Na Catalyst z problem upadłości dotyczy już łącznie 10 spółek. (Fot. stockwatch.pl)
Na przestrzeni ubiegłego tygodnia aż dwie spółki podniosły białą flagę. W poniedziałek wniosek o upadłość układową złożył Orzeł Opony, a w piątek Jedynka. Sygnały o problemach finansowych obu spółek pojawiały się już wcześniej. Firma handlująca oponami i granulatem gumowym niemal przy każdej okazji wskazywała na opcję upadłości w sytuacji braku porozumienia z kontrahentami, głównie dostawcami opon. W spółce pojawił się także komornik sądowy, który na wniosek Michelin Polska SA zabezpieczył prawa majątkowe w postaci 100.000 akcji spółki Astor SA oraz zajął wszelkie wierzytelności przysługujące emitentowi. Całkowita kwota zabezpieczenia należności opiewa na blisko 2,37 mln zł plus odsetki i koszty procesu. Natomiast zarząd operatora sieci sklepów spożywczych już w październiku ubiegłego roku otarł się o wniosek upadłościowy złożony przez Zakłady Mięsne Herman. Niedawno w Jedynce pojawił się tymczasowy nadzorca sądowy, który zabezpiecza majątek spółki na wniosek wierzyciela Frega Frejowski, Garbol Sp. j. w Kielcach.
– Spółka od dłuższego czasu jest w bardzo trudnej sytuacji. Zarząd wielokrotnie sygnalizował, że opcja wystąpienia z wnioskiem o upadłość jest duża, ze względu na spore zobowiązania. Trudno było oczekiwać, że dojdzie do zrolowania emisji obligacji, dlatego wniosek o upadłość układową nie powinien być wielkim zaskoczeniem. Teraz wierzyciele powinni sobie odpowiedzieć na pytanie, czy zaproponowany układ jest realny. – mówi Kamil Gemra, menedżer ds. rozwoju StockWatch.pl.
>> W ubiegłym roku bolesnym ciosem dla inwestorów i wizerunku rynku obligacji były bankructwa – problem dotknął aż pięciu emitentów. >> Raport: Fatalny rok dla obligacji, zbyt wielu emitentów zawiodło.
Bieżący tydzień oprócz kolejnej dawki raportów finansowych będzie stał pod znakiem wykupów. W poniedziałek przypada termin wykupu papierów GPF Causa. Niestety, rokowania są marne. Spółka milczy na temat zaległych kuponów, a ostatni raport kwartalny z „zerowymi” pozycjami w rachunku zysków i strat można określić jako znamienny. Redakcja StockWatch.pl jeszcze w połowie grudnia przesłała prezesowi Piejko szereg pytań na temat sytuacji spółki i planów uregulowania zaległego długu, jednak do dnia dzisiejszego odpowiedzi nie otrzymaliśmy. Szans na wykup nie mają też obligatariusze East Pictures, jednak tutaj sytuacja jest zupełnie inna, bo spółka nie odcięła się od inwestorów. Kilka tygodni temu emitent uprzedził, że nie spłaci lutowej serii. Jednocześnie wypłata odsetek odbywa się zgodnie z harmonogramem. W komunikacie spółka zwróciła się do obligatariuszy z prośbą o kontakt w celu przedstawienia propozycji spłaty zadłużenia. Warto dodać, że w raporcie za IV kwartał spółka wykazała 1,12 mln zł przychodów oraz 24 tys. zł zysku netto.
– Zarówno Causa jak i East Pictures są w bardzo trudnej sytuacji i raczej nie należy się spodziewać, że obie spółki w najbliższym czasie spełnią zobowiązania wobec obligatariuszy. W wypadku East Picrutes pozytywem jest fakt, że spółka przynajmniej komunikuje się z obligatariuszami. Casua natomiast to sztandarowy przykład fatalnej postawy na rynku kapitałowym. Jak zawsze szkoda w tej sytuacji tylko obligatariuszy. – mówi Kamil Gemra.
>> Szukasz informacji na temat poszczególnych obligacji, a może chcesz się wymienić doświadczeniem z pozostałymi inwestorami? >> Wszytko i jeszcze więcej znajdziesz na forum obligacji w portalu StockWatch.pl
Warto również odnotować wyniki kwartalne GPW SA. W ubiegłym okresie skonsolidowany zysk netto spółki wyniósł 28,5 mln zł. Rezultat okazał się lepszy o 35 proc. w ujęciu r/r i o 18 proc. powyżej konsensusu PAP. Na poziomie EBIT spółka zanotowała 26,4 mln zł, co oznaczało odpowiednio -1,9 proc. i +7,3 proc. Natomiast przychody spadły w ujęciu r/r o 4,3 proc. do 70,9 mln zł i były nieznacznie wyższe od konsensusu. W całym 2013 r. grupa miała 113,5 mln zł zysku netto, 118,6 mln zł zysku operacyjnego i 283,8 mln zł przychodów. Rok wcześniej było to odpowiednio 106,2 mln zł, 125,3 mln zł i 273,8 mln zł. Przyrosty widoczne były także na Catalyst. Wartość obrotów w transakcjach sesyjnych instrumentami nieskarbowymi i skarbowymi wyniosła 2,757 mld zł wobec 1,666 mld zł w roku poprzednim, a w transakcjach pakietowych 1,573 mld zł w porównaniu z 1,356 mld zł. Na koniec 2013 roku na Catalyst było notowanych 408 serii nieskarbowych instrumentów dłużnych.
