PAGED [PGD]

W punkcie 9 sprawozdania skonsolidowanego za 3 kw. 2011 (str. 20 z 37) w rubryce "Pozostale koszty finansowe" widnieje "strata na roznicach kursowych" w wysokosci 4030 tys. PLN. Nie wiem czy wzielo sie to z jakiegos kredytu w obcych walutach czy wynika to z aktualizacji wyceny jakis zabezpieczen.

Z analizy fundamentalnej PAGEDU (na stronie STOCKWATCH) wynika,że wszystkie składniki fundamentalne spółki są niedowartościowane!,pomimo tego spółka niema przełożenia tych faktów na kurs akcji.
W ostatnim okresie po zaliczeniu minimum lokalnego kursu spółka jakby zmieniła trend na wzrostowy,pozostają tylko problemem obroty.
Watch Dog w Twojej analizie wyników za 1Q i 3Q jest wycena wartości na akcje na podstawie wyników.
Ta wycena wartości za akcje wynosi za 1Q 20,00zł,natomiast za 3Q 15.00zł, skąd taka różnica skoro wyniki oraz(niektóre) wskazniki fundamentale PAGEDU wzrosły w 3Q.

www.parkiet.com/artykul/25,117...

Poważna reorganizacja w Grupie Kapitałowj PAGED.
Cyt.:"Paged chce się pozbyć biznesów o niskich stopach zwrotu......mówi Prezes p.Mzyk"

Obawiam się, że zarząd robi błąd pozbywając się podstawowego biznesu. Nie mają kompetencji w dziedzinie windykacji, a to że kupują jakąś spółkę z branży niewiele zmienia. Poza tym chcą sprzedać segment sklejki za jakieś 200 mln + jeszcze jakieś 30-50 za segment meblowy, a sami emitują akcje po dużo niższym kursie przecież to wygląda jak schizofrenia. Mogliby przecież sprzedać teremy nieprodukcyjne razem z segmentem meblowym i zdecydowanie obniżyć koszty finansowe. Co do niskich zwrotów na kapitale przywołanym przez zarząd to przecież w segmencie sklejki jest on bardzo dobry. Kompletnie nie rozumiem tej decyzji.

Analiza wyników spółki PAGED za 1 kwartał 2012 roku

Ostatnia analiza raportu Pagedu została zrobiona około pół roku temu, więc przyszedł czas na aktualizację.
Pod linkiem dostępna jest pełna treść sprawozdania: www.stockwatch.pl/komunikaty-s...

Podstawowa działalność Pagedu poprawia się w ostatnich kwartałach:



kliknij, aby powiększyć


Przychody ze sprzedaży rosną a ich rentowność utrzymuje się na zbliżonym poziomie jak w poprzednich kwartałach. Spółka nie wyjaśniła, czemu udaje jej się poprawić wyniki. Czy chodzi raczej o czynniki zewnętrzne czy też większy nacisk na działania sprzedażowe i ich efektywność. Spodziewam się jednak, że jest to efekt naszego nieszczęsnego Euro 2012, dzięki któremu dokonywanych jest więcej inwestycji. Oznacza to, że w kolejnym półroczu wyniki tej spółki mogą się pogorszyć.

Dotychczas segment meblowy wykazywał stratę i cały zysk pochodził z działalności sklejkowej. W analizowanym kwartale segment meblowy wypracował zysk netto, który jednak był niewielki:



kliknij, aby powiększyć


Cały czas za ponad 60% podstawowej działalności i zysku odpowiada segment sklejki. W tym segmencie działa kilka spółek i planowana jest ich „dalsza integracja”. Czyli w dłuższym okresie można spodziewać się dalszego wzrostu rentowności i przychodów.

Plany spółki nie obejmują natomiast restrukturyzacji w segmencie meblowym. Dosłownie wspomniano o „rozwoju sprzedaży i optymalizacji wykorzystania aktywów”, co nie zostało jednak sprecyzowane. Bardziej niepokojąca niż to jest jednak chęć rozwijania działalności na branże dotychczas niezwiązane z podstawową działalnością. Dotyczy to w szczególności nieruchomości i działalności spółki DTP (zarządzanie wierzytelnościami). Tego typu rozszerzanie działalności nie jest przeze mnie pochwalane. Nie wierzę w posiadanie przez spółkę kompetencji do wszystkiego.



Konieczna jest także restrukturyzacja zadłużenia całej grupy kapitałowej. Na dzień dzisiejszy jego łączna wartość (kredyty plus obligacje) wynosi 130,6 mln PLN. Spółka w raporcie pokazuje obligacje jako pozostałe zobowiązania finansowe, więc zadłużenie na pierwszy rzut oka może wydawać się mniejsze.

Część krótkoterminowa zadłużenia odsetkowego wyniosła na koniec 1q2012 54,4 mln PLN. Stan środków pieniężnych oraz generowane całkowite przepływy pieniężne nie wystarczają na spłatę zadłużenia. W analizowanym kwartale spółka dokonała wykupu obligacji wyemitowanych w 2010 roku oraz wypłaty kuponowych odsetek o łącznej wartości 4,3 mln PLN. Do tego doszły jeszcze płatności z tytułu wyemitowania weksli, spłata tradycyjnych kredytów i dlatego łączne przepływy z działalności finansowej wyniosły -12,8 mln PLN.

