Miedź najdroższa od 10 lat
Zwyżka notowań miedzi ma solidne podstawy fundamentalne. Wynikają one m.in. z dużego popytu na miedź, który nadal widoczny jest w Chinach, będących największym konsumentem tego metalu. Dane dotyczące importu miedzi – który w I kwartale zwyżkował w ujęciu rok do roku – także pokazywały, że zapotrzebowanie na ten metal w Chinach utrzymuje się na wysokim poziomie. Także sytuacja w amerykańskiej gospodarce pozwala na podtrzymanie optymizmu dotyczącego popytu na miedź: ostatnie dane makro były zadowalające, a programy stymulacyjne prawdopodobnie pozytywnie przełożą się na kondycję tamtejszego przemysłu.
Notowania cen miedzi, YTD, źródło: baha.com
Oprócz kwestii popytowych, warto zwrócić uwagę na czynniki związane z podażą. Większość wydobycia miedzi w kopalniach skoncentrowana jest w Ameryce Południowej, głównie Chile, gdzie w ostatnim czasie problemem była zwiększona liczba zakażeń Covid-19 i powrót restrykcji związanych z pandemią. Dodatkowo, co jakiś czas pojawiają się groźby strajków w tamtejszych kopalniach.
O tym, że podaż nie nadąża za popytem, świadczyć mogą spadające zapasy miedzi w magazynach monitorowanych przez LME. Warto jednak dodać, że duża część zapasów nie jest uwzględniana w danych, ponieważ informacji na temat swoich zapasów nie podają Chiny. I to właśnie Państwo Środka jest obecnie największą niewiadomą na rynku miedzi, ponieważ pojawiają się obawy, że przy tych poziomach cenowych popyt ze strony Chin będzie powoli spadał.
Paweł Grubiak, prezes zarządu, Doradca Inwestycyjny w Superfund TFI
