NBP: Inflacja poniżej 3 proc. dopiero w 2027 roku. Eksperci obniżają prognozy
Średnioroczna inflacja CPI w Polsce wyniesie w tym roku 3,7 proc., a w kolejnych latach obniży się do 2,9 proc. w 2026 roku i 2,7 proc. w 2027 roku – wynika z najnowszej rundy Ankiety Makroekonomicznej Narodowego Banku Polskiego (NBP).
– Typowe scenariusze inflacji średniorocznej w br., wynikające z prognoz ekspertów, którzy wzięli udział we wrześniowym badaniu ankietowym, zawierają się między 3,5 proc. a 3,9 proc., przy prognozie centralnej równej 3,7 proc. W kolejnych latach eksperci spodziewają się obniżenia średniorocznej inflacji. Typowe scenariusze na 2026 r. zawierają się między 2,4 proc. a 3,5 proc., zaś na 2027 r.: między 2,0 proc. a 3,6 proc. Prognozy centralne na te lata wynoszą, odpowiednio, 2,9 proc. i 2,7 proc. – czytamy w podsumowaniu wyników ankiety.
Zgodnie z rozkładami zagregowanych prognoz, prawdopodobieństwo ukształtowania się inflacji CPI poniżej górnej granicy odchyleń od celu inflacyjnego NBP wynosi 23 proc. dla 2025 roku, 76 proc. dla 2026 roku i 73 proc. w 2027 roku. Prawdopodobieństwo inflacji mieszczącej się w przedziale 1,5–3,5 proc. to odpowiednio 23 proc., 66 proc. i 58 proc.
Analitycy nie oczekują większych zmian tempa wzrostu PKB – prognoza centralna dla bieżącego roku to 3,4 proc., na 2026 rok 3,3 proc., a na 2027 rok 3,0 proc.
– Zakres typowych scenariuszy tempa wzrostu realnego PKB w br., wynikający z zagregowanych prognoz ekspertów, zawiera się między 3,1 proc. a 3,7 proc. Prognoza centralna na ten rok to 3,4 proc. Prognoza centralna na 2026 r. jest zbliżona (3,3 proc.), przy typowych scenariuszach zawierających się między 2,7 proc. a 4,0 proc. W 2027 r. eksperci spodziewają się obniżenia dynamiki aktywności gospodarczej: 50-procentowy przedział prawdopodobieństwa obejmuje wartości od 2,2 proc. do 3,9 proc., przy prognozie centralnej równej 3,0 proc. – czytamy dalej.
Eksperci przewidują także stopniowe obniżenie stóp procentowych. Prognoza centralna dla średniorocznej stopy referencyjnej NBP wynosi 5,17 proc. w 2025 roku, 4,04 proc. w 2026 roku i 3,60 proc. w 2027 roku.
W przypadku rynku pracy, eksperci zakładają stabilną stopę bezrobocia rejestrowanego na poziomie 5,2–5,3 proc. w latach 2025–2027 oraz spowalniającą dynamikę nominalnych wynagrodzeń – odpowiednio 8,1 proc. w tym roku, 6,7 proc. w 2026 roku i 5,5 proc. w 2027 roku.
Z otoczenia zewnętrznego polskiej gospodarki, prognozy przewidują stopniowe ożywienie wzrostu PKB w strefie euro – z 1,1 proc. r/r w 2025 roku do 1,5 proc. w 2027 roku. Średnioroczna cena ropy Brent ma się kształtować na poziomie 67–70 USD, a kurs EUR/PLN wynieść 4,25 w tym roku, 4,28 w 2026 roku i 4,29 w 2027 roku.
W badaniu przeprowadzonym w dniach 4–17 września wzięło udział 23 ekspertów zewnętrznych reprezentujących instytucje finansowe, ośrodki analityczno-badawcze oraz organizacje pracodawców i pracowników.
