Analitycy DM BDM rozpoczęli rekomendowanie spółki Comp od zalecenia kupuj. Jedną akcję wyceniono na 69,50 zł, a raport wydano przy kursie 55 zł.
Zdaniem autorów raportu, słabsze zachowanie kursu wywołane pogorszeniem wyników Compu za II kwartał 2015 r. jest dobrą okazją do zwiększenia zaangażowania w walory spółki. Biuro zwraca uwagę, że w tym okresie baza porównawcza była bardzo wymagająca w obszarze retail, a perspektywy dla grupy na kolejne lata uznaje za budujące. Prognoza analityków na ten rok to 630,2 mln zł przychodów (+8 proc. r/r) i 29,9 mln zł zysku netto (+13 proc.). Na kolejny rok założono odpowiednio 641,7 mln zł i 33,6 mln zł.
– W całym 2015 roku słabsze dane prawdopodobnie pokaże segment retail (brak istotnych nowych fiskalizacji). Jednocześnie zwracamy uwagę, że w 2015 roku zdecydowanej poprawie powinien ulec wynik segmentu IT, w którym spółka zaprezentowała rekordowy portfel zamówień. Tym samym spodziewamy się, że EBITDA za 2015 rok wyniesie ok. 64,3 mln zł i będzie porównywalna r/r. Zakładamy, że w kolejnych okresach wpływ na poprawę wyników grupy będzie miał segment retail, gdyż liczymy na kolejne fazy fiskalizacji w poszczególnych krajach (pozostawiamy sobie pole do korekty w górę w kolejnych raportach) oraz wdrożenie Zintegrowanej Platformy Sprzedaży Usług, która zgodnie z zapowiedziami ma się stać jedną ze strategicznych linii biznesowych. – czytamy w raporcie DM BDM.
Źródło: Raport DM BDM
Jeśli chodzi o wyniki samego III kwartału 2015 r. to biuro prognozuje, że mogą być nieco słabsze na poziomie wyniku EBITDA względem analogicznego okresu 2014 r. Założono przychody na poziomie 136,9 mln zł, co oznacza wzrost o 1,2 proc. r/r, a EBITDA i zysk netto na poziomie odpowiednio 11,2 mln zł i 3,4 mln zł. Może to wynikać ze słabszych rezultatów osiągniętych przez segment retail, spowodowanymi brakiem większych fiskalizacji zarówno w Polsce jak i zagranicą.>> Odwiedź forumowy wątek dedykowany akcjom Compu
– Oczekujemy, że podobnie jak w II kwartale 2015 r. segment IT powinien pozytywnie kontrybuować do wyniku spółki, jednak rentowność tego segmentu jest wyraźnie niższa niż segmentu retail, dlatego pomimo zakładanego wzrostu przychodów w relacji r/r prognozujemy spadek wyniku EBITDA o 9,9 proc. r/r. Podobnej tendencji oczekujemy w całym 2015 roku, przychody powinny wzrosnąć o 8,3 proc. do 630,2 mln zł, a wynik EBITDA, prognozujemy na poziomie 64 mln zł, czyli zbliżonym do tego z 2014 roku. Wyraźnej poprawy oczekujemy natomiast w przypadku wyniku netto, co wiąże się ze spodziewaną dodatnią kontrybucją PayTela do skonsolidowanych wyników, gdzie w zeszłym roku zawiązano rezerwę w wysokości 2,2 mln zł z tytułu sporu z Urzedem Skarbowym. Czynnikiem, który może wpłynąć na zrewidowanie w górę naszych prognoz dla skonsolidowanych wyników Compu za 2015 rok, może być przeprowadzenie fiskalizacji na Węgrzech jeszcze w IV kwartale 2015 r. – zaznacza biuro.
Kliknij, aby powiększyć. Źródło: DM BDM.
Analitycy zwracają uwagę, że spółka ogłosiła skup akcji własnych po cenie 64,30 zł za sztukę. Oferta obejmowała 154,640 tys. szt. walorów i trwała do 23 września. Skup akcji odbywał się na podstawie uchwały WZA z 30 czerwca 2014 roku, która upoważnia zarząd do nabywania akcji własnych w liczbie nie większej niż 1,184 mln szt. po cenie w przedziale 30–100 zł za szt. do końca 2017 roku.
W tym roku akcje spółki zyskały 9 proc. Niemniej w skali ostatnich dwóch miesięcy straciły na wartości około 17 proc. Poniedziałkową sesję notowania rozpoczęły od lekkiej zwyżki.
