pixelg
GRUPAAZOTY - Spółki od A do Z - GPW - Forum StockWatch.pl
AD.bx ad0a2
StockWatch.pl
AD.bx ad0b
Witamy Gościa Szukaj | Popularne Wątki | Użytkownicy | Zaloguj | Zarejestruj

10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22

GRUPAAZOTY [ATT]

AKTUALNY KURS: 32,20 zł (+2,16%) 16-10-2019 17:00
anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 777
Wysłane: 15 stycznia 2015 09:03:26 przy kursie: 67,58 zł
Warto zerknąć do wnp.pl:
chemia.wnp.pl/polska-chemia-ob...

Cytat:
Głównym powodem do niepokoju polskiej branży są niskie ceny energii w USA, wynikające m.in. z wydobycia taniego gazu z łupków. Tymczasem - jak argumentowali przemysłowcy - ceny surowców, energii i koszty produkcji w Unii Europejskiej są zbyt wysokie, by sprostać amerykańskiej konkurencji. Dodatkowe obciążenia ich zdaniem niesie za sobą unijna polityka klimatyczna.


Podobne stanowisko prezentował w wywiadzie dla SW Prezes Skolmowski:

Cytat:
Przyznać jednak trzeba, że w świetle planowanych przez Unię Europejską ograniczeń środowiskowych wizja konkurowania cenowego z USA nie rysuje się kolorowo. Jednak wydajność naszych instalacji przy założeniu podobnych poziomów cen gazu lokuje nas daleko przed konkurencją – jesteśmy nawet do 20 proc. bardziej wydajni.

www.stockwatch.pl/artykuly/pos...

grubaspekula
Dołączył: 2015-01-09
Wpisów: 133
Wysłane: 18 stycznia 2015 17:21:28 przy kursie: 67,12 zł
Polityka środowiskowa unii pod naciskiem lobby "proekologicznego" może zdziałać wiele złego. I z pewnością odczują to takie spółki jak Azoty. Szkoda bo moim zdaniem to w tej ekologii zaszliśmy zdecydowanie za daleko.

sasky
sasky PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2011-11-29
Wpisów: 2 475
Wysłane: 22 stycznia 2015 08:55:56 przy kursie: 71,99 zł
Ofensywa pod Tarnowem – analiza techniczna Grupa Azoty w porannym Wykresie dnia.


kliknij, aby powiększyć


Szczegółowe omówienie sytuacji w serwisie Wiadomości SW:
wiadomosci.stockwatch.pl/ofens...


Lukasz Konopko
Grupa: Bus Driver, SubskrybentP1, Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2011-06-22
Wpisów: 466
Wysłane: 29 stycznia 2015 10:48:06 przy kursie: 69,88 zł
Analityk DM BOŚ prognozuje, że spadek cen gazu będzie wspierał wyniki Grupy Azoty.
Cytat:
Sytuacja spółki jest korzystniejsza ze względu na oczekiwania przez rynek dalszego spadku cen gazu. Należy pamiętać, że gaz jest głównym kosztem w Grupie Azoty.

>> Czytaj dalej

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 777
Wysłane: 2 lutego 2015 13:15:34 przy kursie: 70,10 zł
W sieci pojawił się wywiad z Adamem Leszkiwiczem, Prezesem ZAK SA:

Cytat:
Na ostatnim spotkaniu prasowym mówił Pan o planach Kędzierzyna aż do 2020 roku. Jaki jest pomysł na rozwój w tej perspektywie czasowej?
W tej chwili trwają prace nad projektem bazowym budowy wielofunkcyjnej instalacji dla estrów specjalnych. Jesteśmy już po części badawczej przygotowanej i realizowanej wspólnie z ICSO. To nasza przyszłość – bez jednego produktu wielotonażowego, ale za to z kilkoma produktami o niskim tonażu, pozwalającymi uruchamiać wytwarzanie pod konkretnych klientów. To są trzy główne obszary końcowe: wykładziny, kable i folie. Bardzo ważny będzie dla nas czas po 2020 roku, gdy będziemy wiedzieli, w jakim kierunku chcemy prowadzić rozwój naszego zakładu. Dzisiaj mogę zapewnić, że będą trzy powyższe obszary końcowe, o których mówiłem, plus nawozy. Do 2025 chcemy zbudować plan rozwojowy dla Kędzierzyna, zamierzamy uruchomić dwie instalacje i mieć nowe produkty.
......
A jak jest z otoczeniem rynkowym?
Nie jest łatwe. Są rzeczy, które mogą nas cieszyć, takie jak kwestia przedłużenia ceł z kierunku rosyjskiego, ale też takie, które martwią – spadki cen propylenu spowodowane niską ceną ropy naftowej. A klienci oczekują, że cena produktu spadnie o tyle, o ile cena propylenu. Czasem jednak jest to niemożliwe.


