pixelg
KERNEL - Spółki od A do Z - GPW - Forum StockWatch.pl
Witamy Gościa Szukaj | Popularne Wątki | Użytkownicy | Zaloguj | Zarejestruj

4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

KERNEL [KER]

AKTUALNY KURS: 57,10 zł (-0,70%) 15-06-2021 13:49
TraderKRK
9
Dołączył: 2020-07-25
Wpisów: 24
Wysłane: 1 marca 2021 07:09:44 przy kursie: 54,70 zł
Czytalem jeszcze troche w trakcie weekendu o tym Kernelu. I na podstawie danych wyglada to chyba jeszcze lepiej. Ponizej wykres C/Z - obecnie rekordowo niski (3.5 i to w biznesie ktory stabilnie rosnie i w ktorym net debt/ EBITDA spadl do 1.6 - bardzo niskie wspolczynnik dla tej branzy). Rzeczywisty c/z (bez non-recurring events) jest jeszcze lepszy bo mielismy w kalendarzowym Q1 2020 write off terminalu w Rosji za 50 mln USD. Odejmujac to wychodzi mamy c/z = 3.0.

Dla porownania peers w US ADM traduje na c/z = 15. Na dodatek jak wspominalem prezesowi jest chyba po drodze z rzadem - wydaje sie to byc typowa UKR oligarchia. Nie sa takie powiazania dla dobra narodu raczej, ale jest jak jest.

To daje oczywiscie dalsze mozliwosci do rozwoju po niskim koszcie. Prezes nie nagania w trakcie conf calli - czyli raczej nie bedzie jakiegos ABB z kapelusza - zalezy im na tanim finansowaniu (wiarygodnosc kluczowa) zeby przejac jeszcze wiecej Ukrainy pewnie za bezcen. Mam nawet troche moralne wyrzuty do tej inwestycji mojej - ale finansowo i w kontekscie wealth accumulation wyglada to naprawde bardzo dobrze.

PS Ktos cos wie o land reform w 2024? Prezes o tym wspominal na jednym ze starszych conf calli - z kontekstu by wynikalo to ze moze to byc kolejna okazja dla nich - nawet mowil ze do tego momentu wstrzymuje M&A.

PE Kernel
stooq.pl/q/?s=ker_pe&c=3y&...

PE ADM
https://stooq.pl/q/?s=adm_pe.us

graf_2007
graf_2007 PREMIUM
0
Grupa: SubskrybentP1
Dołączył: 2012-01-29
Wpisów: 15
Wysłane: 1 marca 2021 18:59:36 przy kursie: 55,60 zł
Od dawna obserwuje te spółkę, dodatkowo mieszkam od dłuższego czasu na UA.
Fundamentalnie spółka wyglada to dobrze. Az dziw bierze, ze żaden większy fundusz jeszcze się nie wpakował.
Wiec jeśli ktoś większy nie wziął tego jeszcze znaczy się czegoś się boi...

Wg mnie ryzyko kraju powstrzymuje dużych graczy od wejścia w te spółkę.
Nieuregulowane relacje z Rosja, niekończące się reformy, system oligarchiczny, system finansowy...
Wg mnie to główne przeszkody





Slavvvos
Slavvvos PREMIUM
6
Grupa: SubskrybentP1
Dołączył: 2020-07-21
Wpisów: 117
Wysłane: 1 marca 2021 19:20:38 przy kursie: 55,60 zł
To Nieuregulowane relacje z Rosja, niekończące się reformy, system oligarchiczny, system finansowy... tak jak u nas ...dajmy na to z PZU..


micmak
44
Dołączył: 2011-02-18
Wpisów: 521
Wysłane: 1 marca 2021 19:26:41 przy kursie: 55,60 zł
C/Z 3.56 na bazie stooq.pl

W ciągu 12mc spółka wypłaciła dwukrotnie dywidendę. 2021-01-05 [Dyw. 3.10%], 2020-04-22 [Dyw. 2.55%].

