Tygodniowy raport z rynku Catalyst 04-10.XI.2013 r.

Październik na rynku Catalyst okazał się łagodny pod względem incydentów z wykupem obligacji i wypłatą kuponów. Łącznie w ubiegłym miesiącu miały miejsce jedynie dwie wpadki emitentów. Autorem pierwszej był Digate, który nie wypłacił w terminie (5 października) kuponu od obligacji DGT0414. Wartość nominalna pechowej serii to 0,95 mln zł. Warto zauważyć, że to nie pierwszy incydent z udziałem informatycznej spółki. Digate na początku lipca również nie wypłacił w terminie odsetek. Druga wpadka to dzieło Ganta, który nie wykupił papierów GNT1013 zapadających 25 października. Przeterminowany dług upadającego dewelopera urósł o 25 mln zł wartości nominalnej oraz 1 mln zł odsetek za ostatni okres. W tym roku spokojniej było tylko w lutym – autorem jedynego incydentu była spółka GPF Causa, która spóźniła się z wypłatą kuponu.

Warto odnotować, że ubiegłym tygodniu wyniki opublikowała Giełda Papierów Wartościowych SA. Kwartalny zysk netto Giełdy przebił oczekiwania biur maklerskich o ponad 1/5. Analitycy pochwalili GPW za dobry wynik w segmencie towarowym i spadek kosztów operacyjnych. W raporcie pojawiło się kilka ciekawych statystyk dotyczących rynku Catalyst.>> Cały raport znajdziesz tutaj.

W III kwartale liczba emitentów i wartość emisji na rynku Catalyst wzrosła. Na koniec miesiąca notowano instrumenty 176 emitentów (w tym Skarbu Państwa) w porównaniu do 170 emitentów na koniec II kwartału 2013 r. Łączna wartość nominalna wyemitowanych instrumentów wyniosła 624,3 mld zł na koniec III kwartału 2013 r., 615 mld zł na koniec II kwartału 2013 r., w tym instrumentów innych niż skarbowe odpowiednio: 59,1 mld zł oraz 56,4 mld zł.

Wartość obrotów na rynku Catalyst spadła z 1,3 mld zł (z czego 0,7 mld zł stanowiły obroty sesyjne) w II kwartale 2013 r. do 0,6 mld zł w III kwartale 2013 r. (z czego 0,5 mld zł stanowiły obroty sesyjne). Przychody z tego tytułu mają niewielki udział w całości przychodów grupy z obsługi obrotu instrumentami dłużnymi.

Giełda Papierów Wartościowych SA jest także emitentem notowanym na rynku długu. Obligacje oznaczone symbolem GPW0117 (w dużej mierze objęte przez inwestorów indywidualnych) na przestrzeni ubiegłego tygodnia były wyceniane w wąskim przedziale 100,39-100,25 proc. w. nom. Ostatecznie tydzień zakończyły z wyceną 100,37 proc. w. nom.

>> Sprawdź wszystkie najważniejsze parametry obligacji GPW SA oraz daty wypłaty odsetek. >> Zobacz kalkulator rentowności dla obligacji serii A i B (GPW0117).

W środę odbyła się ważna rozprawa dla spółki Gant Development. Ostatecznie sąd po wysłuchaniu stron zdecydował o odroczeniu rozprawy i wyznaczył kolejny termin na 18 listopada. Warto także odnotować, że deweloper powiększył listę przeterminowanego długu o obligacje z serii J (nienotowane na rynku Catalyst). Wartość nominalna niewykupionych papierów to 10 mln zł wraz z odsetkami. Ich ostateczny termin wykupu określono na 30 grudnia 2013 r.

– Ja osobiście nie spodziewałem się żadnych rozstrzygnięć na pierwszej rozprawie. Sprawa wniosku o upadłość Ganta jest dosyć skomplikowana i moim zdaniem również na kolejnej rozprawie możemy nie usłyszeć decyzji sadu. Bez wątpienia jednak pewne jest to, że sprawa Ganata ciągle trwa i na niekorzyść obligatariuszy będzie jeszcze trwała sporo czasu. – mówi Kamil Gemra, menedżer ds. rozwoju StockWatch.pl.

>> Wszystkie papiery dłużne spółki Gant Development można szybko i łatwo sprawdzić w serwisie. >> Skorzystaj z jedynego w Polsce kalkulatora rentowności netto obligacji notowanych na Catalyst.

Brak rozstrzygnięcia nie przełożył się na wyceny pozostałych dwóch serii obligacji obecnych na rynku długu. Notowania papierów GNT0814 i GNT0314 zakończyły tydzień odpowiednio na poziomie 37 i 79 proc. wartości nominału.

W nieporównywalnie lepszej sytuacji są obligatariusze Marvipolu. Spółka szykuje emisję obligacji obligacji serii N o łącznej o wartości nominalnej 60 mln zł. Jej celem jest pozyskanie środków na spłatę pozostałej części kredytu inwestycyjnego oraz na współfinansowanie wykupu trzech serii obligacji korporacyjnych. Dwie pierwsze serie zapadają w grudniu 2013 r., a ich wartość nominalna to 40 mln zł. Kolejna o wartości 20 mln zł zapada w styczniu 2014 r.

