmentu nie znalazłem, wyjaśnieniem może być po prostu przejęcie tej działalność przez spółkę matkę PEKAES S.A. Dla porządku należy jeszcze wskazać, iż w czwartym kwartale brakuje sprzedaży generowanej przez segment bieżnikowania. Powód jest prosty PEKAES wykazał tą działalność jako zaniechaną ze względu na planowaną sprzedaż podmiotu (ATB Truck), który oferował te usługi. Rentowność po raz kolejny kuleje. Core business pomimo zapowiadanej poprawy ciągle zawodzi. Wyraźnie widać, iż nie ma przełomu w dywizji TSL. W ostatnim roku główny segment tylko drugi kwartał zakończy na plusie. Zarząd tłumaczy się z jednej strony niskim stawkami w transporcie międzynarodowym, z drugiej strony rosnącymi kosztami transportu taborem obcym. W mojej ocenie ciągle należy mieć na uwadze wysokie ceny paliw. Ich dynamiczny przyrost miał miejsce właśnie w drugiej połowie 2011. Ewidentnie widać, iż w tym okresie segment TSL wygenerował najsłabsze wyniki. Na pewno PEKAES w swoich umowach ma klauzule odnośnie możliwości podniesienie cen, jednakże jest to proces długotrwały, który może trwać nawet dwa kwartały. Na początku bieżącego roku mieliśmy podniesioną akcyzę na olej napędowy, co ponownie może zniweczyć działania zarządu mające na poprawę rentowności core businessu. Dwa słowa wyjaśnień wymaga jeszcze strata wygenerowana w czwartym kwartale na poziomie operacyjnym. W ostatnich trzech miesiącach PEKAES był zmuszony do zrobienia odpisu z tytułu wyceny majątku przeznaczonego do zbycia. Przez co o prawie 9 MPLN zostały zwiększone pozostałe koszty operacyjne. Transakcja nie miała charakteru gotówkowego, ale jest to oczywiście mała pociecha, gdyż po wyłączeniach wynik wygenerowany przez core business był ciągle ujemny. Spory plus GK PEKAES to zdrowy bilans. Tą tezę potwierdza topowy rating Altmana. Grupa nie ma właściwie zadłużenia, na koncie ponad 83 MPLN gotówki. Do sprzedaży pozostaje jeszcze 58 MPLN aktywów, które nie pasują do wizji zarządzających i nie są powiązane z głównym segmentem TSL. Na początku roku PEKAES sprzeda prawdopodobnie ATB Truck oraz dwie nieruchomości. Planowane wpływy z tego tytułu to 14 MPLN. Kwota zbliżona do wartości aktywów netto, czyli nie powinniśmy oglądać w wynikach żadnych dodatkowych zysków jednorazowych. Podsumowując, ponownie słaby raport GK PEKAES. Core business jest ciągle pogrążony w marazmie. Perspektywy na 2012 nie są również różowe, gdyż segment TSL będzie ciągle obciążony wysokimi cenami paliw. Poniżej link do wycen, tutaj mamy pozornie spory potencjał do wzrostu. Dochodowo wyceny są zawyżone przez sprzedaż nieruchomości Siedmiogrodzka oraz Grzybowska. Po wyłączeniach operacji jednorazowych GK PEKAES w 2011 wygenerowała tylko 6 MPLN EBITDA vs. kapitalizacja 232 MPLN, co daje wycenę na poziomie 38x EBITDA. Na szczęcie spółka broni się majątkowo, samej gotówki + aktywów dostępnych do sprzedaży PEKAES ma 4,3 PLN na akcje. Niestety ciągle podtrzymuje zdanie, iż grupa musi pracować nad efektywnością wykorzystania posiadanego majątku. Bez tego nie widzę podstaw do zwyżki kursu akcji. www.stockwatch.pl/gpw/pekaes,w...Powyższa treść przez 60 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.
|
|
0
Dołączył: 2011-08-29
Wpisów: 14
Wysłane:
26 marca 2012 08:48:57
przy kursie: 6,86 zł
Grupa poprawila przychody r/r o 21%. Wzrosly tez przychody z TSL spolki, o ponad 14 proc. Tu nalezy zwrocic uwage na lepsze zarzadzanie kosztami sprzedazy i w tym roku powinno byc ok.
Jak dla mnie 4,5-krotny wzrost EBITDA r/r pokazuje potencjal i dobry kierunek - w doborze spolek patrze bardziej wlasnie na potencjal, niz nominalne, aktualne wartosci.
Rewelacyjnie wygladaja wskazniki zadluzenia, plynnosci itd. Oczywiscie,ze tu wplyw ma sprzedaz nieruchomosci i spolek zaleznych - w koncu PEKAES od dwoch lat porzadkuje strukture.
