Wczorajsza informacjia z DM BZWBK:
KOV - Ostateczne wyniki testowania odwiertu Lempuyang będą znane w ciągu tygodnia
2011.02.09 15:42
OPIS: Wstępne wyniki testów wykazały obecność dużej ilości wody. Jest to prawdopodobnie spowodowane słabą izolacją strefy wyższego ciśnienia znajdującej się poniżej testowanych interwałów. Kolejne działania będą ukierunkowane na ustalenie źródła wody oraz jej negatywnego wpływu na możliwość ustalenia obecności węglowodorów w badanej strefie. Obecnie trwają analizy wyników testowania. Planuje się użycie sprzętu do pomiarów otworowych PLT (Production Logging Tool), który pomoże w wykryciu źródła niepożądanego dopływu wody.
DALSZE DZIAŁANIA: Wstępne dane są obecnie dołączane do interpretacji pozostałych interwałów, które stanowią obiekt zainteresowania w odwiercie. Planowane jest przeniesienie sprzętu PLT do górnej strefy niebieskiej i przeprowadzenie testów przepływu. Jak wcześniej informowano, w trakcie prac wiertniczych przewiercono interwał węglowodorów odznaczających się wysokim ciśnieniem w tej strefie.
Komentarz: Uważamy, że na podstawie wstępnych wyników testowania odwiertów nie można jeszcze wyciągać ostatecznych wniosków dotyczących wskaźnika sukcesu wszystkich testów w regionie, zwłaszcza że wiążące wyniki pierwszych testów nie są jeszcze gotowe.
Jak wspomnieliśmy podczas prezentacji objazdowej „Poland: 2011 Equities Outlook”, jesteśmy nadal przekonani, że firma potwierdzi obecność węglowodorów w dokonanych już odwiertach w jednym z trzech testów, które zostaną przeprowadzone w okresie od lutego do kwietnia 2011 r., biorąc pod uwagę historyczny wskaźnik sukcesu odwiertów ocennych w regionie Borneo, który według IHS Cambridge Energy Research Associates (IHS CERA) wynosi 85%.
Ważne jest również, że KOV potwierdził, iż bez problemu samodzielnie sfinansuje zapowiadane trzy pełne programy testowania na Bloku L w Brunei, co znacznie zmniejsza ryzyko nagłego ogłoszenia przez KOV przyspieszonej oferty sprzedaży nowych akcji w celu pozyskania środków finansowych.
Z punktu widzenia wyceny firmy KOV, w naszej wycenie wartości godziwej z grudnia 2010 r. (347 mln USD; 2,62 PLN/akcję), na Blok L w Brunei przypadało 11,2% oszacowanej przez nas wartości (dla porównania: na Blok M w Brunei – 50,3%, na Ukrainę – 31,4%). Na razie nie ma potrzeby wprowadzania jakichkolwiek zmian w założeniach dotyczących działalności KOV w Brunei lub Syrii, ale chcielibyśmy podkreślić, że szybko rozwijająca się działalność na Ukrainie spowoduje znaczny wzrost znaczenia spółki KubGas w ogólnej wycenie KOV. Na Ukrainę przypadało tylko 17,7% wartości KOV wycenionej podczas pierwszej oferty publicznej (IPO). Obecnie jest to prawie jedna trzecia ceny akcji KOV. Wkrótce, gdy RPS Energy opublikuje nowy raport niezależnego eksperta (Competent Person Report) dotyczący spółki KubGas, udział Ukrainy w wartości godziwej spółki KOV może wzrosnąć o kilkanaście punktów procentowych. Najnowsza wersja tego raportu zostanie opublikowana w ciągu 10 najbliższych dni.
Rekomendacja Kupuj podtrzymana.
Dane prezentowane w niniejszym opracowaniu zostały uzyskane lub zaczerpnięte ze źródeł uznanych przez DM BZ WBK S.A. za wiarygodne, jednakże DM BZ WBK S.A. nie może zagwarantować ich dokładności i pełności.
Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze są wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinny być inaczej interpretowane. DM BZ WBK S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu.
dmbzwbk.pl, e-mail:
dm.inwestor@bzwbk.pl, tel.: 61 856 48 80, 61 856 44 45 (koszt połączenia zgodny z taryfą operatora)
Dom Maklerski BZ WBK Spółka Akcyjna z siedzibą w Poznaniu, pl. Wolności 15, 60-967 Poznań, wpisany do rejestru przedsiębiorców prowadzonego przez Sąd Rejonowy Poznań – Nowe
Miasto i Wilda w Poznaniu, VIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod nr KRS 0000006408, o kapitale zakładowym w wysokości 45 073 400 zł w pełni wpłaconym,
NIP 778-13-59-968, będący spółką zależną Banku Zachodniego WBK S.A., działający pod nadzorem KNF. Niniejszy dokument stanowi publikację handlową.