Obligatariusze coraz mocniej dają do zrozumienia, że metoda marchewki na kiju przestaje działać. (Fot. stockwatch.pl)
W ubiegłym tygodniu ziścił się czarny scenariusz dla jednego z najpopularniejszych emitentów z rynku Catalyst. Gant Development nie wytrzymał presji i w środę sam złożył wniosek o upadłość. Spółka wystąpiła do sądu o procedurę układową. Tym samym liczy na ochronę przed egzekucją ze strony zniecierpliwionych wierzycieli.
Warto odnotować, że w piątek na antenie TVN CNBC prezes Krzysztof Brzeziński powiedział, że Gant ma wystarczająco duże aktywa na spłatę zobowiązań. Według zapewnień, majątek przekracza o ponad 200 mln zł kwotę zobowiązań. Szef deweloperskiej spółki w dodał, że zarząd zdecydował się na złożenie własnego wniosku w odpowiedzi na kroki podjęte przez drobnych obligatariuszy. Co ciekawe, podczas wywiadu okazało się, że w ostatnim czasie pojawiło się więcej wniosków o upadłość, których autorami są posiadacze małych pakietów pechowych obligacji. To kolejny sygnał, że obligatariusze w walce o zainwestowane środki nie boją się sięgać po najbardziej drastyczne środki.
– Niestety powoli wyjaśnia się sprawa zaległych obligacji. Spółka została zmuszona do złożenia wniosku o upadłość układową. Ja nie byłbym taki pewien, czy sąd przychyli się do upadłości układowej. Trudno wyobrazić sobie dewelopera będącego w upadłości, od którego nadal klienci kupują mieszkania. Bez wątpienia to jeszcze nie koniec perypetii związanych z Gantem, a jedynie nowa ich odsłona. – mówi Kamil Gemra, menedżer ds. rozwoju StockWatch.pl.
Obecnie obligacje Ganta notowane na Catalyst są na bardzo niskich poziomach. Najmocniej ucierpiała wycena papierów GNT0814, które spadły w ubiegłym tygodniu do 35 proc. wartości nominału. Piątkowa sesja przyniosła niewielką korektę, a kurs umocnił się o 5,25 proc. Z kolei GNT0314 potaniały aż o 13,3 proc. Najbliższy termin wykupu dotyczy papierów oznaczonych symbolem GNT1013 (25 października).
>> Wszystkie papiery dłużne spółki Gant Development można szybko i łatwo sprawdzić w serwisie. >> Skorzystaj z jedynego w Polsce kalkulatora rentowności netto obligacji notowanych na Catalyst.
W czteroletniej historii rynku Catalyst jest to szósta spółka, która wystąpiła z własnym wnioskiem upadłościowym. Obecnie na czarnej liście figurują Budostal-5, Fojud, Green Eco Technology (dawne Anti), TimberOne, Ideon oraz MEW. Na licie figuruje Green Eco Technology, ponieważ spółka działając jeszcze pod nazwą Anti otrzymała wniosek o upadłość likwidacyjną złożony przez jednego z obligatariuszy. Ostatecznie wrocławski sąd umorzył postępowanie, ponieważ strony doszły do porozumienia, a wniosek został wycofany. Mimo to, spora cześć papierów dłużnych wciąż nie jest wykupiona.
Ubiegły tydzień, zgodnie z zapowiedziami, okazał się szczęśliwy dla obligatariuszy Vedii. Producent i dystrybutor odtwarzaczy multimedialnych przekazał ostatnią, zaległą część środków z tytułu zaległych obligacji, powiększoną o odsetki. Spłata była możliwa dzięki uplasowaniu całej emisji 750 tys. akcji serii E bez prawa poboru dla dotychczasowych akcjonariuszy. W efekcie spółka pozyskała 2,85 mln zł (bez uwzględnienia kosztów emisji). Celem emisji było dokończenie wykupu obligacji serii C oraz zwiększenie kapitału obrotowego ze środków pozostałych po wykupie obligacji.