Na pokładzie masa funduszy, tylko pod progiem 5%. Dynamika Kernela nigdy nie była wybitna, ale jak historycznie rosło to systematycznie i to przez wiele kwartałów.


kliknij, aby powiększyć







ujeżdżam byki ===>>

Lekarstwo na FIAT MONEY?
Portfel akcji na bazie surowców i surowców rolnych głupsze! ==>>>


Stefan102
4
Dołączył: 2018-05-01
Wpisów: 41
Wysłane: 1 marca 2021 19:28:55 przy kursie: 55,60 zł
niestety, ale tak może być no bo spółka tania, perspektywiczna a mimo wszystko bez większego zainteresowania ze strony większych graczy

TraderKRK
9
Dołączył: 2020-07-25
Wpisów: 24
Wysłane: 1 marca 2021 21:57:33 przy kursie: 55,60 zł
Co do Rosji to nie widze tego ryzyka w takim terminie w jakim mozna sadzic po obecnym discount rate przy tym market cap. Rosja ma wlasne problemy (jako polak bez szans obecnie np na wize - Navalny). Pierw jakby cos trzeba to zrobia integracje z Białorusią (gdzie ja obecnie przybywam). O ile w ogole do tego dojdzie kiedykolwiek (mysle ze dojdzie), to bedzie to proces ktory trwal latami - do tego momentu Kernel juz kilkakrotnie wygeneruje obecny market cap w zysku. Nawet zaraz po Majdanie szybko kurs wrocil na normalne tory - a sentyment obecnie na Ukrainie jest zupelnie inny do Rosji niz byl w trakcie Majdanu. Nie widze szans na powodzenie jakiejkolwiek interwencji - a Putin glupi nie jest.

Oprocz dalszego M&A w 2022 mamy nastepujace upsides do wynikow z 2021:

1) Farming juz w czesci zakontraktowany po obecnie rekordowych cenach. Oni w 2021 roku mieli slaby timing. Wiekszosc sprzedali zbyt wczesnie po nizszych cenach. Gdyby czekali mielibysmy pewnie jakies dodatkowe 100 mln w EBITDA lub nawet wiecej w tym roku.
2) Nowy oilseed crushing plant (1 mln capacity) - ktory przy marzach z 2020 roku da 100mln w EBITDA lub 50 mln EBITDA przy marzach z 2021 - pewnie realistycznie mozna szacowac jakies 75mln w EBITDA
3) Przy normalnych zbiorach (w tym roku byly rekordowo niskie - dlatego tez slaby oilseed processing margins - overcapacity na rynku) mamy pewnie jakies 100-200 mln dodatkowego EBITDA z infra. Szacuja ze 8.5 mln ton prerobia na export w 2021 a maja wlasnego capacity na 12 mln ton.
4) Mini projekty z kogeneracji - dodatkowe 10 mln lub wiecej.

Pewnie jeszcze o czyms zapomnialem. Pod wzgledem biznesu to jest prawdziwa zyla zlota ten Kernel. Dodatkowo mozna zwiekszyc lewar zeby wybic jeszcze bardziej ROE. Nie ma problemow do kredytowania takiego stabilnego biznesu - juz teraz maja koszty bonds ponizej obligacji. Jak EBOIR jeszcze cos za pol darmo dorzuci to jeszcze lepiej.

TraderKRK
9
Dołączył: 2020-07-25
Wpisów: 24
Wysłane: 2 marca 2021 08:27:28 przy kursie: 55,60 zł
www.pb.pl/10-spolek-polecanych...

Kilka cytatow:

Spółka opublikowała bardzo dobre wyniki za IV kwartał 2020 r., notując dwucyfrowy wzrost wolumenów w głównych obszarach (sprzedaż oleju, usługi i zbóż). Przełożyło się to na 29-procentowy wzrost przychodów....“Kernel jest naszym zdaniem na drodze do osiągnięcia rekordowych wyników w roku obrotowym 2020/21, a kolejnym czynnikiem wspierającym jest zakończony program inwestycyjny dotyczący infrastruktury handlu zbożami. Zwiększenie wolnych przepływów pieniężnych pozwoli więc na zmniejszenie zadłużenia oraz wypłatę wyższej dywidendy. Spółka może też być beneficjentem poprawiających się cen zbóż na świecie” - podsumowują eksperci. W poprzednim roku obrotowym spółka zanotowała 443 mln USD EBITDA.

