pixelg
BAHOLDING - Spółki od A do Z - GPW - Forum StockWatch.pl
AD.bx ad0a2
AD.bx ad0b
Witamy Gościa Szukaj | Popularne Wątki | Użytkownicy | Zaloguj | Zarejestruj

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11

BAHOLDING [BAH]

AKTUALNY KURS: 0,80 zł (-1,23%) 26-02-2020 16:25
kostek-mundek
Dołączył: 2013-01-02
Wpisów: 279
Wysłane: 16 kwietnia 2013 12:00:15
W jednym miejscu się nie zgadzam: deweloperki to oni zdecydowanie nie chcą sprzedawać. Powód: tego typu działalność jest ciągle bardzo dochodowa, pod warunkiem dobrych lokalizacji, niskiego zadłużenia i niedrogo kupionych działek. Np mogliby sprzedać projekt na Kłobuckiej, ale tego nie zrobią, to swietna lokalizacja, niedaleko biurowego zagłębia na Służewcu, wiele osób kupi tam lokal z pocałowaniem ręki.
Teraz wszyscy chcą grzebać deweloperów, ale wystarczy utrzymać obecny popyt, by spadające koszty finansowania i działek pozwoliły się odbić.

lesgs
lesgs PREMIUM
Dołączył: 2012-07-19
Wpisów: 739
Wysłane: 16 kwietnia 2013 13:29:14
Ja nie twierdzę, że oni chcą sprzedać developerkę, ale tylko analizuję alternatywy, co by to mogło oznaczać dla całej firmy.

topfacet
Dołączył: 2010-09-09
Wpisów: 2 487
Wysłane: 16 kwietnia 2013 14:14:07
kostek-mundek napisał(a):
W jednym miejscu się nie zgadzam: deweloperki to oni zdecydowanie nie chcą sprzedawać. Powód: tego typu działalność jest ciągle bardzo dochodowa, pod warunkiem dobrych lokalizacji, niskiego zadłużenia i niedrogo kupionych działek. Np mogliby sprzedać projekt na Kłobuckiej, ale tego nie zrobią, to swietna lokalizacja, niedaleko biurowego zagłębia na Służewcu, wiele osób kupi tam lokal z pocałowaniem ręki.
Teraz wszyscy chcą grzebać deweloperów, ale wystarczy utrzymać obecny popyt, by spadające koszty finansowania i działek pozwoliły się odbić.


Co do Klobuckiej- zalezy od ceny. Zobacz sobie, ze tam na SP jest duzo inwestycji teraz- Mozaika, Concept House, Echo i Longbridge tez cos tam buduja, park projects i ronson takze. Jesli rzuca ceny w okolicach 5000 za metr to tak, ale wyzej ciezko. Przyklad Mozaiki i tego jak Layetana sie przejechala na tym projekcie- poczatkowo sprzedawali to nawet po 10 000 za metr, zbudowali 2 budynki, sprzedawaz slaba, teraz reklamuja sie za 6500 a i tak ciezko idzie.
Edytowany: 16 kwietnia 2013 14:15


rafsty
rafsty PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2009-02-19
Wpisów: 2 278
Wysłane: 20 czerwca 2013 12:38:01 przy kursie: 3,34 zł
Biorąc pod uwagę, że firma musi w tym roku sprawnie pozyskiwać i zarządzać kapitałem, moment na zmianę dyrektora finansowego trochę nieszczęśliwy. Oby nie był symptomatyczny:

ogłoszenie o pracę - dyrektor finansowy

topfacet
Dołączył: 2010-09-09
Wpisów: 2 487
Wysłane: 20 czerwca 2013 17:54:03 przy kursie: 3,34 zł
Wczesniej poszukiwali tez nowego dyrektora marketingu

zjk
Dołączył: 2009-02-06
Wpisów: 920
Wysłane: 20 czerwca 2013 20:22:35 przy kursie: 3,34 zł
rafsty napisał(a):
Biorąc pod uwagę, że firma musi w tym roku sprawnie pozyskiwać i zarządzać kapitałem, moment na zmianę dyrektora finansowego trochę nieszczęśliwy. Oby nie był symptomatyczny:

ogłoszenie o pracę - dyrektor finansowy


Zmiane czy pozyskanie? Kto wcześniej pełnił ta funkcje ?