Spółka ma więc kredyty, obligacje, weksle i bóg wie co jeszcze. Zastanawiam się, w jaki sposób planuje ułatwienie sobie spłaty tego wszystkiego. W pierwszej kolejności przydałoby się wydłużenie terminów spłaty, aby zabezpieczyć płynność.



Wszystkie metody wyceny dostępne w naszym serwisie wskazują na niedowartościowanie kursu. Składniki aktywów są raczej typowe dla spółki produkcyjnej (z przewagą aktywów produkcyjnych). Kształtowanie się zysku netto pochodzi w większości z działalności operacyjnej. Można więc powiedzieć, że fundamenty nie są napompowane ani sztuczne. Po stronie spółki jest tylko ciężar ich utrzymania.

Wycena spółki dostępna jest w monitorze pod linkiem: www.stockwatch.pl/gpw/paged,wy...


>> Więcej analiz najnowszych
raportów finansowych jest tutaj


Powyższa treść przez 60 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.

W czwartkowych transakcjach pakietowych właścicila zmieniło 1 000 000 akcji,które stanowią 7%
kapitału tej firmy.Należy w najbliższym okresie oczekiwać komunikatu o zakupie przez inwestora powyższego pakietu.

www.parkiet.com/artykul/7,1289...

Ciekawy wywiad z Przesem Pagedu p.D.Mzykiem-zmiana strategii? "Doinwestowanie segmentu mebli...

Ktoś ma pomysł skąd taka gwałtowna przecena dwa dni z rzędu?
Był jakiś news? Coś przeoczyłem?

Paged opublikował wyniki za I kwartał 2013 roku:
www.gpwinfostrefa.pl/GPWIS2/pl...

Wynik na pierwszy rzut oka super. Poprawa na każdym poziomie RZiS. Sam zysk netto +23% w stosunku od tego przed rokiem.
Jest jednak pewna niejasna dla mnie pozycja w rachunku przepływów. W przepływach operacyjnych jest korekta o przychody z inwestycji ujęte w RZiS. Co to za przychody? Mają coś wspólnego z segmentem wierzytelności? I co najważniejsze gdzie one są ujęte w RZiS?

Omówienie wyników za q1’2013 dla GK Paged.

Omówienie wyniku będzie bardzo krótkie, ponieważ potrzebna jest tylko jedna rzecz.

Zestawienie segmentowe.


kliknij, aby powiększyć
(*) bez wyłączeń transakcji międzysegmentowych

Powyższe można interpretować w zależności od temperamentu.

Przychylni pragmatycy powiedzą, że liczą się efekty, a wejście w segment wierzytelności to przejaw doskonałego wyczucia koniunktury. A także wyraz sprawnego reagowania i skuteczności w wykorzystywaniu rynkowych szans. Z pewnością plusem jest, że segment ten przynosi Grupie dodatkowe zyski. Pieniędzy w końcu nigdy za wiele.

Krytyczni maruderzy, jak ja, znajdą argumenty przeciwne. Grupa Paged nieubłaganie zmierza w kierunku konglomeratu. Taka strategia wydaje się korzystna, ale patrząc historycznie, trzeba stwierdzić, że konglomeraty, to przebrzmiały wątek. Ponadto jest to potencjalnie droga dla wielkich firm duszących się w na swoim sektorowym podwórku. Paged zaś , moim zdaniem, dywersyfikuje swoją działalność o kolejne branże, mając miejsce na restrukturyzację obecnego portfela.
Rozumiem, że naprawy wymaga segment meblowy, co zresztą następuje. Rozumiem, że handel to po prostu integracja pionowa. Ale po co zakusy na deweloperkę?

Meble, sklejka, handel, nieruchomości, wierzytelności, a ponadto czynniki, które w ocenie emitenta będą miały wpływ n osiągnięte przez niego wyniki(…) to

To kwestia gustu, ale wg mnie może zrobić się z tego miszmasz, który będzie wymagał dużej podzielności uwagi Zarządu. Śmiem twierdzić, ze kupno czegoś nowego jest prostsze, niż ewentualna restrukturyzacja lub sprzedaż w porę, zanim nabytek zamieni się w tzw. value trap.

Obiecująco wygląda kwestia mebli. Ostatnie pięć miesięcy pokazuje, że (przynajmniej krótkoterminowo) zależność wyniku na sprzedaży od podstawy jest w zasadzie liniowa. Break-even zaś jest gdzieś w pobliżu 40m przychodów kwartalnie, a więc w zasięgu możliwości. Myślę, że nie wolno tu zwlekać, aby te warunki nie zmieniły się i znów nie zatrzasnęły biznesu pod wodą.

Obecnie jednak Grupa stoi na dwóch filarach: sklejce i wierzytelnościach. Reszta to work for food. Prawdziwy konglomerat.


>> Wyceny automatyczne są tutaj
>> Więcej analiz najnowszych raportów finansowych jest tutaj
Powyższa treść przez 60 dni była zarezerwowana tylko dla osób posiadających abonament.