Analityk Erste Group zaleca kupno akcji Inditeksu i zwraca uwagę na dywidendę
W dwa lata akcje Inditeksu podwoiły swoją wartość, a w grudniu wyznaczyły historyczny szczyt przekraczając poziom 56 euro za akcję. Sielankę akcjonariuszy hiszpańskiego właściciela takich marek jak Zara, Bershka i Pull&Bear popsuł grudniowy raport z podsumowaniem III kwartału. Choć same wyniki nie były złe, to wielu analityków liczyło na nieco wyższe liczby i dynamiki biznesu. W efekcie od momentu publikacji kurs akcji odzieżowego giganta spadł o 9 proc. do ok. 49,60 euro.
Kliknij, aby powiększyć
Silny dolar dał się we znaki wynikom Inditeksu
W III kwartale odzieżowy gigant poprawił wyniki w ujęciu r/r, ale już względem konsensusu poradził sobie nieco słabiej. W minionym okresie przychody wyniosły 9,36 mld euro i były nieco niższe od oczekiwań (9,54 mld euro). Zysk na akcję wzrósł w skali roku z 0,51 euro do 0,54 euro. Analitycy liczyli na 0,565 euro zysku na walor. Zysk netto wyniósł 1,68 mld euro i był o 5,8 proc. wyższy w porównaniu z trzecim kwartałem 2024 r. Marża netto wyniosła 18 proc. i była identyczna jak ta zaraportowana kwartał wcześniej. W III kwartale Hiszpanię nawiedziła powódź, ale jak zapewniła spółka, nie miała ona większego wpływu na rezultaty. Znacznie większym problemem było umocnienie dolara, ponieważ Inditex płaci za towar w dolarach, a większość sprzedaży realizuje w euro.
– Powodzie w Hiszpanii pod koniec października miały bardzo ograniczony wpływ na wyniki – poinformował dyrektor ds. rynków kapitałowych Marcos Lopez, wspominając, że zamknięto tylko trzy sklepy.
Na koniec września sieć detaliczna Inditeksu liczyła 5.659 sklepów. Narastająco po 9 miesiącach sprzedaż grupy wzrosła r/r o 7,1 proc. do 27,4 mld euro, EBITDA wzrosła o 7,2 proc. do 8 mld euro, a EBIT wzrósł o 9,3 proc. do 5,7 mld euro. Na poziomie netto hiszpański gigant wypracował 4,4 mld euro, czyli 8,5 proc. więcej niż przed rokiem. Pozycja gotówki netto wzrosła r/r o 3 proc. i wyniosła 11,8 mld euro.
– Kolekcje jesień/zima zostały bardzo dobrze przyjęte przez klientów. W 9M2024 sprzedaż w stałej walucie wzrosła r/r o 10,5 proc., co odzwierciedla bardzo satysfakcjonujący rozwój zarówno w sklepach, jak i online. Sprzedaż była pozytywna we wszystkich konceptach. Kontynuujemy działalność z bardzo zdrowymi marżami na sprzedaży w różnych liniach rachunku zysków i strat – zaznaczyła spółka w raporcie.
Inditex zasygnalizował też dobry początek IV kwartału. Jak podała spółka, sprzedaż w sklepach i online w stałej walucie w okresie od 1 listopada do 9 grudnia 2024 roku wzrosła o 9 proc. w porównaniu z analogicznym okresem w 2023 roku. W szerszej perspektywie zarząd Inditeksu zwraca uwagę na czynnik ryzyka w postaci szykowanych przez amerykańską administrację ceł handlowych, które finalnie odbiją się na konsumencie poprzez wzrost inflacji.
Analityk: „Akcje oferują ponadprzeciętną stopę dywidendy”
Po wynikach za III kwartał przychylnym okiem na akcje Inditeksu spojrzał analityk Erste Group. Stephan Lingnau w raporcie z 18 grudnia zalecił kupno akcji i umieścił je na krótkiej liście spółek z ciekawą stopą dywidendy na 2025 r.
Źródło: FactSet, Erste Group Research
Analityk Erste Group zaznaczył, że Inditex pozytywnie wyróżnia się na tle branży. Spółka po III kwartale miała ROE na poziomie 29,8, wobec 22,7 dla spółek porównywalnych. Hiszpański gigant bije konkurencję także na poziomie marży operacyjnej, która obecnie wynosi 19,4 proc. wobec 9,8 proc. dla tzw. peersów.
– Inditex charakteryzuje się wysokimi i rosnącymi wskaźnikami rentowności (ROE, marża operacyjna, rotacja aktywów). Sprzedaż rozwija się bardzo pozytywnie i na poziomie grupy rośnie szybciej niż u konkurencji. Wiodący na świecie producent odzieży i detalista tekstylny konsekwentnie zwiększa swój udział w rynku. Akcje oferują ponadprzeciętną stopę dywidendy – komentuje Stephan Lingnau, analityk Erste Group.
Źródło:: Erste Group Research.
Z zysku za 2023 r. Inditex wypłacił 0,77 euro dywidendy na akcję. Środki trafiły do akcjonariuszy 4 listopada 2024 roku. Rok wcześniej stawka wyniosła 0,84 euro, a dwa lata wcześniej – 0,94 euro.