Marc0101
Dołączył: 2011-03-24
Wpisów: 237
Wysłane: 3 października 2013 16:22:19 przy kursie: 3,19 zł
Czy ktoś mógłby mi wytłumaczyć dlaczego kurs rośnie po infie o sprzedaży 7,8 mln akcji w cenie 4,5 pln? Think

kostek-mundek
Dołączył: 2013-01-02
Wpisów: 279
Wysłane: 3 października 2013 19:10:55 przy kursie: 3,19 zł
na niższe wpływy z emisji zgodził się główny akcjonariusz, w zamian będzie mógł zejść trochę z długu.

Zresztą odpowiem pytaniem na pytanie: jak to możliwe, że przy tak dobrych wynikach sprzedaży i napływie nowego kapitału, obligacje Marvipolu są ciągle notowane poniżej nominału?

Szutnik
Dołączył: 2011-10-30
Wpisów: 1 666
Wysłane: 16 lutego 2014 19:28:44 przy kursie: 3,55 zł
Marvipol po tygodniach akumulacji od sierpniowego dna, zdecydowanie przebił wyznaczającą trend spadkowy linię bessy. Sytuacja techniczna waloru poważnie się poprawiła:

www.attrader.pl/pl/akcje/marvi...
"Od gry na giełdzie należy się powstrzymać w dwóch przypadkach:
kiedy nie ma się pieniędzy lub kiedy ma się pieniądze."

Mark Twain

sasky
sasky PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2011-11-29
Wpisów: 2 516
Wysłane: 24 lutego 2014 08:01:30 przy kursie: 3,88 zł
Runęły mury bessy – analiza techniczna Marvipol w porannym Wykresie dnia.


kliknij, aby powiększyć


Szczegółowe omówienie sytuacji w serwisie Wiadomości SW:
wiadomosci.stockwatch.pl/runel...


anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 860
Wysłane: 31 marca 2014 23:45:51 przy kursie: 3,65 zł
Omówienie wyników finansowych GK Marvipol za 2013 r.

Grupa jest holdingiem prowadzącym działalność w trzech niepowiązanych ze sobą segmentach. Mamy aktywność deweloperską (mieszkaniową i komercyjną), motoryzacyjną i usługową w formie sieci myjni samochodowych. Nominalnie wynik netto jest słabszy niż przed rokiem (spadek z 17,7 do 13,6 mln zł), ale przy dokładnym zbadaniu poszczególnych pozycji sytuacja wygląda znacząco lepiej.


Przychody wzrosły z 354 do 494 mln zł, co daje nam zwyżkę o 39 proc. w ujęciu r/r. Gros tego wzrostu zrobił segment deweloperski, gdzie dynamika wyniosła 113 proc. Dobrze poradził sobie także segment motoryzacyjny, w którym poprawiono sprzedaż o 25 mln (10proc.). Obroty myjni praktycznie się nie zmieniły, bo to najbardziej stabilny biznes w grupie, choć niestety także wnoszący najniższy wynik, który do tego znacząco spadł w stosunku do 2012 r. (360 tys. vs 769 tys.).

Wynik segmentu motoryzacyjnego wyniósł 19,7 mln i był o 6 mln wyższy niż przed rokiem. Z jednej strony jest to na pewno wynikiem poprawy przychodów, natomiast z drugiej także wzrostu rentowności operacyjnej z 5,6 do 7,3 proc. Pozostaje pytanie czy wynik jest do utrzymania, bo w kolejnym roku, bo sprzedaż wspierana była wprowadzeniem kolejnego generacji Range Roverów.

Podobnie wzrost rentowności odnotował segment deweloperski, gdzie marża operacyjna wzrosła z 8,5 do 11,6 proc. Z pewnością dzięki wielkości sprzedaży zmalał udział kosztów stałych, ale niestety nie wiemy jakie kwotowo przypisano do segmentu. Sam rachunek segmentowy jest trochę zagadkowy i niejasny. Wynik na działalności operacyjnej zgadza się z wartością ze sprawozdania skonsolidowanego. Natomiast wyniki segmentów korygowane są o wartość sprzedaży znaku handlowego Robo Wash (o tym więcej w dalszej części omówienia). Nie byłoby w tym nic dziwnego gdyby nie fakt, że rachunku segmentowym mamy wartość pozostałych przychodów operacyjnych, które już ten zysk zawiera. Tutaj prawdopodobnie jest błąd. Same wyniki segmentów wydają się nie zawierać przychodów/kosztów z tytułu sprzedaży znaku towarowego.