– Vedia to bardzo pozytywny przykład, jak w cywilizowany sposób poradzić sobie w wypadku braku środków na wykup obligacji. Ryzyko działalności gospodarczej sprawa, że takie problemy mogą wystąpić. Jednak trzeba stawiać im czoła. Vedia przyjęła bardzo dobrą strategię polegającą na wypłacie nawet stosunkowo niewielkich kwot dla obligatariuszy. W efekcie, spółka zamiast żonglować nierealnymi terminami i obietnicami, skupiła się na pracy nad rozwiązaniem problemu. Podsumowując krótko – brawo dla Vedii. – mówi Kamil Gemra.
>> Szukasz informacji na temat poszczególnych obligacji, a może chcesz się wymienić doświadczeniem z pozostałymi inwestorami? >> Odwiedź najpopularniejsze w Polsce forum dedykowane rynkowi Catalyst.
Powróciła sprawa niewykupionych obligacji Milmex Systemy Komputerowe. Spółka wciąż nie ma pieniędzy na spłatę obligacji oznaczonych symbolem MLX0813 o wartości nominalnej 7,53 mln zł. W najbliższy czwartek przypada termin wypłaty kuponu od obligacji serii KOM12C za trzeci okres odsetkowy o wartości 48,12 zł na obligację. Przedstawiciel Milmeksu w rozmowie z portalem StockWatch.pl podkreślił, że spółka planuje wypełnić swoje zobowiązanie wobec obligatariuszy. Witold Mikołajczyk dodał, że obecnie trwają intensywne prace nad pozyskaniem finansowania z kilku źródeł. Pierwszym celem jest pozyskanie finansowania krótkoterminowego, które zwiększy płynność finansową w okresie kilku następnych miesięcy. Kolejnym zamiarem jest wprowadzenie do spółki inwestora strategicznego, który dokapitalizowałby firmę. Trzecim priorytetem są działania zmierzające do przyspieszenia spływu należności dotacyjnych
– Spółka po raz kolejny przełożyła termin wykupu zaległych obligacji. Incydent tłumaczy chwilowymi problemami związanymi z płynnością, która jest zachwiana przez proces inwestycyjny. Według naszych ustaleń, spółka obecnie stara się o uzyskanie finansowania krótkoterminowego oraz poszukuje inwestora strategicznego. Miejmy nadzieję, że wkrótce usłyszymy o pozytywnych efektach tych działań. – mówi Kamil Gemra.
>> Redakcja StockWatch.pl rozmawiała niedawno z przedstawicielem Milmeksu na temat aktualnej sytuacji w spółce. >> Milmex pracuje nad pozyskaniem finansowania na spłatę obligacji.
W ubiegłym tygodniu sporo się działo wokół spółek związanych z rynkiem Catalyst. Poniżej przegląd ważnych informacji w telegraficznym skrócie.
- Powszechne Towarzystwo Inwestycyjne – spółka ogłosiła plany emisji obligacji serii C o łącznej wartości nominalnej do 9 mln zł. Dwuletnie obligacje niezabezpieczone będą oprocentowane w oparciu o zmienną stawkę WIBOR 6M powiększone o marżę 500 pb. Papiery będą posiadały wbudowaną opcję przedterminowego wykupu. Warto zauważyć, że w tym wypadku podstawą emisji nie jest prospekt, a materiały informacyjne sporządzone w związku z ofertą publiczną obligacji. PTI jest już obecne na Catalyst. Aktualnie na rynku długu są notowane papiery PTI0615 i PTI0714 – ich wycena to odpowiednio 101,20 i 102 proc. nom.>> Komunikat znajdziesz tutaj.
- MEW – warszawski sąd wyznaczył dla spółki kuratora w osobie Wojciecha Makucia. Informacja ważna dla wszystkich obligatariuszy spółki, ponieważ kurator reprezentuje ich interesy w procesie upadłościowym. Zgodnie z ustawą prawo upadłościowe i naprawcze, proces likwidacji przeprowadza syndyk z udziałem kuratora.