Całość Tutaj


darektomczyk
Dołączył: 2013-12-06
Wpisów: 77
Wysłane: 9 lutego 2015 15:44:03 przy kursie: 71,26 zł
"Dzięki Azoty Pro w 2017 mieliśmy uzyskać 300 mln zł oszczędności. Dziś wiemy, że wynik będzie lepszy o ok. 30 proc.” - powiedział Jałosiński podczas forum Zmieniamy Polski Przemysł 2015.
Prezes poinformował w rozmowie z dziennikarzami, że w zeszłym roku oszczędności z tego tytułu wyniosły 26 mln zł, a w tym roku mają wynieść 50-60 mln zł.
Azoty Pro to Program Doskonałości Operacyjnej, który obok rozwoju organicznego oraz fuzji i przejęć jest jednym z trzech głównych filarów strategii Grupy Azoty do 2020 r. Jego celem jest realizacja ponad 300 mln zł oszczędności rocznie w 2017 r
Zapytany o trendy na rynku i o ceny nawozów, wiceprezes odpowiedział: "Póki co, rynek jest lepszy niż w ubiegłym roku, początek roku był bardzo dobry".
Dodał, że pozytywny wpływ na wyniki firmy poza otoczeniem, będzie miał wdrażany program efektywnościowy.
Jałosiński poinformował, że cały czas prowadzone są zaawansowane negocjacje z różnym spółkami w sprawie ewentualnych akwizycji.
Wcześniej spółka zapowiadała, że rozpatruje 10 podmiotów pod kątem ewentualnych przejęć.
Police z Grupy Azoty kontynuują inwestycje w Afryce.
"Chodzi o produkcję kwasu fosforowego i budowę nowej kopalni w nowym terenie" - powiedział Jałosiński.
"Chcemy by kopalnia ruszyła jeszcze w tym roku" - dodał.
Wcześniej Police zapowiadały, że zainwestują w tym roku 250 mln zł z czego ok. 50 mln zł pochłonie budowa kopalni fosforytów w Senegalu.
W zeszłym roku spółka sprowadziła do Polski ponad 200 tys. ton fosforytów z Senegalu.
"W tym roku chcemy wydobyć więcej niż rok wcześniej" - powiedział Jałosińsiki.
www.gpwinfostrefa.pl/GPWIS2/pl...(opis)

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 777
Wysłane: 18 marca 2015 22:17:21 przy kursie: 77,48 zł
Omówienie sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej Grupa Azoty SA po IV kwartale 2014r.

Azoty opublikowały w IV kwartale wyniki nieco lepsze od prognoz rynkowych, a trzeba dodać, że przez wynik przeszło zdarzenie jednorazowe (instalacji bezwodnika ftalowego w ZAK), którego konsensus raczej nie zakładał. Patrząc jednak trochę szerzej, także w kontekście historycznych dokonań spółek z grupy, wynik jest jednak słaby, a Azoty jak cała chemia zmagają się z trudnym otoczeniem.