Wynik operacyjny skorygowany o sprzedaż aktywów, rozliczenie opcji odkupu znaku towarowego i transakcji samego znaku rośnie z 23,1 do 45,1 mln zł., więc prawie dwukrotnie, choć skonsolidowany pozostaje na takim samym poziomie. Tak, Marvipol do wyniku operacyjnego zalicza uzyskane odsetki od pożyczek, lokat bankowych i instrumentów fiannsowych. Faktyczny powtarzalny wynik jest jednak niższy, bo zawiera zysk rozliczenia obligacji serii B, które były zamienne na akcje. Przy braku konwersji spółka wypłacała 6proc. dodatkowej premii. Jednak w trakcie okresu dokonała częściowego skupu obligacji, dzięki czemu uniknęła jej zapłacenia. Efekt tego zdarzenia to 5,1 mln., czyli wzrost wyniku powtarzalnego to 16,9 mln zamiast 22 mln.

Koszty finansowe wyniosły 15,5 mln zł., ale znajdziemy wśród nich także 2,5 mln kosztów z tytułu różnic kursowych (saldo forwardów zmniejszyłem o różnice kursowe z pozostałej działalności operacyjnej), które można uznać za niepowtarzalne. Powtarzalny wynik brutto można szacować na 27 mln zł, co po obciążeniu CITem da nam 21,78 mln powtarzalnego zysku netto, przy kapitalizacji na poziomie 270 mln. Patrząc na wskaźnik wprost specjalnie tanio nie jest. Z drugiej strony Marvipol ma gdzie poprawić wynik(planowany wzrost przekazań z 471 do 550-600), a tanio jest na tle innych spółek deweloperskich mieszkaniowych.

Analiza wypłacalności została zrobiona w wątku Catalystowym, więc nie będę powielał tematu.
www.stockwatch.pl/forum/wpis-n...

Niestety można się do wielu kwestii przyczepić. Marvipol ma stosunkowo dużo roszczeń od wykonawców i innych stron umów, na które nie zawiązał rezerw. W opinii zarządu wyrażonej w sprawozdaniu nie ma do tego podstaw, ale biorąc pod uwagę, że dostęp do informacji o zawiązaniu rezerw mógłby skłonić powodów do bardziej zdeterminowanych działań, nawet jeśli zarząd byłby gotów przyznać, że roszczenie jest zasadne nie przyznałby tego w sprawozdaniu. Mamy roszczenie Mostostalu Warszawa na 53 mln do Zielonej Italii. Spółka stoi na stanowisku, że roszczenie jest nieuprawnione i podpiera się przy argumentacji odrzuceniem wniosku o zabezpieczenie powództwa na majątku, ale mnie ono nie przekonuje. Kolejne roszczenie na podobną kwotę dotyczy nie wywiązania się z przedwstępnej umowy nabycia gruntu. Dalej mamy 16 mln roszczeń Pol-Aqua.

Kolejnym ryzykiem są transakcje z właścicielami. Na sprzedaży znaku handlowego i wykonaniu opcji odkupu spółka straciła. Grosze, ale straciła. W kosztach pojawiają się także drobne kwoty opłat licencyjnych, ale te mogą być związane z branżą motoryzacyjną, a nie właścicielami.

Obiekcje może budzić także kompetencja zarządu w przypadku nieruchomości komercyjnych. Prosta Tower do tej pory przynosi straty, tak przynajmniej wynika z rachunku segmentowego. Ciężko określić wartość tego budynku, bo rozłożono ją na część najmowaną przez podmioty zewnętrzne w nieruchomościach inwestycyjnych i zajmowane przez Marvipol w aktywach trwałych.

Marvipol ma za to dość efektywny zespół sprzedażowy. Spółce w drugim półroczu udało się sprzedać kwartalnie ponad 20% oferty, co jest naprawdę niezłym wynikiem.

