Analitycy DM BOŚ obniżyli cenę docelową akcji Ciechu ze 107 zł do 92,50 zł. Nie zmieniono jednak zalecenia inwestycyjnego, które brzmi kupuj. Raport wydano przy kursie 65 zł za walor.
Jak podaje PAP, biuro zdecydowało się na aktualizację długoterminowych prognoz finansowych dla spółki, aby uwzględnić ewentualne ryzyka związane z uruchomieniem dodatkowych mocy produkcyjnych sody w Turcji i efekty ostatnich wzrostów cen większości surowców energetycznych. W rezultacie obniżono długoterminową i średniocykliczną powtarzalną EBITDA z 900 mln zł do 750 mln zł. Analitycy założyli od 2018 r. około 5-proc. spadek cen sody, w związku z pojawieniem się dodatkowych mocy produkcyjnych w Turcji.
Nowe moce mają być stopniowo uruchamiane, poczynając od drugiej połowy 2017 r. do 2019 r. Jednak termin ich uruchomienia był już kilkakrotnie przesuwany i jest niepewny. Niemniej przy założeniu, że większość zapowiadanych mocy w Turcji będzie przeznaczona na rynki rozwijające się, takie jak Indie oraz na rynki południowoeuropejskie, to może uderzyć w rumuńską spółkę Ciechu.
– Pomimo znaczącego spadku naszych prognoz długoterminowych podtrzymujemy pozytywne nastawienie do walorów Ciechu. W dalszym ciągu uważamy walory spółki za tanie (…). Dodatkowo nadal uważamy, że spółka zacznie generować duże przepływy pieniężne już w 2017 r., po zakończeniu najbardziej kosztownych projektów inwestycyjnych. – czytamy w rekomendacji (PAP).
Biuro oczekuje dobrych wyników Ciechu za III kwartał, ale zakłada spadek kwartał do kwartału. Skorygowana EBITDA grupy ma wynieść w tym okresie 205 mln zł wobec 223 mln zł w II kw. 2016 roku. Spółka w II kwartale pokazała się z dobrej strony. Zyski operacyjne w tym okresie rosły w dwucyfrowym tempie, a cash flow operacyjny był na historycznie wysokim poziomie. >> Zobacz szczegółowe omówienie wyników i sytuacji fundamentalnej grupy Ciech po wynikach za I półrocze 2016 r.
Wyniki grupy ciągnie największa spośród wyodrębnionych dywizji – dywizja sodowa – w ramach której r/r odnotowano wzrosty przychodów, zysków i marż. W wypadku pozostałych dwóch dywizji produkcyjnych mamy już do czynienia z pewnymi problemami. Źródło: Omówienie raportu za II kwartał przygotowane przez analityka StockWatch.pl.
W tym roku akcje Ciechu straciły na wartości ponad 19 proc. To efekt słabego pierwszego półrocza, w którym akcje spółki przeceniono około 40 proc. W drugiej części roku zwyżka sięga około 20 proc.
