(Fot. Daniel Paćkowski)
Wydarzeniem ubiegłego tygodnia na rynku Catalyst była silna przecena obligacji e-Kancelaria. Wyceny niektórych serii papierów dłużnych windykacyjnej grupy zapikowały w czwartek i ustanowiły nowe, historyczne minima. Momentami handel był nawet przerywany równoważeniem. Sytuacja była tym bardziej intrygująca, że w kanale ESPI nie pojawił się żaden nowy komunikat, a kurs akcji notowanych na głównym parkiecie pozostawał bez większych zmian. Jednak należy dodać, że w tym roku notowania spadły z ok. 1,40 zł do 0,88 zł. Dramatyczna przecena obligacji doczekała się reakcji ze strony spółki, która na potrzeby uspokojenia sytuacji opublikowała raport bieżący. Niestety, tłumaczenie zarządu pozostawia pewien niedosyt, ponieważ wskazywanie inwestorów jako winnych przeceny, mówiąc delikatnie, jest pozbawione większego sensu. Zarząd nawiązując do historycznych działań spółki uznał obawy inwestorów za nieuzasadnione. W komunikacie pojawił się szereg pomysłów na pozyskanie kapitału (emisja akcji, obligacji, znalezienie inwestora strategicznego) w celu poprawy struktury bilansu.
– Ponadto spółka planuje dalszą poprawę struktury bilansu poprzez dywersyfikację źródeł finansowania jej działalności. W ramach tego – zgodnie z komunikowaną dotychczas strategią – emitent nie wyklucza emisji akcji oraz planuje długoterminowe emisje niezabezpieczonych i zabezpieczonych obligacji, a także bierze pod uwagę możliwość pozyskania inwestora strategicznego. (…) Zarząd spółki jednocześnie informuje, iż w najbliższej przyszłości nie zamierza skupować własnych papierów wartościowych. Środki, które musiałyby zostać wykorzystane na ten cel, zostaną zainwestowane w intratne portfele wierzytelności, które – w opinii zarządu – dadzą większe korzyści finansowe niż skup obligacji i zmniejszenie zadłużenia. – czytamy w komunikacie.>> Komunikat znajdziesz tutaj
*EKK1215 to jedyna seria obligacji e-Kancelarii, która w ubiegłym tygodniu uniknęła przeceny.
W poszukiwaniu faktycznego źródła przeceny warto przyjrzeć się bliżej sytuacji fundamentalnej spółki. W tym zakresie w ostatnim czasie na rynek napłynęły dwie niezależne od siebie analizy sygnowane przez StockWatch.pl oraz Obligacje.pl. Tomasz Nawrocki, nasz analityk w omówieniu raportu za I kwartał 2014 r. zwracał uwagę, że sytuacja finansowa e-Kancelarii jest zbliżona do tej z końca 2013 roku, choć miejscami – zwłaszcza w obszarze zdolności do obsługi zadłużenia – można stwierdzić pewne pogorszenie, które jest następstwem kolejnych słabszych w ujęciu r/r wyników finansowych. Z drugiej strony należy odnotować, że firma działająca na rynku wierzytelności z jednym drobnym wyjątkiem (jednodniowe opóźnienie w wypłacie odsetek od obligacji z 26 sierpnia 2013 r.) dotychczas nie miała problemów z regulowaniem należności z tytułu obligacji. e-Kancelaria należy do grupy bardziej aktywnych emitentów na Catalyst. Spółka wyemitowała 27 serii obligacji o łącznej wartości 58 mln zł. Z tego 13 serii zostało całkowicie wykupionych, natomiast 4 serie zostały częściowo wykupione przed terminem zapadalności – łącznie na wartość nominalną 21,4 mln zł.
>> W serwisie znajdziesz analizę aktualnej sytuacji fundamentalnej e-Kancelarii po wynikach za ostatni kwartał >> Zobacz analizę najnowszego raportu przygotowaną przez analityka portalu StockWatch.pl
Arcyważny dzień przed Gant Development. Na 17 czerwca zaplanowano pierwsze zebranie rady wierzycieli spółki. Tego samego dnia odbędzie się posiedzenie sądu przy drzwiach zamkniętych w przedmiocie zmiany sposobu prowadzenia postępowania upadłościowego i ewentualnego umorzenia postępowania. Pierwsze wtorkowe spotkanie zaplanowano na godzinę 8:00, a posiedzenie sądu na 12:00. Niewykluczone, że sąd przy podejmowaniu decyzji uwzględni zdanie rady. Na rynku spekuluje się, że tego dnia sąd zmieni sposób prowadzenia upadłości z trybu układowego na likwidacyjny. Na początku czerwca na rynek trafiła informacja, że Krzysztof Brzeziński, prezes zarządu zrezygnował z funkcji. W komunikacie jako przyczynę podano względy osobiste. Rezygnacja została przyjęta przez radę nadzorczą. Tego samego dnia z funkcji przewodniczącego rady nadzorczej ustąpił Karol Antkowiak, niegdyś prezes deweloperskiej grupy.
W ubiegłym tygodniu sporo się działo wokół spółek związanych z rynkiem Catalyst. Poniżej przegląd ważnych informacji w telegraficznym skrócie.
- Bank Polskiej Spółdzielczości – w ubiegłym tygodniu bank poinformował, że w warszawskim sądzie pojawił się wniosek o upadłość likwidacyjną złożony przez firmę Agape Finanse Sp. z o.o. z Bielsko-Białej. Co ciekawe, żądanie jeszcze tego samego dnia zostało wycofane z sądu. Bank skomentował wniosek jako całkowicie nieuzasadniony ze względów merytorycznych i formalnych. W komunikacie bank przypomniał, że zgodnie z przepisami ustawy prawo bankowe, tylko Komisja Nadzoru Finansowego jest władna oceniać czy bank spełnia przesłanki do ogłoszenia upadłości. BPS dodał, że nie otrzymał jakichkolwiek wezwań, upomnień czy zawiadomień od Komisji Nadzoru Finansowego, które sugerowałyby przesłanki do upadłości.
