(Fot. Dino Polska)
Biuro doceniło Dino Polska za dynamiczną poprawę wyników finansowych i skuteczne przerzucenie rosnących kosztów sprzedaży na klientów. W najnowszym raporcie Noble Securities zaktualizowało prognozy dla spółki na najbliższe lata i podniosło cenę docelową ze 111 zł do 140,20 zł. To o blisko 9 proc. niżej niż bieżący kurs na GPW (153,40 zł).
– Drugi kwartał 2019 roku przyniósł kontynuację poprawy wyników finansowych. Wsparło to dodatkowo przesunięcie Świąt Wielkanocy. Przychody w 2Q19 wyniosły 1,94 mld zł (+37,6 proc. r/r), głównie za sprawą wzrostu powierzchni sprzedaży o 25,5 proc. r/r oraz wzrostu sprzedaży lfl o 16,6 proc. r/r. W całym 1H2019 sprzedaż lfl wzrosła o 11,1 proc. r/r w porównaniu do 11,6 proc. r/r w całym 2018 roku. EBITDA w 2Q19 wyniosła 181 mln zł (+45,4 proc. r/r), a marża EBITDA 9,34 proc. i była wyższa o 0,2 pkt. proc. niż przed rokiem, głównie dzięki wyższej marży brutto na sprzedaży i efektowi skali – czytamy w raporcie.
Analitycy zauważyli również systematyczny rozwój spółki. W pierwszym półroczu 2019 roku Dino Polska powiększyło się o 81 sklepów w porównaniu do 74 w I połowie 2018 roku. Zarząd spółki został rozszerzony o kolejnego członka, odpowiedzialnego za inwestycje, utrzymanie ruchu i obszar techniczny.
– Biorąc pod uwagę wysokie tempo wzrostu biuro zwiększyło długoterminowe prognozy dotyczące nowych otwarć z 200 do 240 sklepów rocznie. Wydatki inwestycyjne w 1H2019 roku wyniosły 434 mln zł w porównaniu do 279 mln zł w 1H18. Wskaźnik zadłużenia netto do EBITDA wyniósł na koniec 1H19 wyniósł 1,4x i był zbliżony do poziomu na koniec 1H18 – czytamy.
Dino Polska to wiodący gracz w segmencie supermarketów proximity w Polsce, zlokalizowanych głównie w zachodniej części Polski, o średniej powierzchni sali sprzedaży wynoszącej ok. 400 m2. Spółka zadebiutowała na GPW w 2017 r.
Rekomendacja dla Dino Polska powstała 26 września 2019 r. Autorem rekomendacji jest Krzysztof Radojewski, analityk Noble Securities. Skrót rekomendacji jest do pobrania TUTAJ
