MIRACULUM [MIR]

zerkniemy co w trawie piszczy

Odświeżam wątek przed zapomnieniem bo spółka wydaje się bardzo ciekawa i ma niezłe perspektywy. Przeszła restrukturyzację, odbudowuje pozycje na rynku i wedle zapowiedzi zaczyna poprawiać wyniki. W piątek ukazało się kilka artykułów na temat spółki, w tym -> Ciekawe czy to pierwszy krok w kierunku ustabilizowania sytuacji w spółce? Jakie jest wasze zdanie?

Odświeżam temat bo wczorajsze info bardzo istotne i mocno pozytywne.

Konwersja długu z obligacji 12% na kredyt ok 4,5% da 900 tys redukcji kosztów finansowych rocznie. Sam fakt przyznania kredytu przez BZWBK dobrze rokuje. Jeszcze pare miesięcy temu żaden bank nie chciał na nich spojrzeć. Przy okazji faktoring który bardzo poprawi im rotacje należnosci.

Parę dni temu uplasowali też nowe obligacje.

Sprzedaż też powoli rośnie.

Moim zdaniem to ciekawy temat inwestycyjny na ten rok.


Może przy okazji jakaś analiza ostatniego raportu?

Dziś kolejny dobry komunikat.

Z miesiąca na miesiąc bardzo wyraźnie rosną przychody a to jest podstawą do poprawy wyników. Widać, że odbudowali kanały sprzedaży. Wzrost przychodów + znaczna redukcja kosztów finansowych to daje szanse na niezły zysk netto już w za II kwartał. Brawo Pani Nowakowska.

Pokusi się ktoś o analizę?

Szutnik, pozwolę sobie przekleić z Twojej kroniki mój komentarz do analizy i obecnej sytuacji :)

Od 17 lipca 2015 kurs też był na mocnym wykupieniu RSI i powyżej wstęgi Bollingera (20) i nie przeszkodziło mu to urosnąć ok 60% w 2 tygodnie.

Zobacz jeszcze na wykres MV dla tej spółki. (w międzyczasie była emisja stąd różnice w wykresie). Rynek wycenia ją już wyżej niż w lipcu gdy akcje chodziły po 4 zł.
Fundamentalnie patrząc, wtedy fala wzrostowa była na bazie nadziei że może być lepiej. Teraz są sygnały, że już jest lepiej co uzasadniałoby moim zdaniem wybicie poprzedniego szczytu na MV czyli >25mln kapitalizacji co dałoby ruch do 3,30 lub nawet 4 zł.

Kiedy wyniki za I kwartał?

Walory kosmetycznej spółki od początku tygodnia poszybowały w górę o ponad 30 proc. Gdzie znajduje się kolejny cel byków?

W piątek po południu, przy spadającym rynku akcje Miraculum drożały o prawie 12 proc., do 3,41 zł. Od początku stycznia kapitalizacja firmy zwiększyła się o prawie 31 proc. Wynosi obecnie 30 mln zł.
Kosmetyczna spółka, kojarzona głównie z perfumami „Pani Walewska" od lat zmaga się z dużymi problemami finansowymi. W momencie powrotu do firmy prezes Moniki Nowakowskiej, w październiku 2014 r. wartość zobowiązań finansowych wynosiła ponad 35 mln zł, z czego prawie 60 proc. stanowiły zobowiązania krótkoterminowe. Sytuacja finansowa spółki związana z zadłużeniem w ostatnim czasie znacząco się poprawia. Wartość wszystkich zobowiązań finansowych na koniec marca tego roku wynosiła niecałe 25 mln zł, Zobowiązania krótkoterminowe stanowią mniej niż 10 proc. całości długów.
Spółka już w tym roku chce osiągnąć rentowność. Celem jest obniżenie średniego oprocentowania zobowiązań finansowych do 8 proc. rocznie. W 2015 r. średnie oprocentowanie wynosiło około 12 proc. Wczoraj Miraculu wymieniło 2,7 tys. obligacji serii AD2 na 900 tys. akcji spółki o wartości nominalnej 3 zł za sztukę. Tym samym Wyższa Szkoła Pedagogiczna im. J. Korczaka będzie posiadała 8,99 proc. akcji Miraculu.
Jak wygląda sytuacja z technicznego punktu widzenia? Akcje Miraculum drożeją od kwietnia tego roku. Od tego czasu podrożały już o około 70 proc. Natomiast od początku stycznia poszybowały w górę o prawie 60 proc. Kolejnym celem rynkowych byków są szczyty z lipca i sierpnia ubiegłego roku w okolicach 4 zł. Wsparcie znajduje się z kolei na poziomie 3 zł.