Obligacje będą zaoferowane inwestorom instytucjonalnym. Nowe papiery zostaną zabezpieczone na niesprzedanych jeszcze mieszkaniach w ramach II i III etapu inwestycji Apartamenty Mokotów Park.

– Pamiętam jak na początku roku na naszym forum inwestorzy traktowali Ganta i Marvipol podobnie. Jednak zarząd Marvipolu wykazał się dużą skutecznością i udało mu się refinansować zadłużenie. Teraz nadchodzi kolejny jego etap. Wydaje się, że spółka nie powinna mieć problemów z pozyskaniem kapitału i emisja obligacji dojdzie do skutku. – mówi Kamil Gemra.

>> Szukasz informacji na temat poszczególnych obligacji, a może chcesz się wymienić doświadczeniem z pozostałymi inwestorami? >> Wszytko i jeszcze więcej znajdziesz na forum obligacji w portalu StockWatch.pl

Rekcja inwestorów była symboliczna. Papiery notowane pod symbolem MVG1213 podrożały do 98,02 proc. wartości nominalnej. Wyceny kolejnych dwóch serii zakończyły tydzień bez większych zmian. MVF1213 wyceniono na 98,33 proc. w. nom., a MVP0114 na 100 proc. w. nom.

Ubiegły tydzień był skrócony o jeden dzień z powodu święta 1 listopada wypadającego w piątek. W efekcie zmniejszoną aktywność inwestorów i emitentów widać było już w czwartek. Poniżej przegląd ważnych informacji w telegraficznym skrócie.

• PKN Orlen – spółka w komunikacie prasowym zapowiedziała, że za kilka dni zaproponuje inwestorom indywidualnym trzecią serię obligacji detalicznych. Dotychczas spółka wyemitowała dwie transze po 200 mln zł każda.
• PTI – oferta publiczna nowych obligacji PTI wkracza w decydującą fazę. Zapisy można składać do 6 listopada.
• BOŚ – bank wyemitował 200 tys. sztuk obligacji serii N1 o łącznej wartości 200 mln zł. W komunikacie podano, że papiery mogą być wprowadzone do ASO na Catalyst.>> Szczegóły emisji znajdziesz tutaj.
• Wrimpex – spółka z sukcesem uplasowała trzyletnie obligacje zamienne o łącznej wartości nominalnej 16,5 mln zł oraz obligacje korporacyjne o wartości łącznej 8,5 mln zł. Papiery dłużne zamienne przyznają prawo do zamiany i objęcia do 2 156 863 akcji po cenie 7,65 zł. Środki pozyskane z nowej emisji mają posłużyć do refinansowania zobowiązań krótkoterminowych oraz dla sfinansowania nowych projektów. Spółka zamierza wprowadzić obligacje do alternatywnego systemu obrotu prowadzonego w ramach Catalyst.
• Uboat-Line – spółka niedawno przeprowadziła emisję papierów dłużnych serii C. W ubiegłym tygodniu spółka złożyła wniosek o wprowadzenie papierów do obrotu na rynku Catalyst.>> Odwiedź microsite grupy Uboat-Line w serwisie StockWatch.pl.
• Nanotel – spółka złożyła wniosek o wprowadzenie do obrotu na rynku Catalyst 10 tys. obligacji zwykłych na okaziciela serii B o wartości nominalnej 100 zł każda.
• Debt Trading Partners – spółka zarejestrowała w KDPW 11.020 szt. obligacji serii C o wartości nominalnej 1.000 zł każda (oznaczono je kodem PLDPTRP00028). Termin wykupu papierów przypada 22 sierpnia 2016 r.
• Milmex Systemy Komputerowe – spółka nadal zalega z wykupem sierpniowej serii obligacji. Niepokoje wywołane brakiem środków na terminowy wykup odbiły się w ubiegłym tygodniu na papierach notowanych pod symbolem MLX0414 – ich wycena spadła z 86 do 82,49 proc. w. nom. W najgorszym momencie kurs osunął się na 77,99 proc. w. nom. Druga seria oznaczona symbolem MLX0714 na razie pozostaje odporna na zawirowania, a jej kurs utrzymuje się na poziomie 97 proc. w. nom.
• Voxel – spółka odwołała prognozy wyników finansowych na ten rok. Diagnostyczna grupa prognozowała 85-proc. wzrost zysku operacyjnego, do 22 mln zł, EBITDA miał podskoczyć o 52 proc., do 33 mln zł, a przychody o 19 proc., do 127 mln zł. Jednym z powodów odwołania prognozy okazało się kilkumiesięczne opóźnienie w rozpoczęciu sprzedaży komercyjnej radiofarmaceutyków. Kurs akcji spadł na jednej sesji z ok. 18,80 zł do 17,20 zł. Co ciekawe, informacja nie odbiła się negatywnie na wycenie obligacji. VOX0716 i VOX0615 zakończyły tydzień odpowiednio na 102,99 i 101,60 proc. w. nom.>> Komunikat znajdziesz tutaj.

W najbliższych dniach transakcję wykupu obligacji przeprowadzą Zakłady Mięsne Henryk Kania. Wykup dotyczy papierów serii B oznaczonych symbolem KAN1113. Ich wartość nominalna to 5 mln zł. Znacznie ciekawiej zapowiada się przyszły tydzień. Termin wykupu długu zapada aż u trzech emitentów: Blue Tax Group, Navi Group oraz Robyg.