Kiedy szczyt hossy?

Film jest naprawdę dobry. Polecam zobaczyć. Jeśli ktoś ma braki w tym co się działo w 2008 sporo sobie uzupełni z tej wiedzy.

@siekoo,

To było porównanie i chciałem jak najmocniej skrócić. Po prostu kiedyś państwa nie miały deficytu, potem tak, ale ciągle były wiarygodne dla banków. Jak nasz przedsiębiorca. Kiedyś dobry z czasem jego wyniki się pogarszały.

Generalnie rzecz polega na tym co napisałem na końcu poprzedniego posta:
Budżety mają pozycje stałe, duży procent wydatków sztywnych. Te nie sztywne z reguły to inwestycje. Zeby ściąć deficyty w dłuższym okresie wystarczy w większości krajów ściąć wydatki inwestycyjne. W niektórych krajach to nie wystarczy i trzeba się dobrać do sztywnych czyli różnych wypłat socjalnych i rozmiarów sektora publicznego. Tak naprawdę to większość recept ekonomistów sprowadza się do tego. Druga, może nawet pierwsza opcja, to dodruk.
Natomiast bardzo mało mówi się o zwiększeniu wpływów, bez zwiększenia stawek podatkowych czy rozszerzenia bazy - nie myślę tu o uszczelnianiu systemu czy skutecznejszej egzekucji, bo to naturalne. Wzrost PKB przekłada się na to o czym piszę. Tylko, ze wzrost rzędu 1 czy 2% nie wystarcza do pokrycia nawet tylko 3% deficytu, a co dopiero gdy deficyty są większe.
Cały czas sobie myślę, że może zamiast podnosić stawki VAT należało je obniżyć ? Gdyby były niższe wzrosłoby zatrudnienie i nie trzeba by było podnosić stawki rentowej o 2 pkt procentowe. Obawiam się, że nasi rządzący mający tak pełne usta liberalnych haseł, gdy byli w opozycji, szczególnie w czasach SLD, dziś zwijają naszą gospodarkę robiąc wszystko odwrotnie niż sami głosili wcześniej jako opozycja. Nie pomaga nawet niski kurs złotego, który osłabia się nawet w stosunku do ukraińskiej hrywny.

kliknij, aby powiększyć

Lewar ECB jest historycznie wysoki i wynosi 30x. Aktywa ECB wzrosly 2.5 biliona euro podnoszac wskaznik kapitalow wlasnych i rezerw do aktywow do poziomu z kryzysku w 2008 roku.

Problem w tym,ze ECB teraz poluznil polityke zabezpieczen pozyczek i wraz ze wzrostem lewarowania w/w wskaznika moze wzrastac obawa inwestorow i jakosc tych aktywow i zdolnosci utrzymania systemu finansowego w europie.

W dniu dzisiejszym mocno spadly rentownosci o czym pisalem po poludniu, co nie zmienia faktu ze w najblizszym czasie moga powrocic na wczesniejsze poziomy.

Banku centralny zaczal operacje pozyczek 3 letnich i poluznil polityke zabezpieczen tych pozyczek,co przeklada sie na zdolnosc instytucji do pobierania takich kredytow szczegolnie,ze sa one na bardzo preferencyjnych warunkach (czyt.1%)



www.reuters.com/article/2011/1...

Obroty tyle co kot napłakał, koniec rajdu św.Mikołaja?

Onochi" Niczego nie ustalono"?

A nie uwazasz,ze zmiana zabezpieczen pod pozyczki z ECB to nie jest wazna zmiana?

Jesli np Bank Hiszpani moze pozyczac z ECB za 1% na 3 lata srodki,ktore tak naprawde bez wiekszych problemow moze uzyc do skupu swoich obligacji,bo po co ma placic za pozyczanie sie na rynku 5.5% jak moze zaciagnac kredyt za 1% i obnizyc oprocentowanie papierow hiszpanskich.

Myslisz,ze czemu spadlo oprocentowanie bonow skarbowych z 5.1% do 1.7%?

Sorry,ale chyba sie nie zrozumielismy.

Czy napisalem,ze bedzie kolorowo? sytuacja sie zminila,bo mowiles ze podbitka a nic sie nie zmienilo.

Wez popatrz na dane z USA w dluzszym okresie,w krotszym- porownaj do tego co wiekszosc ekonomistwo pisala w okresie lipiec-wrzesien o gospodarce w USA i porownaj do obecnych odczytow. Popatrz na dane w Niemczech.

To,ze sa problemy plynnosciowe to chyba juz dzieci w przeszkolu wiedza,bo pisza o tym wszedzie i od dawna na kazdym portalu.

Generalnie zgadzam się z Onochi, że kwota, dużo wyższa od oczekiwań, poraża i źle wróży.