Milko
Milko PREMIUM
19
Grupa: SubskrybentP1
Dołączył: 2020-06-08
Wpisów: 30
Wysłane: 2 marca 2021 11:08:37 przy kursie: 55,30 zł
Z elektrowni, które będą spalały łuski mają mieć 65mln USD EBITDA rocznie docelowo. 10 mln ma być do końca roku - przy czym 2 czy 3 elektrownie są właśnie obecnie uruchamiane. Kolejne będą uruchamiane na jesień. Także w FY 2022 powinni mieć 45-50 mln USD z tego. Z rolnictwa mogą mieć bez problemu 350 mln USD zysku - jeśli nie będzie suszy i zbiory będą dobre. Infrastruktura i transport oczywiście zależy od tego jak wielkie będą zbiory. Na kontrybucje Avere w wysokości podobnego rzędu jak w tym roku nie ma co liczyć, niemniej jednak 150-200mln USD to przedział realistyczny. Crushing z marżą na poziomie 80 USD za tone oleju i 4mln przerobionego ziarna daje około 145mln USD (1 tona oleju ~2.2 słonecznika). Łącznie zatem w scenariuszu neutralnym mamy zysk EBITDA na przyszły sezon. ~700mln USD. Przy dobrych zbiorach, może to być jeszcze lepiej.

Reasumując - wynik EBITDA, który będzie w tym roku bliski 700mln USD nie jest pojedynczym wyskokiem.
Sam zysk netto też będzie rosnąć w następnych latach ze względu na malejące koszty finansowe, oraz malejącą wartość amortyzacji. Same pozytywne przepływy pieniężne mogą w dłuższym terminie bez problemu wynosić ~1.5mln PLN. Biorąc konserwatywną wartość C/Z dla Ukrainy na poziomie 6 (ryzyko polityczne), to mamy wycenę przedsiębiorstwa na poziomie 9mld USA. Wartość za sztukę akcji 107PLN - prawie 100% potencjał wzrostu.

Dalej - jeśli spółką zaczną się interesować w większej części zachodnie fundusze, to wycena może być równa C/Z 8, i cena za akcje wynosi wtedy ~143 PLN.

TraderKRK
9
Dołączył: 2020-07-25
Wpisów: 24
Wysłane: 2 marca 2021 11:30:18 przy kursie: 55,30 zł
Dodalbym do tego potencjal dalszej ekspansji - raczej beda pojawialy sie dodatkowe projektu ponizej kosztu kapitalu dla takiej spolki.

Ale nawet bez tego to obecna cena jakas anomalia - chyba ze czegos nie widze? Country risk to tez nie wytlumaczenie bo nawet w trakcie Majdanu i wojny na Wschodzie to mielismy wyzszy C/Z niz obecnie i kilka miechy po juz znacznie wyzszy. A ten rok 2021 wcale nie jest wyjatkowy - bardzo slabe zbiory byly w tym sezonie. Byl country risk jak mieli terminal w Tamanie (Rosji) wiekszy - tego country risk sie pozbyli w ich Q3 2020 i dlatego odpis za 50 mln USD - czyli de facto C/Z = 3.0 teraz bez tego non-recurring event.
Edytowany: 2 marca 2021 11:31

TraderKRK
9
Dołączył: 2020-07-25
Wpisów: 24
Wysłane: 3 marca 2021 07:47:22 przy kursie: 55,30 zł
Czytalem pelne reko MBanku - mam kilka kluczowych zastrzezen do tego.

1) W porownawczej analizie 1/3 peersow to spolki z Ukrainy (kazda ma wyzsze wspolczynniki niz Kernel) a potem jeszcze dodaje 40% dyskont? Nie kumam. Rozumialbym dyskont gdyby nie bral do porownawczej UKR spolek (chociaz osobiscie widze tutaj mniejsze ryzyko niz te 40% jako ze Kernel ma mega mocna pozycje na Ukrainie - ale ok niech bedzie nawet te 40% tylko bez UKR peersow).