– Zatem powyższy wniosek, jako pochodzący od organu nieuprawnionego, podlegałby odrzuceniu. Jednocześnie informujemy, iż bank złożył w dniu 4 czerwca br. do Prokuratury Rejonowej w Bielsku-Białej zawiadomienie o podejrzeniu popełnienia przestępstwa przez osoby działające w imieniu spółki Agape polegającego na stosowaniu wobec banku groźby bezprawnej oraz wezwał spółkę Agape do natychmiastowego zaniechania rozpowszechniania nieprawdziwych informacji naruszających dobre imię banku. O wpłynięciu do sądu wniosku o ogłoszenie upadłości banku, jak również o działaniach podjętych przez bank w związku z tym wnioskiem, bank niezwłocznie poinformował Komisję Nadzoru Finansowego. – czytamy w komunikacie.
- Instalexport – zgodnie z zapowiedziami z końcówki maja, spółka zrealizowana płatność należnych odsetek od obligacji serii A1. Obligatariusze otrzymali też odsetki ustawowe – 0,86 zł na jedną obligację z tytułu opóźnienia w wypłacie. Spółka nie cieszyła się długo czystym kontem, ponieważ już w piątek pojawiła się informacja o problemie z wypłatą kuponu od innej serii obligacji. Tym razem środków nie otrzymali obligatariusze serii A3 (papiery nie są notowane na Catalyst.). Instalexport zapewnił, że prowadzi intensywne działania w celu jak najszybszego zrealizowania płatności zaległych odsetek.
- Kleba Invest – w najbliższy wtorek, 17 czerwca o godz. 12:00 odbędzie się czat inwestorski z Jakubem Makuratem, dyrektorem finansowym spółki. Kleba Invest koncentruje się na realizacji parków handlowych zlokalizowanych w mniejszych ośrodkach miejskich oraz szykuje się do podboju kolejnych giełdowych rynków. Co ciekawe, spółka może niebawem pojawić się także na Catalyst, ponieważ w planach ma wprowadzenie do obrotu wyemitowanych obligacji.>> O szczegółach informowaliśmy tutaj
- GC Investment – katowicki sąd wyznaczył dla spółki tymczasowego nadzorcę sądowego w osobie Michała Saleja. Jego rolą jest zabezpieczenie majątku spółki w związku z złożonym wnioskiem o upadłość.
- Mo-Bruk – spółka otrzymała pisemną decyzję Banku Ochrony Środowiska SA akceptującą warunki finansowe kredytu na kwotę 30 mln zł z przeznaczeniem na wykup obligacji serii A. O podpisaniu umowy kredytowej spółka poinformuje w oddzielnym komunikacie. Zarząd spółki planuje sfinansować wykup obligacji MBR0814 z przyznanego kredytu bankowego oraz środków finansowych pozyskanych z prywatnej emisji obligacji serii B w kwocie do 20 mln zł. Na przestrzeni ubiegłego tygodnia papiery serii A podrożały z 88 proc. do 90,2 proc. w. nom.
- Biomax – spółka zamierza dokonać emisji nie więcej niż 4.000 obligacji serii A, o łącznej wartości nominalnej nie wyższej niż 4 mln zł. Obligacje będą oferowane w trybie oferty publicznej na podstawie memorandum informacyjnego. >> Szczegóły znajdziesz w komunikacie
- Mikrokasa – spółka poinformowała o zawarciu aneksu z obligatariuszami w sprawie terminu wykupu jednej z serii. Porozumienie dotyczy przełożenia spłaty obligacji serii B o łącznej wartości nominalnej 1,9 mln zł o dwa lata, tj. z 15 czerwca 2014 r. na 15 czerwca 2016 r. Obligacje nie były notowane na Catalyst. Według komunikatu, powodem zmiany są potrzeby finansowe związane z dynamicznym rozwojem. Na rynku długu są obecne papiery serii G (MKR0615) o wartości 1,3 mln zł. Na koniec ubiegłego tygodnia papiery były wycenione na 96,7 proc. w. nom.
- Nanotel – spółka opublikowała prognozy na 2014 i 2015 r. W tym roku spółka spodziewa się 26 mln zł przychodów ze sprzedaży, 5,9 mln zł EBITDA i 3,3 mln zł zysku netto. Zdaniem zarządu, rozwój będzie kontynuowany w kolejnych latach dzięki planowanym przez operatorów sieci teleinformatycznych nakładom inwestycyjnym na rozbudowę i unowocześnienie infrastruktury.>> Szczegóły sprawdzisz tutaj
- EkoPaliwa Chełm Sp. z o.o. – spółka zmieniła termin publikacji raportu rocznego za rok obrotowy 2013. Raport pojawi się 16 czerwca.
- Wydawnictwa Szkolne i Pedagogiczne Sp. z o.o. – spółka zakończyła konsultacje oraz podpisała porozumienie w sprawie zwolnień grupowych z zakładowymi organizacjami związkowymi. Zwolnienia grupowe potrwają do 15 lipca 2014 r.
- Victoria Dom – 12 czerwca na Catalyst zadebiutowały papiery dłużne deweloperskiej spółki. Łączna wartość nominalna obligacji serii B wynosi 18,05 mln zł.
- 2C Partners – zarząd KDPW przyjął do depozytu papierów wartościowych 42.060 obligacji serii E. Papiery mają docelowo trafić do obrotu na Catalyst.