Przychody Grupy Azoty w IV kwartale wyniosły 2,55 mld zł, czyli o 8,9 więcej niż w ostatnim kwartale 2013r. Przy paroprocentowym spadku cen nawozów na rynku oznacza to wzrost wolumenów sprzedaży. Marża brutto na sprzedaży wyniosła 17 proc. wobec 10 proc. odnotowanych w IV kwartale 2013r. Poprawa jest znacząca, ale tego należało się w zasadzie spodziewać – efekt niskiej bazy. W drugiej połowie 2013 r. ceny nawozów poszły ostro w dół, a do tego polscy wytwórcy nawozów zmagali się z wysokimi cenami gazu kupowanego od PGNiG.


kliknij, aby powiększyć


Zwyżka zysku brutto na sprzedaży (gross profit) wyniosła 194 mln zł, natomiast na poziomie zysku ze sprzedaży (czyli po obciążeniu wyniku kosztami sprzedaży i ogólnego zarządu) tylko 169 mln zł. Niższy przyrost to oczywiście pokłosie wzrostu kosztów korporacyjnych, w szczególności kosztów sprzedaży, które szarpnęły o 20 proc. w górę. Wzrost jest dwukrotnie wyższy od wzrostu przychodów, ale pamiętajmy, że wzrosły wolumeny. W dodatku spółka nieco zmieniła formuły handlowe i to Azoty częściej odpowiadają za dostarczenie produktu w miejsce docelowe. Zatem uzasadnione jest przy ocenie rentowności obciążenie wyniku brutto kosztami sprzedaży. W takim ujęciu mamy wzrost rentowności z 4,47 do 10,64 proc.

Zysk ze sprzedaży w IV kwartale wyniósł 55 mln, natomiast w odpowiadającym okresie roku ubiegłego było to 113 mln straty. Na poziomie operacyjnym mamy w tym kwartale +15 mln zł i prawie 82 mln na minusie w zeszłym roku. Jak wynika z raportowanych liczb zupełnie inny charakter miały efekty pozostałej działalności operacyjnej, która obecnie obciążyła EBIT kwotą 39 mln, natomiast w okresie porównawczym dała ekstra 32 mln zł, głównie za sprawą rozliczenia akwizycji i wykazania 71 mln zysku z tytułu okazyjnego nabycia.

Na poniższych wykresach zamieściłem główne linie zysków z rachunku wyników. Doskonale widać, że w szczególności 1 i 2 kwartał 2013r. Azoty miały nienaturalnie wysokie wyniki. Wszystko za sprawą rozliczenia nabycia Puław i to rozliczenia etapami. Po korekcie o te jednorazowe zdarzenia podstawowe linie jak wynik operacyjny i wynik netto wyglądają już znacznie bardziej naturalnie i lepiej odzwierciedlają co się działo w bezpośrednio w biznesach spółki.


kliknij, aby powiększyć


kliknij, aby powiększyć


Jednak zachowanie poszczególnych linii biznesowych najwierniej odzwierciedla rachunek segmentowy. Największą poprawę w ujęciu r/r zaliczył najważniejszy w grupie segment nawozowy. To właśnie w nim Azoty notują najwyższą sprzedaż i to w tym segmencie nastąpiła największa zwyżka w ujęciu nominalnym. Przychody wyniosły 1,51 mld zł i były wyższe o 195 mln. Marża zysku brutto wzrosła z notowanych w ostatnim kwartale 2013 r. 8,5 proc. do obecnych 15,5 proc. Wynik na sprzedaży osiągnął poziom 105 mln w porównaniu do straty 35 przed rokiem.


kliknij, aby powiększyć


W segmencie tworzyw kwartalna sprzedaż w zasadzie się nie zmieniła. W rozpatrywanych okresach spółka zaraportowała obroty na poziomie 354-355 mln. Marża brutto spadła z 4,1 do 3.7 proc., natomiast strata na sprzedaży pogłębiła się o kolejne 2,5 mln i wyniosła ostatecznie 34 mln. Niestety segment od dwóch lat jest nierentowny i notuje straty na poziomie 20-30 mln. Wynik segmentu odzwierciedla trudna sytuację rynkową na rynku kaprolaktamu .