www.parkiet.com/artykul/23,147...

OMÓWIENIE SYTUACJI FINANSOWEJ I WYNIKÓW MIRACULUM S.A. (MIR) NA PODSTAWIE RAPORTU OKRESOWEGO ZA 3KW 2016 ROKU

Zmiany w zakresie rachunku zysków i strat oraz sprawozdania z przepływów pieniężnych
W odróżnieniu od wcześniejszych okresów sprawozdawczych w 3kw bieżącego roku Miraculum S.A. zaraportowało poprawę wyników finansowych na wszystkich poziomach rachunku zysków i strat, przy czym jednocześnie in minus należy odnotować tu pogorszenie w zakresie efektywności core businessu. Przychody ze sprzedaży wzrosły o 24%, zysk brutto na sprzedaży o 17% (marża brutto wyniosła 46,5% wobec 49,3% przed rokiem), zysk netto na sprzedaży o 61% (łączne koszty sprzedaży i ogólnego zarządu wzrosły o 10%), zysk operacyjny o 59% (większe koszty netto na działalności pozostałej, przy czym i tak na niewielkim poziomie: 46 wobec 23 tys. zł), a w przypadku końcowych poziomów wynikowych wykazano zyski wobec strat przed rokiem (duża w tym zasługa wyraźnie niższych kosztów finansowych netto: 0,62 wobec 1,04 mln zł).

Tym samym w ujęciu narastającym za dziewięć miesięcy przychody ze sprzedaży wzrosły r/r o 25%, zysk brutto na sprzedaży o 36%, na poziomie wyniku netto na sprzedaży wykazano zysk wobec straty, na poziomie operacyjny zysk niższy o 69% (dużo niższe przychody netto z działalności pozostałej: 0,06 wobec 2,74 mln zł), a na poziomie brutto i netto zdecydowanie wyższe straty aniżeli przed rokiem.

Od strony wartościowej zmiany sytuacji wynikowej Spółki we wskazanych okresach przedstawiono na wykresach poniżej (jednostka – tys. zł oraz %).


kliknij, aby powiększyć
kliknij, aby powiększyć

Na wyniki core businessu w 3kw, w tym zwłaszcza niższą efektywność, decydujący wpływ miały segmenty „kosmetyków do i po goleniu” oraz „inne i pozostałe”, gdzie wyższa r/r sprzedaż była zrealizowana przy niższych marżach brutto (wykres poniżej, jednostka – tys. zł oraz %). W pełni pozytywne zmiany (wzrost przychodów, zysku brutto na sprzedaży oraz marż) wystąpiły z kolei w ramach segmentów perfumeryjnego, pielęgnacji ciała oraz twarzy. Natomiast mimo wyższej marży słabiej zaprezentował się w rozpatrywanym okresie segment kosmetyków do makijażu (spadek przychodów i zysku brutto na sprzedaży). Dla odmiany w ujęciu narastającym za 9m (wykres poniżej) widać zdecydowaną poprawę przychodów, zysków brutto na sprzedaży oraz marż we wszystkich wyróżnianych segmentach z wyjątkiem największego – kosmetyków do i po goleniu (spadek wszystkich trzech kategorii).