Z drugiej strony wydaje się, że spółka dość dużo gotówki zablokowanej w zapasach, jako mieszkania gotowe. W szczególności w Hill Park, gdzie z 51 gotowych apartamentów o wartości bilansowej 74 mln zł, sprzedano zaledwie 1. A w budowę kolejnego etapy włożono już kolejne 25 mln. Mogą się tutaj pojawić odpisy aktualizacyjne. Lepiej, ale także źle wygląda sytuacja w inwestycji na Mokotowie. Mimo że budynki już stoją to ze 156 mieszkań sprzedano 35.

Przed spółką stoją 3 zadania. Poprawa efektywności sprzedaży apartamentów, zażegnanie sporów z wykonawcami oraz komercjalizacja całkiem sporego terenu przy Kłobuckiej.


>>>Więcej analiz jest tutaj<<<
Powyższa treść przez 60 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

Bushido
Dołączył: 2011-11-17
Wpisów: 253
Wysłane: 4 kwietnia 2014 14:54:02 przy kursie: 3,79 zł
Tak mi wpadło w oko.Spółka co kwartał znacząco zwiększa sprzedaż mieszkań.Może developerka będzie walczyć o pole position wśród branż na 2014Think

www.gpwinfostrefa.pl/GPWIS2/pl...

andy1972
Dołączył: 2009-02-01
Wpisów: 8
Wysłane: 25 maja 2014 10:17:49 przy kursie: 4,08 zł
Proszę o analizę wyników po I kw 2014.

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 860
Wysłane: 27 maja 2014 16:34:57 przy kursie: 4,14 zł
Omówienie wyników finansowych GK Marvipol SA po wynikach za pierwszy kwartał 2011r.

Marvipol zgodnie z oczekiwaniami udanie rozpoczął kolejny rok. Po wynikach rocznych było wiadomo, że spółka posiada 185 lokali sprzedanych do przekazania (i rozpoznania wyniku) nabywcom. Licząc średnio po 7 tys./mkw. dawało to kwotę do rozpoznania z już sprzedanych lokali na poziomie 77 mln zł., W grudniu budynek E w Zielonej Italii dostał pozwolenie na użytkowanie, więc także w przychodach należało się spodziewać znaczących wpływów z przekazań znacznej ilości z wybudowanych 77 mieszkań w tym budynku


Przychody wyniosły ostatecznie 190 mln zł, z czego na segment mieszkań przypadło 104 mln (236 mieszkań), natomiast na segment motoryzacyjny 78. Resztę stanowią przychody z myjni i najmu. Wysoka sprzedaż deweloperska spowodowała wzrost marży operacyjnej do poziomu 14,8 proc. w porównaniu do 11,1 proc. notowanych przed rokiem, czy 9,7 proc. w poprzednim kwartale po korekcie o koszty znaku handlowego. Wzrost zyskowności pochodzi głównie od wzrostu skali działania i ucieczki od poziomu kosztów stałych, a przede wszystkim zmiany miksu sprzedażowego. Rentowności brutto (czyli przed obciążeniem kosztami sprzedaży i zarządu) samych segmentów spadły. Marża brutto na mieszkaniach spadła z 28 do 25,8 proc., natomiast w motoryzacji z 18,2 do 17,6 proc.


kliknij, aby powiększyć


Można powiedzieć, że przez ostatnie pół roku spółka spijała śmietankę zwiększonej skali działalności. Widać to także w bilansie


kliknij, aby powiększyć


Drugi kwartał z rzędu obserwujemy spadek wartości zapasów, a odzyskana z nich gotówka służy do spłaty zobowiązań, w których znajdziemy obligacje, zobowiązania wobec wykonawców i przedpłaty na mieszkania. Kolejne 3 kwartały, w szczególności kolejny będą prawdopodobnie słabsze niż zakończony ten w marcu. Wartość projektów do rozpoznania w tym roku około 210 mln, z czego większość przypadnie na drugie półrocze.