kliknij, aby powiększyć


W segmencie „chemia” spółka raportuje efekty produkcji i sprzedaży plastyfikatorów, alkoholi OXO, a także bieli tytanowej, melaminy czy AdBlue. Przychody podobnie jak w przypadku segmentu tworzyw praktycznie się nie zmieniły. Strata na sprzedaży powiększyła się o 9 mln i wyniosła prawie 44 mln zł. W odróżnieniu od tworzyw, chemia okresami notuje dodatni wynik. Warto zwrócić uwagę, że na poziome zysku brutto wynik jeszcze rośnie o 13 mln. Mocno w górę zatem poszły koszty operacyjne i w tym przypadku nie tylko koszty sprzedaży, ale przede wszystkim koszty ogólnego zarządu –wzrost o 15 mln. Na poziomie operacyjnym mamy całkiem sporą stratę (86 mln), co ma związek z wysokimi kosztami pozostałej działalności -42 mln zł, gdzie jak można się domyślać został przypisany odpis na aktywach ZAKu.


kliknij, aby powiększyć


Za to wysoką zwyżkę wyniku odnotował segment „pozostałe”. Przychody się podwoiły, a na poziomie zysku ze sprzedaży strat 24 mln zł zamieniła się w taki sam poziom, ale zysku. Co dokładnie się wydarzyło niestety nie wiadomo, ale rozpatrując wyniki trzeba pamiętać o tym, że pochodzą z różnicy danych prezentowanych za okres roku i 9 miesięcy. Dane śródroczne z natury mają charakter poglądowy i nie odzwierciedlają wszystkich zdarzeń. W raportach rocznych dokonuje się często korekt wyniku, czego efektem prawdopodobnie jest taki wzrost wyniku w IV kwartale roku.


kliknij, aby powiększyć


O ile ostatni kwartał roku wypadł lepiej pod względem wyników, to wygląda słabiej pod względem przepływów. CF z działalności operacyjnej wyniósł 115 mln zł (136 mln z wyłączeniem zmian w kapitale obrotowym), natomiast w IV kwartale 2013r. było to 166 mln. Gotówki co prawda jest mniej, ale jej „jakość” jest znacznie lepsza, bo nie pochodzi ze zmian w kapitale obrotowym tylko z efektów działalności operacyjnej.


kliknij, aby powiększyć


Pomimo tego, że w ujęciu kwartalnym podaję liczby nominalne, to przy porównaniach nie są one do końca miarodajne. Spółka w raporcie rocznym dokonała finalnego rozliczenia nabycia spółki w Senegalu, co delikatnie wpłynęło na wyniki.

Z tego powodu, a także dla poszerzenia perspektywy, warto oczywiście rzucić okiem także na wyniki roczne. Przychody w 2014r. wyniosły 9,9 mld zł w porównaniu do 9,8 odnotowanych rok wcześniej, Marża zysku brutto na sprzedaży wzrosła do poziomu 9,6 proc. (8,28 proc. w roku 2013), co pozwoliło wykazać gross profit na poziomie 1,67 mld zł (wzrost o 288 mln r/r). Mocno wzrosły koszty sprzedaży – o 133 mln zł. W tym roku mamy 581 mln, natomiast w okresie porównawczym 448. W efekcie zysk ze sprzedaży wyniósł 346 mln i był wyższy o 122 mln r/r.

Tak naprawdę poprawa powtarzalnego wyniku na sprzedaży jest jeszcze wyższa. W 2013 r. Azoty osiągnęły dodatkowe 19 mln zł ze sprzedaży praw do emisji. Wydaje się, że w związku z coraz mniejszymi limitami darmowych uprawnień należy zjawisko sprzedaży uznać za jednorazowe.

Z prezentacji wynikowej wiadomo, że wolumeny w podstawowych grupach produktowych wzrosły. Jeśli przyjmiemy klucz przychodowy do wyliczenia średniego wzrostu to otrzymamy wzrost wolumenu na poziomie 8,2 proc. Na poniższym wykresie zamieściłem wartości nominalne i względne zmiany poszczególnych kategorii kosztowych z rachunku rodzajowego:

[img]http://repo.stockwatch.pl/wp-content/uploads/2015/03/4q14-grupa-azoty-koszty-rodzajowe.png[img]

Być może zaskakująco dla niektórych czytelników spada wartość kosztu surowców i materiałów – 5,6 proc., a w zasadzie nawet o 14 proc., po uwzględnieniu zwyżki wolumenu. Jest to efekt spadku cen surowców i energii, ale także efekt nabycia kopalni fosforytów w Senegalu i skrócenia łańcucha dostaw. Pozostałe kategorie wzrosły. Prawdopodobnie to zmiany w grupie i konsolidacja nowych jednostek spowodowała wzrost kosztów pracowniczych i usług obcych. Te ostatnie rosną także na skutek wyższych kosztów transportu.