kliknij, aby powiększyć
kliknij, aby powiększyć

Patrząc na tendencje wynikowe i efektywnościowe MIR z szerszej perspektywy czasowej
(wykresy poniżej, ujęcie narastające za 12m, jednostki kolejno – tys. zł oraz %) z jednej strony widać ostatnio systematyczny wzrost wielkości wynikowych w obszarze core businessu przy względnej stabilizacji marży brutto (rentowność sprzedaży na wykresie) na niższym poziomie aniżeli we wcześniejszych okresach, co jednakże niespecjalnie przekłada się na wyraźniejszą poprawę na dalszych poziomach wynikowych oraz odpowiadających im wskaźnikach rentowności.


kliknij, aby powiększyć
kliknij, aby powiększyć

Ostatnie okresy sprawozdawcze pokazują systematyczną poprawę w obszarze core businessu, co pewno po części ma związek z rozszerzaniem asortymentu sprzedaży (w tym zwłaszcza nowe produkty pod marką Paloma). Jednakże aby Spółka wyrwała się z trwających od dłuższego czasu problemów finansowych i wynikowych zarazem jej sprzedaż musiałaby ulec radykalnej poprawie (2x, 3x), przy utrzymaniu marż na co najmniej obecnym poziomie oraz relatywnie niższej dynamice wzrostu kosztów sprzedaży i ogólnego zarządu.

W kontekście przyszłych wyników finansowych warto również odnotować, że w omawianym raporcie Spółka poinformowała również o rozmach z podmiotem zagranicznym na temat udzielenia mu licencji na produkcję i sprzedaż wyrobów pod określoną marką własną. Póki co jednakże szczegóły transakcji są objęte tajemnicą handlową, a przewidywany termin zakończenia rozmów to koniec 2016 roku.

Jeśli chodzi o sprawozdanie z przepływów pieniężnych MIR, to w ujęciu r/r odnotowano tu pogorszenie sytuacji na poziomie salda ogólnego, gdzie wykazano 45 wobec 377 tys. zł przed rokiem dopływu gotówki (wykres poniżej po lewej – jednostka tys. zł). Jednocześnie jednak należy odnotować, że za powyższą zmianą w głównej mierze stoją zdecydowanie mniejsze finansowe wpływy netto (0,1 wobec 2,1 mln zł). W obszarze operacyjnym bieżący okres sprawozdawczy wyszedł generalnie na zero, podczas gdy przed rokiem odnotowano odpływ środków rzędu 1,6 mln zł (korekty wyniku netto były podobnie jak przed rokiem na minus, przy czym wyraźnie mniejszy, a nadwyżka finansowa netto była dodatnia wobec ujemnego wyniku przed rokiem). Z kolei w ramach działalności inwestycyjnej wykazano podobnie jak przed rokiem niewielkie (ok 43 tys. zł) wydatki netto.

Tym samym w ujęciu narastającym za 12m (wykres poniżej po prawej – jednostka tys. zł) MIR odnotował dalszy spadek w zakresie salda ogólnego, przy czym jak zauważono wyżej głównie miał on związek ze zmniejszeniem finansowych wpływów netto (mogła na tym zaważyć nieudana emisja obligacji). Mimo pewnej poprawy w rozpatrywanym okresie sprawozdawczym Spółka od pewnego czasu słabo prezentuje się pod względem generowanej nadwyżki finansowej netto i gdyby nie inwestycyjne i finansowe wpływy netto sytuacja mogłaby być dużo gorsza.


kliknij, aby powiększyć
kliknij, aby powiększyć

Ocena sytuacji finansowej
Od strony wskaźnikowej i bilansowej sytuacja MIR utrzymuje się od dłuższego czasu na kiepskim poziomie – zaburzona równowaga kapitałowo-majątkowo (brak pełnego pokrycia aktywów trwałych kapitałami stałymi), wysokie zadłużenie aktywów (ok 72%), przy dość wysokim udziale składników oprocentowanych (ok 49% zobowiązań ogółem), słabe przepływy pieniężne oraz systematycznie wydłużający się cykl rotacji zobowiązań handlowych świadczący raczej o problemach z ich regulowaniem niż mocnej pozycji negocjacyjnej z dostawcami. Potwierdzeniem powyższej oceny jest serwisowy rating wskazujący od pewnego czasu na poziom CCC.