Jak wspomniałem przez wynik przeszło 236 mieszkań, natomiast sprzedaż deweloperska osiągnęła poziom 271 sztuk. W roku 2013 było to odpowiednio 471 oraz 545. Jak widać jednym kwartałem tego roku zrobiono całe półrocze poprzedniego, w związku z tym można oczekiwać, że w kolejnych kwartałach suma bilansowa znów zacznie puchnąć. Przez ostatnie 4 kwartały Marvipol podpisał 704 umowy deweloperskie a rozpoznał przez wynik 626 lokali. Na dziś dzień istnieje więc ponad 12 proc. potencjał do wzrostu skali. Patrząc na wyniki sprzedażowe pierwszego kwartału nawet większy. Przyjemnym zaskoczeniem jest rosnąca sprzedaż samochodów. Oczywiście wskazywały na to dane branżowe, ale w przypadku spółki mamy segment ekskluzywny. Niestety ciężko zweryfikować jak wyglądała skuteczność procesu sprzedaży.

Wynik netto za ostatnie 4 kwartały to 27,5 mln., natomiast po korekcie o znak RoboWash około 35 mln zł. Stosując prostą rentę wieczystą ze stopą kapitalizacji na poziomie 11 proc. trzymujemy wartość spółki na poziomie 316 mln zł., czyli więcej niż wynosi kapitalizacja i wartość księgowa.

Niestety nie napisano w raporcie jak wyglądają na tę chwilę spory sądowe spółki, ani wyniki sprzedaży na poszczególnych projektach. Szczególnie istotny jest projekt na Kłobuckiej. Wedle informacji prasowych sprzedaż na tym projekcie posuwa się w bardzo dobrym tempie, ale zawsze lepiej zerknąć na bezpośrednie liczby.

>> Wyceny automatyczne są tutaj
>> Więcej analiz najnowszych raportów finansowych jest tutaj

Powyższa treść przez 60 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.
Edytowany: 27 maja 2014 16:38

witcher
Dołączył: 2013-12-13
Wpisów: 16
Wysłane: 9 września 2014 14:40:12 przy kursie: 4,03 zł
15 spółek polecanych na wrzesień przez Trigon DM.

pulsinwestora.pb.pl/3845815,65...

Uzasadnienie dla Marvipola

Cytat:
Duży zapas gotowych mieszkań pozwoli na oddłużenie reprezentującego branżę deweloperską Marvipolu.


Ponadto, kiedy można spodziewać się omówienia wyników za I półrocze? Z góry dzięki.

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 860
Wysłane: 9 września 2014 20:09:10 przy kursie: 4,03 zł

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 860
Wysłane: 15 września 2014 13:07:28 przy kursie: 4,40 zł
Omówienie sprawozdania finansowego GK Marvipol po 1 półroczu 2014 r.

Wyniki Marvipolu żyją zgodnie z tempem ukończenia projektów deweloperskich, bo właśnie wtedy spółka rozpoznaje/pokazuje w wyniku sprzedaż i wynik na aktywności. Zgodnie z oczekiwaniami w drugim kwartale nie oddano żadnego budynku, przez co wynik na segmencie mieszkaniowym jest mizerny. Za to zaskakująco dobrze Grupa poradziła sobie w segmencie samochodowym, dzięki czemu wynik okresu wygląda przyzwoicie. W poniższym omówieniu postaram się przedstawić wartość wewnętrzną spółki, a także oczekiwania co do przyszłości.


Bezdyskusyjnie Marvipol się rozwija o czym świadczą zarówno wolumen sprzedanych samochodów i podpisanych umów deweloperskich, co zostało zobrazowane liniami regresji na poniższym wykresie