Wynik operacyjny wyniósł 302 mln zł, ale obarczony jest odpisem na kwotę ponad 43 milionów złotych na aktywach trwałych. Podobnej wielkości odpis miał miejsce w zeszłym roku, ale saldo niegotówkowych zdarzeń jednorazowych było niższe (27,3 mln zł), oczywiście prócz zysku z okazyjnego nabycia, które dało ekstra 517 mln zł. Powtarzalny wynik operacyjny można szacować w tym roku na 343 ml zł, w porównaniu do 208 mln w roku 2013. W linii finansowej sprawozdania też mamy zdarzenia, które należy potraktować jako zdarzenia jednorazowe. Po pierwsze różnice kursowe w obydwu okresach, a po wtóre przeszacowanie do wartości godziwej jednostki współkontrolowanej w momencie objęcia kontroli i konsolidacji. Po kolejnych wyłączeniach mamy skorygowany zysk netto w kwocie 288 mln zł i odpowiednio 175 w 2013r.

Oczywiście obecny wynik nie usprawiedliwia w żaden sposób kapitalizacji na poziomie 7,74 mld zł. Rynek pokłada wysokie oczekiwania w inwestycjach grupy i poprawie otoczenia. Nabycie senegalskich fosforytów już korzystnie wpłynęło na wynik, a dzięki zwiększeniu wydobycia wyniki po roku 2015 powinny być jeszcze lepsze. Spadek cen gazu także powinien korzystnie wpłynąć na efektywność produkcji. Problem w tym, że prócz spadku cen mocno w górę powędrował kurs dolara, co może ten efekt zniweczyć. Ważnym elementem jest także program poprawy efektywności Azoty –PRO, z którego spółka chce uzyskać co najmniej 300 -400 mln zł rocznie. Patrząc na obecny wynik kwota wydaje się spora, ale to zaledwie ok. 3 proc. wszystkich kosztów operacyjnych. Spółka stawia na zmniejszenie energochłonności biznesu, czego wynik też prawdopodobnie dopiero w roku 2016. Dobrym pomysłem wydaje się także budowa wytwórni poliamidów i zbilansowanie produkcji i wykorzystania kaprolaktamu produkowanego w grupie. Przyszły rok może być jeszcze trudny, o ile nie zdarzą się jakieś niespodziewane zjawiska pogodowe.

O ile inwestycje są szansą na poprawę wyników, tak po stronie ryzyk też czyha parę zagrożeń. Poza dążeniem Chin do samowystarczalności surowcowej, która już oddziałuje na europejskie rynku kaprolaktamu i poliamidów, zagrożeniem wydaje się wzrost mocy produkcyjnych w USA, gdzie jest zarówno dostęp do technologii i tanie surowce.

>>>Wyceny automatyczną są tutaj!
>>>Więcej analiz raportów finansowych!


sasky
sasky PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2011-11-29
Wpisów: 2 475
Wysłane: 2 kwietnia 2015 08:55:37 przy kursie: 79,30 zł
Wiosenne przesilenie notowań – analiza techniczna Grupa Azoty w porannym Wykresie dnia.


kliknij, aby powiększyć


Szczegółowe omówienie sytuacji w serwisie Wiadomości SW:
wiadomosci.stockwatch.pl/wiose...

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 777
Wysłane: 19 maja 2015 00:25:18 przy kursie: 81,50 zł
Omówienie sprawozdania finansowego GK Grupa Azoty SA po 1 kw. 2015r.