Link do wskaźników finansowych: www.stockwatch.pl/gpw/miraculu...

Względem poprzedniego okresu sprawozdawczego suma bilansowa Spółki uległa zwiększeniu o 5%, czemu po stronie aktywów odpowiadała stabilizacja wartości składników trwałych (głównie stanowią je wartości niematerialne dot. znaków towarowych posiadanych marek) oraz wzrost wartości składników obrotowych o 18% (głównie za sprawą należności i zapasów), a w przypadku pasywów wzrost kapitałów własnych o 1% wartości zobowiązań ogółem o 7% (zadłużenie krótkoterminowe wzrosło o 36%, a długoterminowe spadło o 11%; zadłużenie oprocentowane wzrosło o 3% i stanowiło na koniec okresu 49% zadłużenia ogółem).

Pod względem struktury kapitałowo-majątkowej sytuacja MIR uległa pogorszeniu wskazując na brak pełnego pokrycia aktywów trwałych kapitałem stałym (wykresy poniżej – aktywa po lewej, pasywa po prawej, jednostka – tys. zł). Tym samym dalszemu pogorszeniu uległa struktura kapitału obrotowego netto, gdzie przy jego ujemnych wartościach ogólnych mamy kolejny wzrost zapotrzebowania, co przekłada się zarazem na konieczność uzupełnień w postaci krótkoterminowych zobowiązań oprocentowanych.


kliknij, aby powiększyć
kliknij, aby powiększyć

Ocena sytuacji rynkowej
Na moment prezentowanego omówienia większość serwisowych automatów nie została aktywowana z uwagi na ujemne wartości. Z tych aktywowanych mamy wskazanie w ramach metod majątkowych na poziomie rynkowym oraz w ramach metod mnożnikowych na pewne niedowartościowanie akcji Spółki na GPW. Z uwagi na ujemne wyniki finansowe Spółki obecne zmiany jej rynkowej wartości to w głównej mierze kwestia oczekiwań inwestorów co do powodzenia realizowanych ostatnio działań restrukturyzacyjnych i dość pozytywnie brzmiących zapowiedzi Zarządu. Jednocześnie aby można tu było mówić o jakiś fundamentalnych podstawach do optymizmu Spółka przede wszystkim musiałaby radykalnie poprawić swoją sytuację finansową oraz generowane wyniki.

Link do wskaźników www.stockwatch.pl/gpw/miraculu... oraz wycen www.stockwatch.pl/gpw/miraculu...

>> …więcej analiz najnowszych raportów finansowych innych spółek jest tutaj

Przy okazji, na potrzeby badań naukowych, chciałbym prosić o wypełnienie prostej (mam przy najmniej taką nadzieję) ankiety dotyczącej kryteriów oceny reputacji spółek notowanych na giełdzie – link goo.gl/forms/oMFdtU8FmRpYy4zH2... Zróżnicowanie ocen poszczególnych kryteriów mile widziane:). Z góry dziękuję!
Powyższa treść przez 150 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

Mnie to bardziej ciekawi, czemu ta firma nie zarabia? Od lat? Więcej, Czemu całej branży kosmetycznej na GPW i NC się nie wiedzie? MIR, COS, GLC, to właściwie przez lata porażki inwestycyjne. Nie da się w Polsce zarabiać na kosmetykach? Przecież tego używają wszyscy. Niektórym, głównie paniom, są one bardziej potrzebne do funkcjonowania niż żywność. Dla mnie to istny fenomen i będę wdzięczny jak ktoś mnie oświeci, czemu nie da się w naszym kraju zarabiać na kremach, dezodorantach, perfumach piankach do golenia itp.

Być może to o czym piszesz, marketing, reklama, jest prawdą, ale dotyczy wyrobów premium. Drogich perfum, wód toaletowych, szminek, itp. Ale co z kosmetykami codziennego użytku dla mas? Przecież piekarnie specjalnie nie wydają kasy na reklamę swoich wyrobów a potrafią zarabiać. A zwykłe kremy, czy dezodoranty są kupowane tak jak chleb czy bułki.