Analiza wyników spółki VISTULA za 4 kwartał 2012 roku
Lista najważniejszych wydarzeń i osiągnięć spółki z analizowanego kwartału obejmuje w większości informacje dotyczące emisji akcji i obligacji. Tak jakby w tym kwartale nie wydarzyło się w działalności operacyjnej nic na tyle istotnego, że warto by było o tym wspomnieć.
Przychody Vistuli wykazują trend wzrostowy:
kliknij, aby powiększyćW porównaniu do poprzedniego roku dało to przede wszystkim wzrost wyniku brutto. Poza wzrostem poprawiła się jeszcze marża na działalności całkowitej. Marża brutto obu najważniejszych segmentów, czyli odzieży i jubilerskiego, spadła w porównaniu do 2012 roku. Oznacza to, że poprawiła się efektywność gospodarowania. To jest bardzo dobry objaw ale spadek marż oznacza jednak, że Vistula musi radzić sobie kryzysem i nie może podnosić cen.
Poprawa wyniku brutto wynikła z obniżenia kosztów ogólnych i finansowych. To bardzo dobry objaw. Nie traktuję go jednak jako jaskółki zwiastującej znaczącą i stałą poprawę w zakresie rentowności. Vistula cały czas jest dość mocno zadłużona. Nie wiem więc, jak długo potrwa ten pozytywny efekt. W kolejnych kwartałach ceny walut mogą się odwrócić na niekorzyść spółki, co spowoduje powrót do negatywnej rentowności. I wrócimy do sytuacji z poprzednich kwartałów (widocznej na wykresie wyżej), gdzie zysk pojawia się naprzemiennie ze stratą.
Poza wyżej wymienionymi raport nie zawiera innych ryzyk, które mogłyby istotnie wpłynąć na wycenę spółki. Wydaje mi się, że godne podkreślenia jest to, że od dłuższego czasu już nie zmienia się powierzchnia handlowa sklepów. A to oznacza, że nie było znaczących inwestycji w rozwój sieci sprzedaży. Ten, zgodnie z deklaracjami, planowany jest na 2013 rok. Ma z jednej strony dać dalszy wzrost przychodów ale będzie się wiązał z kosztami i wydatkami.
www.stockwatch.pl/gpw/vistula,... – wskaźniki wskazują na niedowartościowanie akcji Vistuli. Czy jednak uznamy sygnały płynące z wyników za wystarczające do oczekiwania wzrostów?
>> Więcej analiz najnowszych
raportów finansowych jest tutajPowyższa treść przez 60 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.