(Źródło: Sprawozdanie finansowe GPW SA za IV kwartał 2013 r.)
>> GPW SA jest jedną z pierwszych spółek, które przeprowadziły publiczną emisję obligacji. >> Najważniejsze parametry obligacji oraz daty wypłaty odsetek od papierów GPW0117 sprawdzisz tutaj.
W ubiegłym tygodniu sporo się działo wokół spółek związanych z rynkiem Catalyst. Poniżej przegląd ważnych informacji w telegraficznym skrócie.
- MZC Organika – spółka zdecydowała się na przedłużenie zapisów na obligacje. Prezes Organiki poinformował, że oferta spółki cieszy się zainteresowaniem, ale dotychczas nie osiągnięto maksymalnej kwoty emisji. Organika zamierza pozyskać do 10 mln zł. Papiery docelowo mają trafić do obrotu na rynku Catalyst. Według memorandum informacyjnego, Organika przeznaczy środki na zwiększenie kapitału obrotowego. >> Zobacz także: MZC Organika przedłużyła zapisy na obligacje do 4 marca.
- Milmex Systemy Komputerowe – zarząd spółki najpóźniej na początku marca ma przedstawić wstępne nieaudytowane wyniki finansowe za 2013 r., projekcję finansową na 2014 r., warianty propozycji obsługi, wykupu i konwersji długu, propozycje dodatkowego zabezpieczenia obligacji oraz informacje o rozmowach z inwestorami.
- PCC Rokita – WZA podjęło decyzję o publicznej emisji akcji i wprowadzeniu ich do obrotu na rynku regulowanym Giełdy Papierów Wartościowych. Spółka jest już dobrze znana inwestorom jako emitent obligacji na Catalyst.>> Zobacz także: PCC Rokita planuje debiut na GPW.
- Gant Development – spółka poinformowała, że 17 lutego nie nastąpił wykup 20.000 sztuk obligacji łącznej wartości nominalnej 20 mln zł oraz nie nastąpiła zapłata odsetek za ostatni, tj. VI okres odsetkowy w kwocie 727 tys. zł. Papiery nie były notowane na rynku Catalyst.
- GC Investment – w serwisie pojawiła się analiza wypłacalności spółki na podstawie danych finansowych z raportu za IV kwartał 2013 r.>> Treść analizy znajdziesz tutaj.
- Admiral Boats – w serwisie pojawiła się analiza wypłacalności spółki na podstawie danych finansowych z raportu za IV kwartał 2013 r.>> Treść analizy znajdziesz tutaj.
- Werth-Holz – spółka w raporcie kwartalnym wykazała mocny wzrost przychodów, a na przestrzeni ubiegłego tygodnia wycena obligacji WHH1214 podskoczyła z 64,5 proc. do 73 proc. w. nom. W serwisie jest już dostępna analiza wypłacalności spółki opracowana na podstawie danych finansowych z raportu za I kwartał roku obrotowego 2013/2014.>> Treść analizy znajdziesz tutaj.
- Echo Investemnt – spółka zrolowała dług zapadający w czerwcu. Deweloper wyemitował 5-letnie niezabezpieczone obligacje o zmiennej stopie procentowej o wartości 100 mln zł. >> Komunikat znajdziesz tutaj.
- Warimpex – spółka jeszcze w tym miesiącu zamierza przeprowadzić na polskim rynku emisję prywatną obligacji korporacyjnych z czteroletnim terminem wykupu. Wartość nominalna papierów ma wynieść 30 mln zł.
- OT Logistics – 21 lutego spółka dokonała przydziału 30 tys. trzyletnich, niezabezpieczonych, odsetkowych obligacji na okaziciela serii B o łącznej wartości nominalnej 30 mln zł. >> Więcej szczegółów znajdziesz w komunikacie.
- Uboat-Line – miniony okres spółka zamknęła przychodami netto ze sprzedaży na poziomie 13,1 mln zł, wobec 11,78 mln zł w analogicznym okresie rok wcześniej. Inwestorom nie spodobał się nagły zwrot na poziomie netto. Spółka w IV kwartale odnotowała stratę w wysokości 55,6 tys. zł, podczas gdy w IV kwartale 2012 r. wynik opiewał na 930,5 tys. zł zysku. W reakcji na wyniki kurs akcji stracił na jednej sesji 40 proc., a wyceny dwóch serii obligacji spadły do 97 proc. w. nom.>> Zobacz także: Kwartalna strata netto zepchnęła kurs akcji Uboat-Line na mieliznę.
- Polnord – spółka kupiła obligacje o łącznej wartości nominalnej 13,57 mln zł, o terminie wykupu 31 marca 2014 r. Wartość niewykupiona zadłużenia wynikająca z tej serii obligacji wynosi ok. 2,95 mln zł.
- Nettle – spółka podjęła uchwałę w sprawie emisji do 15 tys. sztuk trzyletnich, zabezpieczonych obligacji na okaziciela serii L o łącznej wartości nominalnej 15 mln zł. Zabezpieczenie zostanie ustanowione w formie zastawu rejestrowego na zbiorze wierzytelności istniejących i przyszłych emitenta lub innego podmiotu do wysokości nie mniejszej niż 125 proc. wartości nominalnej obligacji. Pozyskane w ramach emisji środki zostaną przeznaczone na realizację strategicznych projektów oraz sfinansowanie bieżącej działalności.