2) Stopa wolna od ryzyka na Ukrainie = 13% (rentownosc 10 letnich obligacji skarbowych)... Widze skad sie to bierze - ale chyba zbyt ksiazkowo ze CFAa tutaj do tego podchodzi analytik. Zeby brac US obligacje do obliczenia WACCu to ma to jakis sens. Jednak tutaj ostatni Eurobond issue samego Kernela byl w tym roku za 6.75%. Kernel ma tez lepszy rating niz rzad Ukrainy. Dodatkowo Beta = 1 - chyba to tez wziete troche z d.... - wiekszosc spolek ze sektora ma 5 letnie Beta na poziomie 0.7. Te zalozenia dot Rf i Beta maja bardzo duzy wplyw na wycene w DCFie oczywiscie. Na szybko liczac to wychodzi nawet przy takim free cash flow (jak na moj gust tez za niski) jaki MBank prognozuje jakas 2 razy wyzsza wycena.

3) Co do samego prognozowanego EBITDA to wedlug mnie tez za nisko celuja. Juz teraz mamy 559 mln USD po dwoch kwartalach a tutaj szacunek na 550 mln USD na caly rok 2021. Ok reko przed wynikami wydane i avere zrobilo swoje (tego ciezko przewidziec). De facto mamy zagwarantowane 700 mln na 2021 (jakis dodatkowy upside mozliwy). Jednak trzeba pamietac ze robia 700 mln w EBITDA w roku ktory ma rekordowo niskie zbiory. To ma bezposredni wplyw na marze na oilseed (ktore sa w 2021 przez overcapacity z takimi malymi zbiorami rekordowo niskie) i na wolumeny w infrastructure. Dodatkowo tez nie skorzystali za bardzo ze wzrostu cen na farmingu - za szybko sie zakontraktowali w tym roku (teraz juz czesciowo sa locked in na wysokich cenach za 2022). Od 2022 bedziemy mieli tez nowa oilseed crushing factory z capacity 1 mln - co da kolejne 50-100 mln EBITDA rocznie - poza tym jak Miliko wspomnial dodatkowe 60 mln w EBITDA z kogeneracji rocznie. Zatem uwazam ze szacunek Mbanku na 2022 z 495 mln oraz 481 mln USD EBITDA za 2023 jest tez bardzo zanizony.

Cena docelowa (przed wynikami MBanku) to 62.93 PLN za akcje z rekomendacja "kupuj". Wyniki dwa lepsze w Q2 niz szacowal MBank. Podsumowujac wydaje mi sie ze zabraklo analytikowi troche odwagi zeby dac znacznie wyzsza cena - moze tez maja jakis corporate policy ze dysproporcja miedzy cena rynkowa i ze reko nie moze byc zbyt wysoka. Ale ta zabawa z tymi zalozeniami wyglada mi na triangulation zeby nie dac zbyt dalego odbiegajacej ceny docelowej niz cena rynkowa w dzien reko. Przypomina mi to troche rekos Rodaka z Bosia nt Mercatora z poczatku 2020. Jego ostatnie juz lepsze jak na moj gust. Ale akurat przy rekawiczkach ciezko prognozowac bylo przy takich zmianach a tutaj mamy raczej bardzo stabilny biznes u Kernela.

Wdzieczny za uwagi od Was. Jak ktos ma jakies info z innych rekos to bylbym wdzieczny.