kliknij, aby powiększyć


Na pierwszy rzut oka może martwić znacząca utrata dynamiki liczby sprzedanych (w sensie umowy przedwstępnej) mieszkań w relacji do poprzedniego kwartału. Ocena tego spadku nie jest jednak jednoznaczna. Drugi kwartał ma zazwyczaj najniższą sprzedaż w roku, czyli mamy efekt sezonowości. Drugim czynnikiem jest oferta. Mam na myśli jej wielkość i fakt, że często po wprowadzeniu projektu, najatrakcyjniej położone mieszkania i przy obecnym rynku najmniejsze, sprzedają się dość szybko.
Mniej atrakcyjne lokale idą w rynek dopiero na finalnych stadiach budowy, albo wręcz po jej zakończeniu i sprzedawane są jako mieszkania gotowe. Wysoką sprzedaż w pierwszym kwartale zrobił nowy projekt przy Kłobuckiej, gdzie spółka sprzedała ponad 260 mieszkań. W drugim kwartale sprzedaż na Ursynowie się zmniejszyła (mamy niecałą połowę 1q– 125 szt.), nie wprowadzono żadnego nowego projektu, więc spadek jest uzasadniony. Pozostaje pytanie jak głęboki powinien ten spadek być. Wydaje się, że sprzedaż spadła za głęboko (- 50 proc.) względem spadku sprzedaży na rynku (parę procent), co eliminuje efekt sezonowości. Bieżąca sprzedaż pojawi się jednak w wynikach dopiero za parę kwartałów. Przypomnę, że spółki deweloperskie zgodnie z MSR 18 rozpoznają przychody a zatem i zyski ze sprzedaży dopiero po przeniesieniu prawa własności. Przesunięcie w czasie dobrze ilustruje poniższy wykres:

kliknij, aby powiększyć


Jak widać obecny wynik nie mógł być dobry. Nie oddano żadnego nowego projektu, więc nie mamy skumulowanej masy przychodów z podpisanych w poprzednich okresach umów deweloperskich na jednym projekcie, a jedynie to co poszło z zapasu gotowych mieszkań i to co pozostało do podpisania z projektu na warszawskich Bielanach.

Zrealizowana marża brutto na sprzedaży wyniosła prawie 28 proc., natomiast marża operacyjna segmentu jedynie 2,7 proc. ze względu na obciążenia wyniku kosztami stałymi. Rentowność brutto na sprzedaży rośnie 2 kwartał z rzędu. To efekt zmiany mixu sprzedażowego gdzie relatywnie mniej mieszkań w całości sprzedaży pochodzi z projektu na Mokotowie, który odstaje marżą od tego na Bielanach, czy Zielonej Italii. Sama rentowność projektów też może rosnąć. Ze względu na zmiany rynkowe mieszkania sprzedawane w IV kwartale ubiegłego roku i kolejnych są ciut droższe od sprzedawanych na początku okresu sprzedaży.

Ze względu na niską skalę rozpoznania sprzedaży przez rachunek zysków i strat wynik segmentu w drugim kwartale jest mizerny.


kliknij, aby powiększyć


Za to wynik segmentu motoryzacyjnego jest rekordowy, co oczywiście związane jest ze wzrostem wolumenu sprzedaży, który zaprezentowałem na pierwszym wykresie. Wzrost skali sprzedaży pozwolił na oddalenie się od poziomu kosztów i stałych i zaprezentowanie także rekordowej marży operacyjnej tego segmentu. Historycznie do tej pory Marvipol sprzedawał prawie 1000 samochodów rocznie, plan na ten rok przewiduje 1200, a kolejne lata jeszcze więcej. Po półroczu plan wykonano w ponad 50 proc. Trzeba przyznać, że taki wzrost sprzedaży jest zaskoczeniem. O ile można dość łatwo zwiększyć potencjał sprzedażowy przez rozwój sieci dealerskiej, to już z popytem wcale spawy tak łatwo pójść nie musiały. Owszem, popyt był wspierany realną obniżką cen przez możliwość odpisania VAT przy rejestracji jako samochód ciężarowy na firmę, ale skala zwyżki jest naprawdę godna uwagi.


kliknij, aby powiększyć


Marvipol w swoich strukturach posiada także sieć myjni samochodowych, ale wyniki tego segmentu dla sprawozdania skonsolidowanego są w zasadzie nie istotne – poniżej miliona złotych po oczyszczeniu ze zdarzeń jednorazowych. Nie twierdzę, że segment przez to jest nieopłacalny, wręcz przeciwnie, twierdzę że jest marginalny na tle wiodących mieszkań i samochodów.