Dla mnie to kolejny plus - 84 mln gotowki, juz po buybacku. Deklarowana dywidenda, ale i tak te pieniadze powinny znalezc ujscie gdzies jeszcze...czekam wiec na przecieki z opracowywanej nowej strategii, ze slow prezesa wynika,ze cos tam sie dzieje...
A, nie wiem czy ktos zwrocil uwage na duze przejecie TNT przez UPS - prawie 7 mld USD. To oczywiscie nie jest stricte logistyka, ale pokazuje wzrost aktywnosci i niskich wycen na rynku. Pytanie czy to PEKAES kogos, czy ktos PEKAES ;) Ja czekam na dalsze wiadomosci i mam nadzieje,ze firmy popracuje jeszcze nad kosztami.
|
|
0
Dołączył: 2011-08-29
Wpisów: 14
Wysłane:
9 maja 2012 08:32:16
przy kursie: 6,46 zł
Nic sie nie dzieje widze od ostatniego mojego wpisu, a dzis PEKAES podal wyniki kwartalne: www.pekaes.com.pl/pl/relacje-i...Jak dla mnie najwazniejsze, ze spolka idzi w gore, mozolnie, ale idzie. Kwartal do kwartalu ebitda, ebit i zysk ladnie sie zwiekszaja, choc niestety - wciaz na minusie. Przeczytam dokladniej raport i dam znac wiecej... C/WK 0,64, C/Z 4,2 a zysk na akcje rzedu 1,5, po sprzedazy zbednych aktywow..
|
|
214
Dołączył: 2010-01-20
Wpisów: 2 209
Wysłane:
12 maja 2012 19:56:46
przy kursie: 6,55 zł
Oszczędność w informowaniu jest tu widoczna. Konkurencja w branży ostra i otoczenie nie sprzyja. PEK poprawia swoją pozycje (tak z poz. 22 na poz. 13). Oczywiście daleko mu do DHL Exspress. Ale SPEDIMEX (poz.11) widocznie Jacek Mochnacki chce doganiać w rankingu, bowiem przyciąga Macieja Machmana do siebie. I tu brak informacji,co jest przyczyną tego transferu. Jak się sprawdzi nowy dyrektor finansowy i czy będzie lojalny dla PEK. Gotówka na dywidendę jest i tylko brak decyzji. A ta zależy od jedynie 58. Jeśli zrobią akwizycję to może być zawód. Ale przecież 0,5 zł -już jest w kieszeni akcjonariuszy, może nie wszyscy o tym wiedzą..
|
|
0
Dołączył: 2010-08-01
Wpisów: 446
Wysłane:
17 maja 2012 01:29:35
przy kursie: 6,45 zł
Omówienie sprawozdania finansowego GK PEKAES za Q1 2012 Wyniki pierwszego kwartału 2012 po raz kolejny słabe i moim zdaniem poniżej potencjału GK PEKAES. Co prawda widać pewien progres szczególnie w obszarze rentowności, jednak na dzień dzisiejszy możemy tylko mówić o ograniczaniu strat generowanych przez core business. Początek roku pierwszy raz od dłuższego czasu nie jest już zniekształcony przez jednorazowe transakcje. Narastająco za ostatnie dwanaście miesięcy nie ma już śladu po zyskach ze sprzedaży nieruchomości Siedmiogrodzka oraz Grzybowska, to wszystko miało dość drastyczny wpływ na dochodowe metody wyceny spółki, ale o tym w dalszej części. Po wyłączeniu transakcji jednorazowej z pierwszego kwartału 2011 przychody wzrosły o 4%. Gorzej wygląda porównanie do czwartego kwartału zeszłego roku, tutaj mamy ujemną dynamikę na poziomie 9,5%. Wytłumaczenia tego spadku w sprawozdaniu nie znalazłem. Poniżej wykres z kwartalnymi przychodami generowanymi przez główny segment TSL. 
kliknij, aby powiększyć Z komentarza spółki wynika jasno, iż PEKAES ma problem z przychodami generowanych zagranicą. Spowolnienie europejskiej gospodarki znalazło negatywne odzwierciedlenie w popycie na usługi transportowe. Grupa poza naszymi granicami zanotowała spadek obrotów o 13,8%. Jednym słowem sporo, jednakże trzeba mieć na uwadze, iż ujemną dynamikę obrotów pogłębiła sprzedaż spółki Expolco, która miała miejsce w lutym br. W przeciwnym kierunku podąża krajowy rynek, tutaj mamy systematyczne wzrost zapotrzebowania na świadczone usługi przez PEKAES. Pod względem rentowności można zaobserwować dwa trendy. Z jednej strony spada marża na świadczonych usługach. Z drugiej strony PEKAES optymalizuje koszty działania organizacji. W porównaniu do pierwszego kwartału zeszłego roku znacznie spadły koszty zarządu i sprzedaży. Dzięki tym działaniom grupa PEAKES mogła pochwalić się poprawą w obszarze rentowności (oczywiście trzeba mieć uwadze, iż ciągle mówimy o ograniczaniu strat). Poniżej wykres z kwartalną rentownością dwóch głównych segmentów. Ciągle pod kreską pozostaje segment TSL. Oczywiście strata jest mniejsze niż w pierwszym kwartale 2011, jednakże po tym segmencie należy oczekiwać zdecydowanie więcej. Na początku roku nastąpiło załamanie rentowności w segmencie serwis, jednakże tutaj miałbym chyba najmniej zastrzeżeń, gdyż jest to od dłuższego czasu jedyna rentowna dywizja w GK PEKAES. W analizie rentowności grupy zaniepokoiła mnie strata wygenerowana w segmencie nieruchomości. W tym obszarze PEKAES raczej generował stabilne zyski, a w porównaniu do początku 2011 grupa straciła 1,5 MPLN na wyniku operacyjnym. 
