Dom Maklerski BDM nadal wierzy w potencjał Marvipolu. W odtajnionym właśnie raporcie biuro podtrzymało rekomendację kupuj i podniosło cenę docelową z 9,42 zł do 9,99 zł. Raport wydano przy kursie 7,57 zł.
Autorzy raportu zwracają uwagę, że wyniki Marvipolu w III kwartale były znacznie powyżej wcześniejszych założeń DM BDM. To rezultat dużo większej liczby oddanych do użytku mieszkań oraz bardzo dobrego miksu sprzedażowego w segmencie motoryzacyjnym. Oczekują, że cały rok 2014 był rekordowy pod względem wyników. W 2013 roku przychody Marvipolu wyniosły 494,3 mln zł, a zysk netto 13,6 mln zł.
– Dosyć dobrych wyników spodziewamy się także w IV kwartale 2014 r. Tym samym zakładamy, że Marvipol wypracuje w 2014 r. około 753,7 mln zł przychodów oraz blisko 52 mln zł zysku netto, co będzie najlepszym wynikiem w historii spółki. Dobrych rezultatów należy też oczekiwać w 2015. Wzrost sprzedaży wolumenowej w segmencie automotive do około 1,3 tys. szt. i przekazania ponad 610 mieszkań powinno pozwolić na osiągnięcie 731,8 mln zł przychodów i 69,7 mln zł EBITDA. Warto również podkreślić, że Marvipol bardzo mocno ogranicza zadłużenie netto, które na koniec III kwartału wynosiło 253,8 mln zł (spadek względem IV kwartału 2013 r. o 65,5 mln zł; spodziewamy się, że na koniec 2014 r. dług netto może być bliski 181,4 mln zł). – czytamy w raporcie biura.
Broker jest zadnia, że na korzyść spółki wpływają również plany względem segmentu motoryzacyjnego. Chodzi o rozbudowę sieci dilerskiej – 2 salony mogą być otwarte jeszcze w I kwartale, a pod koniec roku oczekiwane jest otwarcie dużego salonu w Warszawie. Według prognoz analityków, rozbudowa sieci dilerskiej, wprowadzenie nowych modeli do oferty oraz ich niższe ceny powinny pozwolić na dalsze zwiększenie wolumenu sprzedaży – założono ponad 1,1 tys. szt. w roku 2014 oraz powyżej 1,3 tys. w kolejnym.>> W serwisie znajdziesz analizę sytuacji fundamentalnej Marvipolu w oparciu o sprawozdanie za III kwartał
Jednocześnie DM BDM uważa, że segment deweloperski jest znacznie niedoszacowany, co wynika z wąskiego banku ziemi. Marvipol posiada pozwolenie na zabudowę całej działki przy ul. Kłobuckiej, dzięki czemu może przyspieszyć wprowadzanie do sprzedaży kolejnych etapów inwestycji, a tym samym uzupełnić ewentualną lukę w wynikach segmentu. Obecnie spółka prowadzi intensywne rozmowy w celu rozbudowy posiadanego banku ziemi, a pierwsze efekty powinny być widoczne jeszcze w tym kwartale. W ostatnich miesiącach deweloper pozyskał około 60 mln zł z emisji obligacji.
Przypomnijmy, że zarząd ogłosił oficjalnie rozdzielenie segmentów oraz wprowadzenie działalności motoryzacyjnej na giełdę w III kwartale tego roku. Dzięki temu struktura grupy będzie znacznie bardziej przejrzysta. Dziś akcje Marvipolu próbują zyskiwać na wartości. W tym miesiącu są na lekkim plusie, a w zeszłym roku podrożały o 39 proc.