- Ideon – spółka wystąpiła o wykluczenie z obrotu na Catalyst obligacji na okaziciela serii A oznaczonych symbolem IDE0315. Zarząd Giełdy przychylił się do wniosku, a papiery zostały wycofane 16 października. To nie koniec istotnych informacji dotyczących spółki. W mijającym tygodniu uprawomocnił się układ z wierzycielami. Według najnowszych informacji, Ideon pracuje obecnie nad nową strategią i szuka nabywcy na Przedsiębiorstwo Energetyki Cieplnej Śrem. Spółka chce skupić się na imporcie i eksporcie energii na dużą skalę. Z kolei na 12 listopada wyznaczono termin przedsądu w sprawie skargi kasacyjnej Prokuratorii Generalnej Skarbu Państwa, od wyroku Sądu Apelacyjnego w Katowicach. Przypomnijmy, że w ubiegłym roku Ideon wygrał spór o szkodę wyrządzoną ówczesnemu Centrozapowi. Wartość odszkodowania z odsetkami opiewa na 55,9 mln zł.
- Multimedia Polska – 30 listopada spółka przedterminowo wykupi obligacje notowane pod symbolem MMP1115. W obrocie rynkowym, po majowym umorzeniu, pozostały 193 sztuki obligacji tej serii.
- Kancelaria Medius – spółka wyemitowała obligacje za 2 mln zł.
- CI Games – producent i dystrybutor gier rusza z emisją obligacji o wartości do 20 mln zł. Celem jest wsparcie produkcji dwóch tytułów: Enemy Front i Lords of the fallen. Łączny koszt powstania obu gier jest szacowany na ponad 50 mln zł.
- Hygienika – spółka ogłosiła przedterminowy wykup obligacji serii D notowanych na Catalyst pod symbolem HGN1115. Termin wykupu wyznaczono na 27 listopada, prawa do wcześniejszego wykupu będą ustalane 19 listopada. Obligatariusze z tytułu przedterminowego wykupu otrzymają premię w wysokości 1,2 proc. wartości nominalnej obligacji, tj. 12 zł na każdy papier. W reakcji na komunikat wycena obligacji HGN1115 spadła z 102,5 do 101 proc. nom.
- Widok Energia – spółka poinformowała o wypowiedzeniu umowy przez administratora hipoteki dla obligacji na okaziciela serii D, radcy prawnego Sławomira Chibowskiego. Sprawa dotyczy niewykupionych papierów oznaczonych symbolem WDK0513. Wypowiedzenie jest o tyle ważne dla obligatariuszy, że teraz każdy z nich będzie musiał samodzielnie wykonywać prawa i obowiązki związane z zaspokojeniem wymagalnej wierzytelności z hipoteki. Pechowe papiery dłużne są zabezpieczone hipoteką do kwoty 6 mln zł na wybranych działkach będących w posiadaniu spółki zależnej. Niestety, wierzytelność obligatariuszy jest wpisana na drugim miejscu w księdze wieczystej. Na pierwszym jest hipoteka umowna do kwoty 7,6 mln zł zabezpieczająca roszczenia Agencji Nieruchomości Rolnych. Spółka w komunikacie dodała, że dołoży wszelkich starań, aby w miarę możliwości jak najszybciej powołać nowego administratora hipoteki. Ostatnia ważna informacja dla obligatariuszy spółki: zarząd poinformował o zmianie terminu publikacji raportu rocznego jednostkowego i skonsolidowanego za 2012 rok (wraz z opinią biegłego). Nowy termin to 11 listopada br.>> Wszystkie komunikaty spółki znajdziesz tutaj.
- Henryk Kania – 25 października odbędzie się ostatnia sesja notowań obligacji na okaziciela serii B (KAN1113).>> Sprawdź wszystkie najważniejsze parametry obligacji.
- Warimpex – deweloper chce wyemitować papiery dłużne w celu refinansowania zobowiązań krótkoterminowych oraz sfinansowania nowych projektów. Oferta będzie skierowana do wybranych inwestorów.
- PCZ – spółka przedterminowo zakończyła subskrypcję i przydział obligacji serii F. Część zapisów została zredukowana, a średnia stopa redukcji wyniosła 91,4 proc. Spółka podjęła już kroki w celu wprowadzenia papierów do obrotu na rynku Catalyst.>> Komunikat znajdziesz tutaj.
W najbliższych dniach przypada kilka terminów wykupu obligacji. Redakcja StockWatch.pl jak zawsze będzie uważnie śledziła ich przebieg.