kliknij, aby powiększyć W bilansie nic niepokojącego się nie dzieje, także większą uwagę poświęcę cash flow. Pomimo ujemnej EBITDA, PEKAES na działalności operacyjnej wygenerował nadwyżkę w kwocie 6,5 MPLN. Na początku roku nastąpiły korzystne zmiany w kapitale obrotowym, grupa odzyskała 15 MPLN należności spłacający przy tym dostawców w kwocie 7,2 MPLN. Na działalności inwestycyjnej PEAKES wyszedł właściwie na zero. W cash flow widać wpływ 2 MPLN ze sprzedaży Expolco. W kolejnych kwartałach należy spodziewać się sporej nadwyżki na przepływach z działalności inwestycyjnej. Grupa planuje wyprzedawać aktywa nie powiązane bezpośrednio z core businessem. Proces ten odbywa się nie bez problemów ostatnio PEKAES informował o fiasku sprzedaży ATB Truck oraz nieruchomości w Śremie i Tychach. Na działalności finansowej mamy dziurę w kwocie 20 MPLN. Wynika ona ze skupu akcji, które zostały umorzone obniżając WK. Podsumowując, ciągle uważam iż był to słaby kwartał w wykonaniu grupy. Trudno zachwycać się raportem w którym spółka generuje ujemną EBITDA (po wyłączeniach transakcji jednorazowych). Oczywiście trudno nie zauważyć nieznacznej poprawy w obszarze rentowności. Jednakże proces odbudowy zyskowności core businessu jest dość mozolny i długotrwały. Poniżej link do wycen, tutaj tak jak wcześniej pisałem niema już ogromnego potencjału do wzrostu bazującego na metodach dochodowych. Aktualnie tych wycen brakuje, ale nie ma się czemu dziwić gdyż PEKAES na poziomie operacyjnym, brutto i netto notuje straty. www.stockwatch.pl/gpw/pekaes,k...
>> Więcej analiz najnowszych raportów finansowych jest tutajPowyższa treść przez 60 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.
|
|
0
Dołączył: 2011-08-29
Wpisów: 14
Wysłane:
29 maja 2012 11:22:00
przy kursie: 6,01 zł
Zmiana prezesa w PEKAES: www.pekaes.com.pl/pl/press-roo...Machocki zrezygnowal ze stanowiska, natomiast spolka kierowac bedzie Bachman. Ciekawe co tego wyjdzie. W sumie to specjalista od finansow (jest CFO), rentonownosci - pewnie bedzie wiec zwracal uwage na zyskownosc i koszty...w Budimexie poszlo mu dobrze.
|
|
214
Dołączył: 2010-01-20
Wpisów: 2 209
Wysłane:
30 maja 2012 19:24:56
przy kursie: 5,44 zł
 Czy ktoś poda wreszcie prawdziwy powód rezygancji Machockiego. Sprawy osobiste?. A może powód to brak dywidendy, lub poczynania wschodnich sąsiadów z polskimi tirami (bez żadnych reakcji władztwa piastowskiego). Jest to zła informacja zważając na doświadczenie w branży byłego Prezesa. Kto na jego miejsce? Może BAchman? Nie wypłacenie dywidendy jest pozytywna informacją wobec istniejącej sytuacji permamentnej niepewności. Pozostaje Net debst=33 mln zł. Oznacza to dość bezpieczny poziom . Spółka ma wystarczającą gotówkę 72 mln zł i mimo braku zysku jej kapitalizacja w granicach 120-150 mln zł to poziom zaporowy. A wiec poziom cenowy 4,5 zł za akcje to poziom korzystny dla kupna. Jeśli nowa strategi okaże się sensowna i spółka kiedyś zacznie generować zyski to cena ta może się podwoić. Tymczasem mamy mocne sruu na 5,44 zł. Czy zjedziemy o dalsze 1 zł ? ( Oczywiście to odreagowanie braku dywidendy w wysokości 1 zł , na co drobnica bardzo liczyła. Paradoks i nieznajomość rynku stwarza nowe możliwości.
|
|