Oczywiście nie wszystko idzie tak jak powinno. Może martwić nadal sprzedaż apartamentów na Młocinach gdzie zamrożone jest 100 milionów a nieruchomości sprzedają się po prostu bardzo słabo. Duże pozycje w zapasie stanowi także Zielona Italia, czy Art Eco, ale tam mamy spory stopień przedsprzedaży i zaliczkowania przez klientów. Trzeba także po raz kolejny wspomnieć o Prosta Tower. Bilansowa wartość razem z gruntem w Mikołajkach to 76 mln, przy przychodach na poziomie 1,6 mln EUR w budynku skomercjalizowanym w ponad 90 proc. Po dwóch i pół roku budynek jest prawie wynajęty i ma nawet dość niski współczynnik pustostanów jak na rynek, ale wydaje się, że wyceniony jest zbyt drogo. Wynik 2,2 mln zł po uwzględnieniu faktu, że znaczna część to sprzedaż wewnętrzna Marvipolu i faktu, że ta część jest pokazywana w aktywach trwałych lekko podważa wycenę. Podobnie Marvipol bezskutecznie szuka od prawie 2 lat możliwości zrefinansowania tego budynku, lub jego sprzedaży. Rynek inwestycyjny bije rekordy w segmencie biurowym, więc znów mamy tutaj prawdopodobnie wygórowane oczekiwania finansowe, które jak sądzę mają swoje odzwierciedlenie w bilansie.

Wycena spółki wydaje się adekwatna do raportowanych wyników i potencjału. Wydaje się, że w segmencie mieszkaniowym można poprawić wynik (sprzedaż roczna jest większa niż rozpoznanie w wyniku), podobnie wyniki segmentu motoryzacyjnego powinny rosnąć. Ciążyć rynkowej wycenie wydaje się wysokie zadłużenie Marvipolu i obawy o wypłacalność, które mogą się pojawić w przypadku spadku popytu na mieszkania. Do spłacenia w ciągu roku jest około 0,5 mld. Aktywa obrotowe to 824 mln zł, ale jak wspomniałem na zapasie leżą Młociny o wartości 100 milionów i Kłobucka-190 milionów, z której większa część wpływów może być znacznie później niż termin zapadalności zadłużenia, bo projekt rozłożony jest na 6-7 lat. Marvipol ma także całkiem sporo spraw, z Zieloną Italią na czele, co do których twierdzi, że uzyska korzystne rozstrzygnięcia sądowe, w związku z czym nie zawiązał rezerw. Z tego powodu ocena sytuacji rynkowej jest dużo bardziej neutralna niż potencjał wynikający z automatu:
www.stockwatch.pl/gpw/marvipol...




Powyższa treść przez 60 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

Francois
Dołączył: 2014-09-15
Wpisów: 2
Wysłane: 15 września 2014 16:20:07 przy kursie: 4,40 zł
No tak, to racja. W 3Q'14 powinni przekazać lokale z Art Eco i kolejnego etapu Zielonej Italii. Plus te auta, które mocno grzeją (swoją drogą reklama Range Rovera robi wrażenie i auto jest lepsze niż jego konkurent w postaci nowego Jeepa :) )

kamilcia
kamilcia PREMIUM
Grupa: SubskrybentP1
Dołączył: 2008-08-11
Wpisów: 87
Wysłane: 19 listopada 2014 08:31:58 przy kursie: 4,35 zł
można prosić redakcję o parę słów komentarza ? Głównie w temacie :
1. powtarzalność tegorocznych wyników
2. czego nie dostrzega rynek, że wycena po wynikach jest jaka jest ? albo może raczej czego ja nie dostrzegam d'oh!

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 860
Wysłane: 19 listopada 2014 11:53:36 przy kursie: 4,28 zł

Użytkownicy przeglądający ten wątek Gość
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11

Nie możesz tworzyć nowych wątków.
Nie możesz odpowiadać w wątkach.
Nie możesz usuwać swoich wpisów.
Nie możesz edytować swoich wpisów.
Nie możesz tworzyć ankiet.
Nie możesz głosować w ankietach.

Kanał RSS głównego forum : RSS

Forum wykorzystuje zmodfikowany temat SoClean, autorstwa J. Cargman'a (Tiny Gecko)
Na silniku Yet Another Forum.net wer. 1.9.1.8 (NET v2.0) - 2008-03-29
Copyright © 2003-2008 Yet Another Forum.net. All rights reserved.
Czas generowania strony: 0,618 sek.

AD.bx ad3a
Logowanie

Zaloguj
Zapamiętaj | Rejestruj | Aktywuj | Odzyskaj hasło
AD.bx ad3b
AD.bx ad3c
AD.bx ad3d