Kamil Cisowski, CFA, dyrektor zespołu analiz i doradztwa inwestycyjnego DI Xelion.
Ostatni tydzień września zakończył się w najlepszy z możliwych sposobów – indeksy europejskie rozpoczynały go niewiele powyżej czwartkowego zamknięcia, ale właściwie bez wyjątku od startu rynku kasowego ruszyły w górę, wypracowując stopy zwrotu od 0,77 proc. (FTSE100) do 1,30 proc. (IBEX). Wśród najważniejszych spółek wyraźnie korygowało się jedynie Novo Nordisk (-3,49 proc.), które pomimo dobrych danych o sprzedaży Wegovy mocno odreagowało wcześniejsze wzrosty. Dobrze zachowywały się natomiast LVMH (+1,76 proc.), HSBC (+1,33 proc.) czy Siemens (+2,21 proc.). Największym motorem ruchu w górę były spółki finansowe (+1,32 proc.), którym przewodził Allianz (+2,52 proc.), nieźle wyglądał także sektor materiałowy (+0,48 proc.). Część wcześniejszych spadków odreagował kurs EUR/USD, który powrócił powyżej 1,17. Banki inwestycyjne coraz częściej wskazują, że w obliczu rosnącej popularności hedge’ów na dolarze naruszenie poziomu 1,20 może być kwestią tygodni.
Sielskie nastroje na koniec września
WIG20 wzrósł o 1,23 proc., mWIG40 i sWIG80 po 0,34 proc. Duże spółki gwałtownie drożały przede wszystkim w końcówce sesji. W głównym indeksie spadały tylko cztery komponenty, a poważniej jedynie Dino (-3,30 proc.). Za wynik dnia w gigantycznej większości odpowiadały banki (+2,74 proc.) i PZU (+2,22 proc.). Wpływ sektora na mWIG40 był mniejszy m.in. z uwagi na fakt, że od średniej odstawało ING BSK (+1,32 proc.).
S&P500 wzrosło w piątek o 0,59 proc., a NASDAQ o 0,44 proc. Od technologii (+0,21 proc.) znacznie lepiej prezentowały się: dobra dyskrecjonalne (+1,45 proc.), materiały (+1,05 proc.), ochrona zdrowia (+0,98 proc.), energetyka (+0,97 proc.) i przemysł (+0,87 proc.). O 4,02 proc. drożała Tesla, 1,39 proc. zyskiwało Eli Lilly, a 1,41 proc. Exxon. Całej tabeli S&P500 przewodził gaming – 14,87 proc. zyskiwało Electronic Arts, a o 4,68 proc. drożało AppLovin.
Złoto drożeje, a srebro zbliża się do ataku na historyczne szczyty
W godzinach porannych w Azji drożeją wszystkie indeksy poza spadającym o niemal 1 proc. Nikkei. W jego przypadku jest to głównie efekt dywidend (m.in. Toyoty i Mitsubishi UFJ Financial Group), a w mniejszym stopniu niepewności związanej z wyborem nowego lidera Liberalnej Partii Demokratycznej. Kontrakty futures jednoznacznie sugerują, że dzisiejsza sesja powinna przynieść kontynuację wzrostów. Poza wieczorną konferencją prezydenta Trumpa i wypowiedziami dwóch członków FOMC (w tym C. Wallera) kalendarz makroekonomiczny jest dziś niemal pusty. Apetyt na ryzyko wydaje się potężny, a jego nieustającymi beneficjentami są kruszce – złoto drożeje o kolejne 1,22 proc. do ponad 3810 dol./ou., srebro o 1,77 proc. i zbliża się do ataku na historyczne szczyty. Tradycyjnie na przełomie września i października pojawia się temat government shutdown, ale rynek kompletnie nie wierzy w brak kompromisu w sprawie krótkoterminowej ustawy budżetowej, która zapewniałaby finansowanie rządu do połowy listopada. Dokument musi zostać podpisany do 1 października.
Komentarz przedsesyjny Domu Inwestycyjnego Xelion sp. z o.o. 29 września 2025 r.
Kamil Cisowski, CFA, dyrektor zespołu analiz i doradztwa inwestycyjnego DI Xelion.
Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marektwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę. Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion Sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności.