Pozdrawiam




DonG
57
Dołączył: 2020-04-14
Wpisów: 78
Wysłane: 9 marca 2021 00:41:38 przy kursie: 52,50 zł
Ciekawy ten spadek i ruch na południe po dobrych wynikach. W dodatku na wykresie wyrysował się RGR, co może sugerować pogłębienie korekty.

adalberd
adalberd PREMIUM
3
Dołączył: 2021-01-30
Wpisów: 17
Wysłane: 9 marca 2021 16:34:39 przy kursie: 52,30 zł
Kernel, w którego potencjał wzrostowy wierzę (nawet wczoraj przeczytałem www.google.pl/amp/s/www.stocko...),
mocno testuje moją silną wolę.
Ostatnio na „śmieciowym” forum, którego nie lubię, a które czytuję ;-), ktoś trafnie napisał o Kernelu: „fundamentalnie rewelacja, technicznie dno” :-)
Dlatego ten spadek, mimo że wiele osób widzi tutaj diabelską formację RGR, kusi mnie do dodatkowego zakupu...


graf_2007
graf_2007 PREMIUM
0
Grupa: SubskrybentP1
Dołączył: 2012-01-29
Wpisów: 15
Wysłane: 9 marca 2021 18:56:38 przy kursie: 52,30 zł
Fakt, Kernel bez znieczulenia testuje nasza cierpliwość.....
Cóż takiego jest, ze nie chce stać się bycza spółka ?!

bies
bies PREMIUM
5
Grupa: SubskrybentP1
Dołączył: 2014-03-24
Wpisów: 32
Wysłane: 9 marca 2021 19:26:38 przy kursie: 52,30 zł
Bo duży, płynny, ukraiński, przynosi zyski i jest dobrze zarządzanym koncernem. Zbierać i czekać aż tzw. rynek się opamięta a ulica ubierze gdzieś w okolicach 100 zł.

martin207
13
Dołączył: 2020-02-04
Wpisów: 184
Wysłane: 9 marca 2021 19:39:41 przy kursie: 52,30 zł
Jak widzicie KSG Agro na tle Kernel czy spółka ma szanse na podobny sukces ?

Vox
134
Dołączył: 2008-11-23
Wpisów: 6 630
Wysłane: 9 marca 2021 19:42:12 przy kursie: 52,30 zł
graf_2007 napisał(a):
Fakt, Kernel bez znieczulenia testuje nasza cierpliwość.....
Cóż takiego jest, ze nie chce stać się bycza spółka ?!


Zgaduję że może OFE w akcjonariacie? Coś głośno teraz o tym.

bies
bies PREMIUM
5
Grupa: SubskrybentP1
Dołączył: 2014-03-24
Wpisów: 32
Wysłane: 10 marca 2021 09:30:22 przy kursie: 53,50 zł
OFE to ok. 11,5% więc nie przesadnie dużo.

krewa
krewa PREMIUM
433
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2009-05-01
Wpisów: 8 106
Wysłane: 10 marca 2021 11:40:19 przy kursie: 53,50 zł
KERNEL - analiza techniczna na życzenie


Zacznę w niewłaściwej kolejności, od ujęcia dziennego, głównie z powodu rewersalowej formacji RGR. Owszem, pojawiła się takowa na wykresie i została w pełni ukształtowana - miało miejsce przełamanie linii szyi na nieco większym wolumenie niż średnia. Ba, obserwatorzy notowań mogli spodziewać się takiego rozwoju wydarzeń, gdyż przebieg linii RSI sygnalizował wysokie prawdopodobieństwo przełamania linii trendu. Tylko czy ta głowa jest aż taka straszna, skoro zasięg spadków wynikający z pomiaru wysokości wyczerpuje się na poziomie 49,60 zł? Na dodatek nie ma pewności, czy ten zasięg zostanie w całości zrealizowany - głównie z powodu nadrzędnego wsparcia w strefie 52,20-52,60 zł. Dodatkowo sygnałów definitywnego zakończenia trendu wzrostowego nie widać - układ średnich pro-wzrostowy, negatywnych dywergencji nie ma.

kliknij, aby powiększyć

A teraz wykres w interwale tygodniowym. Kurs sięgnął zniesienia 61,8% bessy i cofnięcie jest dość naturalnym zjawiskiem w takiej sytuacji. Pokonanie tego poziomu bez wcześniejszej konsolidacji przy sygnalizowanym wykupieniu w ujęciu tygodniowym byłoby dość trudnym zadaniem. Teraz kluczowym będzie głębokość korekty. Teoretycznie powinna ona zatrzymać się w wspomnianej wyżej strefie 56,20-56,60 zł, pełniącej rolę wsparcia w myśl zasady biegunów. Przy niesprzyjającym otoczeniu korekta mogłaby sięgnąć nawet poziomu 46,80 zł nie wyrządzając przy tym większej szkody na wykresie cenowym.

