Analitycy DM PKO BP podwyższyli rekomendację dla akcji Alumetalu z trzymaj do kupuj. Równolegle w górę poszła cena docelowa z 59,50 zł do 64 zł. Raport wydano przy kursie 52,99 zł.
Biuro zwraca uwagę, że zgodnie z obawami z ostatniego raportu analityków, potencjalne ryzyka dotyczące Alumetalu – spowolnienie branży i spadek marż modelowych – zostały zdyskontowane przez rynek. Zdaniem brokera, teraz w wycenie przeważą długoterminowe pozytywne trendy w sektorze motoryzacyjnym w CEE, przewaga kosztowa i wysoka jakość spółki. Atutem powinna być też wysoka dywidenda, pomimo finalizacji fabryki na Węgrzech.
– W 3Q 2016 powinien ruszyć nowy zakład na Węgrzech. Zwiększa on zdolności produkcyjne spółki o 60 tys. ton, czyli o około 1/3. Udział Alumetalu w rynku powinien się zwiększyć z około 7 proc. do około 9 proc. Końcówka roku 2015 to głównie rozruch nowego zakładu (bez istotnego wpływu na wynik). Spodziewamy się, że już w 2017 produkcja będzie obłożona w 75 proc. Kolejną inicjatywą jest nabycie małego pakietu francuskiej SKTB Aluminium – do końca roku Alumetal zbada firmę pod kątem potencjalnych synergii. – czytamy w raporcie DM PKO BP.
>> Analityk StockWatch.pl przyjrzał się dokładnie sytuacji fundamentalnej Alumetalu po wynikach za I kwartał 2016 r. >> Zobacz analizę najnowszego raportu kwartalnego grupy Alumetal
W I kwartale roku Alumetal dobrze sobie poradził mimo niekorzystnych spreadów pomiędzy cenami produktów i surowców. 12-proc. spadek przychodów nie przeszkodził w osiągnięciu trzycyfrowej dynamiki zysków. EBIT wzrósł o 112 proc. do 30,5 mln zł, a zysk netto o 193 proc. do 28,7 mln zł. Niższa sprzedaż była konsekwencją spadku cen metali. Analitycy DM PKO BP założyli na cały 2016 r. 1,43 mld zł przychodów i 75 mln zł zysku netto. W 2015 r. było to odpowiednio 1,44 mld zł i 78 mln zł.
– Marża benchmarkowa (stop/złom) jest od listopada 2015 w trendzie spadkowym. Na razie nie widać tego w wynikach spółki – naszym zdaniem, dzięki sprawnemu zarządzaniu operacyjnemu. Ostatecznie spodziewamy się jednak pewnej presji na marżę, która jest jednak wyraźnie zdyskontowana przez rynek. Zakładamy, że marża nie powinna się utrzymać przez dłuższy okres na tym poziomie – oznaczałoby to dość wysokie straty graczy zachodnioeuropejskich (około 85 proc. rynku). W związku z tym spodziewamy się stopniowego powrotu marż w kierunku średnich poziomów. – oczekuje biuro.
W tym roku akcje Alumetalu zyskały 19 proc. wobec 1-proc. zwyżki indeksu sWIG80, w którego w skład wchodzą. Pozytywnym sygnałem w ostatnim czasie były też transakcje z udziałem Grzegorza Stulgisa, głównego akcjonariusza spółki. Pod koniec maja i 1 czerwca pojawiły się komunikaty o transakcjach zwiększających jego zaangażowanie w spółkę. W sumie nabył akcje Alumetalu za około 0,5 mln zł.
