CORMAY [CRM]

tAk siedzę sobie i zastanawiam się nad tym sukcesem emisji prywatnej spółki Orphee. Hmmmm ?

Spółka podaje że sprzedała 6,6 mln.nowych akcji po 8,90 co podobno dało jej 58,74 mln. zł, które ma być przeznaczone na zakup firmy zachodniej, której wielkość , cytuję prezesa: "spółka z Europy Zachodniej jest wielkości Grupy Cormay", tzn. że jej cena powinna oscylować wokół bieżącej kapitalizacji Cormaya, tj.370 mln. zł. I tutaj pierwsze pytanie:

1. Jak ma być zrealizowany zakup tej firmy za 58,7 mln zł. ? No powiedzmy,że kapitalizacja COrmaya jest zawyżona z uwagi na rewolucyjny wynalazek. To jesli założymy ,ża wartość Cormaya jest równa jego rocznym przychodom, to też daje 100 mln. A spólka pozyskała 58,7 mln. I tutaj pojawia się drugie pytanie:

2. Czy aby na pewno Orphee pozyskało 58,7 mln ? Przecież w ramach reorganizacji grupy Cormay przeniósł na Orphee aktywa o wartości około 30.mln zł, za co otrzymać miał 3,4 mln. akcji z nowej emisji. o jesli są to akcje z tej emisji 6,6 mln akcji, to tak defacto do spólki Orphee wpłynęło zaledwie 28,7 mln. zł w gotówce, a to już nie wiem jak ma wystarczyć na przejecie spółki z Europy Zachodniej , generującej , cytuję: "zachodnioeuropejska spółka generuje rocznie ok. 24 mln euro przychodów, 5 mln euro EBITDA oraz 2 mln euro zysku netto.". To musi być niezły deal, za 28,7 mln. zł kupić spółkę mającą przychody roczne ponad 100 mln. zł i ponad 8 mln. zł rocznego zysku netto. Super !!!!! 3 lata i mamy zwrot na zainwestowanym kapitale.

ALe to są takie moje przemyslenia. Może coś źle policzyłem ( byłoby super), a jeśli nie to coś mi się nie zgadza.

Może ktoś przczyta moje uwagi i przeanalizuje tę sytuację, i moze wyprowadzi mnie z błędu.

Pozdrawiam

Chyba sam sobie odpowiem.
Od firmy , która zajmuje się komunikacją spółki Cormay z rynkiem, otrzymałem info, że planowana jest w Orphee jeszcze jedna emisja, tzw. aportowa, która bedzie skierowana wyłącznie do Cormaya, w zamian za aktywa, ,a więc emisja w wielkości 3,4 mln. akcji, co da łączną liczbę akcji w Orphee 20 mln.
Pozdrawiam

no i mam odpowiedź !!!!! Jednak Cormay nie uczestniczył w nowej emisji Orphee, tzn. ze pozyskał te prawie 60 mln. zł w gotówce. Teraz czekamy na komunikat o zakupie firmy.

a tu część komunikatu:

"...Działając na podstawie art. 69 ust. 1 pkt 2 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego obrotu oraz o spółkach publicznych (Dz. U. nr 184 pozycja 1537 z późn. zm.), Zarząd PZ Cormay S.A. informuje, iż w związku z podwyższeniem kapitału zakładowego ORPHÉE SA, z siedzibą w Genewie, Szwajcaria (dalej: Spółka), które zostało zarejestrowane w dniu 15 listopada 2012 r., w Rejestrze Handlowym w Genewie, w dacie tej udział PZ Cormay S.A. w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy Spółki zmniejszył się o 39,76 % ogólnej liczby głosów i osiągnął 60,24 % ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy Spółki......"

Tak znów sobie siedże i myślę, czym nas jeszcze prezes zaskoczy?

Posłuchajcie co mówił w lutym 2012:



Hmmmmmm, gdzie ten news flow ??

Pozdrawiam

no to mamy news flowa, o którym chyba nikt się nie spodziewał.
Szybka, na pniu podjeta decyzja o emisji nowych akcji bez prawa poboru dla określonego inwestora. Po co to rozwadnianie .
Mógł mu prezes swoje akcje odsprzedać.

Nie wiem . Muszę się nad tym porządnie zastanowić .

A Orphee myślałem że w CORMAY weszli, Może to dla nich emisja niby wcześniej mieli już 700 000 akcji tak przynajmniej to wyglądało na ostatnim walnym, może chcą dobrać te 1 300 000 akcji. Poczekamy zobaczymy.

W sumie skupić z rynku obecnie taką ilość to praktycznie mało realne, bo niby ff na poziomi 48% ale jest pewnie sporo funduszy którzy mają po 3-4% i nie mają zamiaru narazie wychodzić , chociażby AMPLICO, czy ING

Rozwodnienie akcjonariatu nigdy nie jest pozytywna informacją. Szczególnie irytujące jest to, gdy dotychczasowi akcjonariusze są pozbawieni możliwości udziału w nowej emisji a dodatkowo gdy cena emisyjna ustalona jest poniżej rynkowej.
Co ciekawsze podobno sam prezes ma wziąć w niej udział.

info jest po tym co napisałem. Wg mnie wielkie G. Miało być podwojenie przychodów Cormaya, a przy kupnie 50 % akcji to tego nie będzie, chyba że po efektach synergii i zwiekszeniu własnej produkcji i sprzedaży w opraciu o tą firmę. Myślę że rynek wyceniał coś więcej. Technicznie Cormay wyglada do wzrostów, ale boję się że ta informacja podziała na niego negatywnie.

Wydaje mi się że dla nich ważniejsze są patenty i know how.

Obserwując dzisiejszą sesję odniosłem wrażenie, że mieliśmy selektywną realizację zysków. Pod względem technicznym CRM niestety nie prezentuje się dobrze. Kurs wypadł z trendu wzrostowego i znajduje się... nigdzie. Dzisiejsza korekta na walorze wcale mnie nie dziwi. Ostatnia emisja bez pp nie miała na to wg mnie żadnego wpływu. Powiedziałbym nawet, że ta emisja to umiarkowany pozytyw dla spółki. Można marudzić, że emisja bez pp godzi w interes drobnych akcjonariuszy ale w końcu nowe papiery zostały objęte po cenie zbliżonej do rynkowej przy wysokim c/wk, a przy tym ilość nowowyemitowanych papierów nie rozwodni zbytnio akcjonariatu. Trzeba się zgodzić z preziem, że emisja z pp w tym przypadku to zbyt dużo korowodu i zmarnowanego czasu.