kliknij, aby powiększyć


Powyższa treść przez 21 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

TraderKRK
9
Dołączył: 2020-07-25
Wpisów: 24
Wysłane: 12 marca 2021 08:30:19 przy kursie: 54,00 zł
www.mdm.pl/.../analizy_i.../ko...
Czekamy na nowe reko zatem 😉.
Oby sie wreszcie wykazali odwaga. Bo poprzednie reko nie oddaje wedlug mnie fair podejscie do spolki wzgledem jak sie ceny rozwinely (teraz mamy 2.5 wyzsze ceny na corn niz w reko).
Przypominam ze risk free rate uzywany do WACCu w modelu mBanku wynosi 13%! mimo ze sam Kernel obligacje sprzedaje za 6%. Na uniwersytecie nie przewidzieli nizszego oprocentowania spolki niz skarbu panstwa najwyrazniej. Kazdy sam sobie moze odpowiedziec jaki jest WACC/discount rate odpowiedni - wedlug mnie za wysoki w modelu daje analityk mBanku. Na dodatek przewiduje w starym reko mocne wzmocnienie sie UAH wzgledem USD - co ma glownie wplyw na wyzsze koszty i mniejsze prognozowane zyski. Skad sie takie zalozenie bierze nie wiem...nie ma sensu wedlug mnie bo gdyby tak bylo (oczywiscie czas pokaze) to wszyscy moglibysmy sporo zarobic kupujac teraz UAH i zostawiajac na lokacie w Ukrainskim banku (wyzsze oprocentowanie + wzmocnienie sie waluty).

PS1 Kontaktowalem sie z mBankiem w sprawie reko. Zgodzili się ze mna co do core biznesu (znacznie wyzsze ceny na corn) ze poprzednia prognoza zdecydowanie za niska - dlatego będzie pewnie nowe reko. Co do Wacc pewnie bez zmian - ale tak jak pisze tak nie uczyli w szkole dlatego mu trudno zmienić pod tym względem podejście. Ale pewnie będzie solidny up - mimo ze zachowawczo zawsze podchodza BMy do rekos - czasami celowe zaniżanie żeby nie było zbyt odbiegające od ceny rynkowej. Pozdrawiam

PS2 Rozmawiajac ze znajomymi z IBD to malo kto sie zna na Agro obecnie. Nie jest to po prostu sexy temat dla analitykow vs np taka Tesla. Skutek taki ze moze nadal sie utrzymywac okazja.

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
249
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 10 651
Wysłane: 12 marca 2021 12:20:14 przy kursie: 55,40 zł
A ile wynosi ten koszt kapitału własnego dokładnie w tym reko?

Użytkownicy przeglądający ten wątek Gość
4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

Nie możesz tworzyć nowych wątków.
Nie możesz odpowiadać w wątkach.
Nie możesz usuwać swoich wpisów.
Nie możesz edytować swoich wpisów.
Nie możesz tworzyć ankiet.
Nie możesz głosować w ankietach.

Kanał RSS głównego forum : RSS

Forum wykorzystuje zmodfikowany temat SoClean, autorstwa J. Cargman'a (Tiny Gecko)
Na silniku Yet Another Forum.net wer. 1.9.1.8 (NET v2.0) - 2008-03-29
Copyright © 2003-2008 Yet Another Forum.net. All rights reserved.
Czas generowania strony: 0,814 sek.

PORTFEL STOCKWATCH
Data startu Różnica (%) Różnica (zł) Wartość
01-01-2017 +168,66% +33 732,63 zł 53 732,63 zł
Logowanie

Zaloguj
Zapamiętaj | Rejestruj | Aktywuj | Odzyskaj hasło