Jastrzębska Spółka Węglowa (JSW) nie może uwolnić się od strat. W II kwartale 2016 r. spółka zanotowała 89,3 mln zł straty netto i 23,9 mln zł straty EBIT. Rynek liczył na niższą stratę, odpowiednio -43,7 mln zł i -21,6 mln zł. EBITDA w minionym kwartale wyniosła natomiast 188,8 mln zł i była gorsza tylko o 5 proc. r/r. Spadły też przychody i to o 11,9 proc. do 1,49 mld zł. Konsensus PAP zakładał 1,53 mld zł. Po I półroczu strata netto urosła do 148,4 mln zł. Rok wcześniej było to jednak aż 623,5 mln zł, a przychody w ujęciu półrocznym stopniały o 17 proc. do 2,89 mld zł. >> Komunikat z raportem znajdziesz tutaj.
Nieznacznie poprawiają się parametry biznesowe JSW. W minionym półroczu produkcja węgla wzrosła o 10,3 proc. r/r do 8,6 mln ton. Sprzedaż węgla zwiększyła się o 6,4 proc. do 8,3 mln ton. Sprzedaż na rzecz odbiorców zewnętrznych wzrosła o 3,8 proc. do 5,5 mln ton. W ujęciu jednostkowym gotówkowy koszt wydobycia za I półrocze 2016 roku wyniósł 248,37 zł/tonę, czyli o 23,6 proc. mniej niż rok wcześniej.
– Na pierwszy rzut oka wyniki nie odbiegają bardzo od oczekiwań, ale po odjęciu pozytywnych czynników jednorazowych oczyszczona EBITDA wynosi 121 mln zł. Oczekiwania zbliżały się do 200 mln zł. To zauważalna różnica. Słabszy był przede wszystkim wynik na segmencie węglowym, koszty tu były wyższe niż zakładałem. Większa od oczekiwanej strata netto wynikała z wyższych strat na działalności finansowej. My spodziewaliśmy się strat na finansówce w wysokości 44 mln zł, a było 76 mln zł strat. Reakcja inwestorów może być lekko negatywna albo nawet neutralna ze względu na rosnące ceny węgla. To może okazać się dla inwestorów ważniejsze niż wyniki wypracowane za II kw. Wydaje się, że III i IV kw. powinny być wyraźnie lepsze, inwestorzy mogą patrzeć bardziej w przyszłość. – komentuje Łukasz Prokopiuk, analityk DM BOŚ (PAP).
Na koniec czerwca zobowiązania krótkoterminowe JSW były na zbliżonym poziomie do tych z końca 2015 roku i wyniosły ponad 4 mld zł. O 9 proc. w ujęciu r/r wzrósł cash flow operacyjny i w minionym półroczu opiewał na 395 mln zł. >> Przegląd sytuacji fundamentalnej i finansowej JSW znajdziesz tutaj.
Nowe wyniki pociągnęły w czwartek notowania JSW w dół, próbując rozpocząć korektę spadkową. Spółka cały czas imponuje tegoroczną stopą zwrotu ze wzrostem o 176 proc. i pozycją lidera w indeksie mWIG40. Silna zwyżka w dużej mierze jest zasługą odbijających cen węgla. Należy jednak pamiętać, że nad spółką borykającą się z problemami cały czas wisi potencjalna emisja akcji.
>> O perspektywach dla notowań JSW pisaliśmy niedawno w >> analizie technicznej walorów w Wykresie dnia StockWatch.pl
