Komputronik podał wyniki pierwszego półrocza liczone w spółce od kwietnia do września, które pokazują straty na poziomie operacyjnym i netto. Grupa uzyskała przy rosnących obrotach o 3,5 proc. (463,4 mln zł) w ujęciu r/r EBIT na minusie zbliżonym do 1 mln zł i stratę netto bliską 4 mln zł. W analogiczny okresie 2011 roku firma wypracowała zyski, które wynosiły odpowiednio 7,3 mln zł oraz 1,6 mln zł. Na pocieszenie można dodać, że w samym II kwartale po stracie netto w I kwartale na poziomie 4,3 mln zł pojawiły się niewielkie zyski przekraczające 0,3 mln zł. >> Komunikat wraz z raportem znajdziesz tutaj.
Gorsze wyniki Komputronika są pokłosiem tego co dzieje się w całej branży. Jak przyznaje spółka, w sektorze IT (z wyłączeniem zaawansowanych rozwiązań dla biznesu i usług IT) obserwuje się tendencję do obniżania marż. Wynika to ze zmian w asortymencie sprzedawanych towarów, a także narastającej konkurencji pomiędzy producentami towarów i sprzedawcami. Zmieniają się preferencje klientów – coraz częściej dokonują zakupów w internecie, tylko w ograniczonym zakresie korzystając z tradycyjnego kanału sprzedaży. Spółka w raporcie przyznaje, że uzyskanie istotnie wyższych marż na sprzedaży towarów w przyszłości będzie trudne. Dlatego emitent od kilku kwartałów koncentruje się na rozwoju sprzedaży usług. Rozwija także projekty e-commerce oraz inne formy sprzedaży, które umożliwiają wzrost wolumenu sprzedaży, bez ponoszenia dodatkowych istotnych kosztów operacyjnych.
Na razie jednak w wynikach I półrocza widać pogorszenie w ujęciu r/r.
– Pomimo nieznacznego wzrostu przychodów grupy w tym okresie, spadek marży ZBzS o 1,5 pp do poziomu 9,5 proc. wpłynął na spadek zysku brutto ze sprzedaży o 11 proc. w porównaniu z analogicznym okresem poprzedniego roku. Dlatego też przy niemal identycznym udziale kosztów sprzedaży oraz ogólnego zarządu (SG&A/przychodów) grupa zamieniła 2,6 mln zł zysku netto ze sprzedaży w pierwszym półroczu poprzedniego roku obrotowego w -2,8 mln zł stratę w roku bieżącym. Grupa zanotowała pogorszenie salda na poziomie pozostałej działalności operacyjnej (saldo = 1,84 mln zł, spadek 2,8 mln zł), co dodatkowo pogłębiło pogorszenie wyniku na poziomie operacyjnym. Na poziomie finansowym grupy, saldo ujemne uległo zmniejszeniu o ok. 0,6 mln zł i wyniosło w pierwszym półroczu br. -3,3 mln zł. Niemniej jednak niższa rentowność na poziomie brutto ze sprzedaży oraz istotnie gorszy wynik na poziomie pozostałej działalności finansowej spowodowały, iż grupa zakończyła pierwsze półrocze br. ze stratą netto. – ocenia DM Banku BPS.
>> Obecnie wskaźniki na tle rynku oraz sektora wskazują na niedowartościowanie Komputronika. >> Analizę wskaźnikową i fundamentalną spółki znajdziesz w StockWatch.pl.
Warto zauważyć poprawę cash flow operacyjnego. Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej wyniosły 21,1 mln zł wobec -173 tys. zł w poprzednim roku. Największe znaczenie dla ww. przepływów miał spadek stanu należności o 26,6 mln zł oraz wzrost stanu zobowiązań o 13,7 mln zł.
Spółka po wynikach za I półrocze potwierdziła możliwość realizacji rocznej prognozy. W ujęciu skonsolidowanym grupa planuje osiągnąć za rok 2012 przychody ze sprzedaży w wysokości 1.140 mln zł i zysk netto planowany jest na poziomie 7,3 mln zł.
Pierwsze reakcje rynku na sprawozdanie finansowe były nerwowe, a kurs na początku czwartkowej sesji spadał nawet około 5 proc. Później zaczął się podnosić. Niemniej w ostatnich miesiącach ma za sobą znaczącą przecenę, kiedy od lutego z blisko 10 zł spadł w okolice 4 zł.
>> Notowaniom Komputronika nie pomaga sprawa zapłaty prawie 32 mln zł na rzecz C&C Energy >> Niespodziewany zwrot w sądowym sporze C&C Energy i Komputronika.