@Futro,
Moim zdaniem jest to europejski QE. Bo Banki biorą tanią kasę. Czy mają z tego obowiązek kupowania obligacji krajów europejskich czy mogą wydać na dowolny cel ? Tak. Jeżeli moga wydać na dowolny cel to szybko zobaczymy wzrosty na giełdzie, wzrost akcji kredytowej i ... niechęć do kupowania obligacji państwowych. Bo po co ryzykować ? Po co ułatwiać państwom życie ? Skoro mogły płacić po 5% i dać zarobić to mogą dalej. Załóżmy 4%. Przecież w Europie, dziś, nie jesteśmy w takim dnie kryzysu jak na przełomie 2008/2009. Czyli wpompowane pieniądze przełożą się na wzrost inflacji także w tak stabilnych państwach jak Niemcy. Czy 4% pokryje tą infalcję nie wiem. Tzn czy inflacja będzie wyższa.

Banki pożyczyły kasę pod zastaw obligacji. Starych obligacji. Oprocentowanych lepiej niż owe 1,7% w Hiszpanii. Szczególnie obligacje emitowane ostatnio, dobrze oprocentowane to świetne zabezpieczenie. A nową kasą będą spekulować na giełdzie i trochę dadzą do gospodarki.

Przed chwilą ekspert z PKO BP powiedział CNBC, że te kwoty nie będą sterylizowane za 3 lata !!! To co to jest ? Darowizna z opłatą 3% ?
Rozumiałem, że to jest coś porównywalnego z repo czyli zwrot obligacji przez EBC pod warunkiem spłaty długu, a w tzw międzyczasie możliwe "podmienianie" obligacji. Ktoś zna bliższe szczegóły ?

Tak na szybko, nie widzę. Perspektywa 3 lat na wyprowadzenie budżetów państw europejskich wydaje się być prawidłową.

Co do a): to wtedy nie jest QE tylko reanimacja trupa europejskiego. Może udana ? Szczerze wątpię. Co prawda kraje europejskie będą znajdowały przez najbliższe 3 lata finansowanie czyli kupców na swoje obligacje, a ich oprocentowanie powinno być niższe niż gdyby nie było tej operacji, jednak nic nie zmusi tych gospodarek do liwkwidacji deficytu w całości. A to oznacza tak jak piszesz tylko odsunięcie problemu w czasie. Rozumiem, że nie było możliwe wykupienie bezpośrednio przez EBC obligacji zagrożonych po 1% z powodu braku zgody polityków i, przede wszystkim, braku wiary w wykupienie swych obligacji przez kraje dłużników.
Co do b) : to jest QE w Europie. Banki będą przedłużać agonię państw i podtrzymywać Euro, bo wszystko się posypie, ale:
wykup nowych obligacji na warunkach rynkowych czyli nadal podcinać gałąź na której siedzą europejskie kraje
próbować zarabiać na innych rynkach, w tym giełdzie czy surowcach.
Tak naprawdę to nic nie zmieniło, bo mimo pożyczenia 489 mld nie będziemy mieli wzrostu PKB i wzrostu wpływów podatkowych bez wzrostu stawek.

Sytuacja w Stanach była diametralnie różna. Byliśmy na dnie dna w sferze psychologii. Banki dzięki QE1 i QE2 zarobiły realne pieniądze i utrzymały dużą część wycen swoich aktywów.
W Europie indeksy są prporcjonalnie wyżej niż były w Stanach nawet gdy wprowadzano QE2. Po prostu ciągle mamy za dobre samopoczucie dotyczące przeszłości , a jednocześnie nie widzimy perspektyw na przyszłość . Może to się wiąże ze starzeniem się społeczeństw, z dużym bezrobociem wśród młodzieży .

Za lata nakręcania koninktury przez zwiększanie deficytów trzeba kiedyś zapłacić. Amerykanie wg mnie nadal nie przykręcają kurka, Europa, ze względu na rozdrobnienie na tyle krajów, muszą to zrobić niezależnie od chęci ( Niemcy przykręcają kurek i nic się im nie dzieje, Grecja to bankrut). Wyjście Grecji z Eurolandu ( niemożliwe ze względu na traktaty) to jedyne dobre wyjście. Może też innych ? Wyjście Grecji, powrót do drachmy to byłyby straty części banków, ale nie strata całkowita, która nastąpi przy likwidacji Euro. Tylko, że dziś sama Grecja to może być za mało. Italia poza Euro ? Może jednak Hiszpania, ze względu na bezrobocie ? Bo problemem jest brak wystarczającej konsumpcji, oficjalnej konsumpcji ( bo mi zaraz Manko napisze o szarej strefie, któa się dobrze miewa w Hiszpanii co jest prawdą, ale nie załatwia problemów deficytu).
Inne rozwiązanie to ucieczka do przodu przez UE i pełna federacja - jeden rząd, jedna polityka gospodarczo-fiskalna. Tylko kto się na to zgodzi ? Chyba nikt.
Czyli euro do likwidacji. Niezależnie co EBC zrobi i ile by nie pożyczył. Komukolwiek.

Ciekawostka z amerykańskiego rynku nieruchomości:

"EXISTING U.S. HOME SALES REVISED DOWN BY 14% FROM 2007-2010
EXISTING HOME SALES REVISED DOWN BY 15% IN 2010 TO 4.19 MLN"

www.zerohedge.com/news/us-hous...