Wygląda na to, że możemy obserwować przełomowy kwartał w polskim przemyśle chemiczno nawozowym. Lider polskiego rynku i znaczący gracz na świecie zaprezentował inwestorom bardzo przyzwoite wyniki, które wyglądają naprawdę obiecująco na przyszłość. Choć ceny produktów rolnych na świecie nadal stanowią dla rolników nie lada zmartwienie Grupie Azoty (dalej Azoty) udało się poprawić sprzedaż i wyniki na wszystkich poziomach runku wyników. Oczywiście delikatnie pomogła słabość krajowej waluty, ale podstawowym determinantem poprawy wydaje się być spadek kosztów surowców i materiałów.

Przychody grupy wyniosły 2,839 mld zł i były wyższe o 5 proc. od uzyskanych w analogicznym okresie ubiegłego roku. Nadwyżka sprzedaży (136 mln ) rozłożyła się dość równomiernie pomiędzy rynek krajowy i eksportowy. Przychody od klientów polskich wyniosły 1,559 mld zł i były wyższe o 4,16 proc. r/r. Obroty w eksporcie wzrosły o 6,23 proc. i zamknęły się kwotą 1,215 mld. Warto jednak zwrócić uwagę, że grupa reagowała na zmieniające się kursy walutowe i wzrosty do poszczególnych Państw nie były jednorodne. Największą dynamiką cechowały się rynki Ameryki Południowej (+47 proc.) i pozostałe, gdzie dynamika przekroczyła 92 proc.


kliknij, aby powiększyć


Wzrost obrotów nie był także równomierny w podziale na poszczególne grupy kapitałowe, przejęte w latach poprzednich i dziś tworzące grupę Grupa Azoty. Największą dynamiką wykazała się notowana na giełdzie grupa Police – 18 proc, gdzie sprzyjał wzrost wolumenu sprzedaży nawozów wieloskładnikowych. Dużym wzrostem mogą się także pochwalić Puławy – prawie 9 proc. Słabiej wypada wzrost w grupie Zakładach Azotowych Kędzierzyn (ZAK), gdzie sprzedaż skurczyła się o 5 proc. Do lekkiego regresu doszło także w samej jednostce dominującej – 0,6 proc.
Azoty mają działalność dość mocno zdywersyfikowaną produktowo przez co nie widać wprost czy i w jakim stopniu o wzroście przychodów zdecydowały realizowane ceny, czy wolumen sprzedaży. Notowania poszczególnych produktów Grupy na światowych rynkach miały zróżnicowane tendencje, ale wypadkowa raczej jest in minus, co karze sądzić, że wzrosty przychodów są przede wszystkim pochodną wolumenu sprzedaży.

Za wzrostem przychodów poszła także zwyżka rentowności. Marża zysku brutto na sprzedaży wyniosła ponad 24 proc., co stanowi istotny wzrost w stosunku do lat poprzednich. W pierwszym kwartale poprzedniego roku spółka osiągnęła rentowność na poziomie niecałych 18 proc., natomiast w ciągu 3 pierwszych miesięcy 2013 r. marża wyniosła prawie 19 proc. To dzięki poprawie rentowności spółce udało się wygenerować zysk brutto na sprzedaży w kwocie 687 mln zł – 205 mln (+42,6 proc.) więcej r/r. Dużą część zwyżki wyniku w tej linii sprawozdania dały Puławy – 82 mln zl, oczywiście porównania dokonujemy pamiętając o tym, że Puławy należą do Grupy i zachodzącą pomiędzy spółkami relacje biznesowe. Swoje dołożyły także Police – 61 mln, choć tradycyjnie grupa ta miała rentowność brutto na poziomie niższym od grupy – 18,4 proc. Poprawę wyniku zaliczyła także jednostka dominująca – 20 mln zł, przy rentowności 18 proc.


kliknij, aby powiększyć


Niestety w górę poszły dość mocno koszty sprzedaży. Wzrost o 19,8 proc. (27 mln zł) jest wyższy ponad dwukrotnie od dynamiki sprzedaży. Teoretycznie należy zjawisko ocenić negatywnie, ale biorąc pod uwagę wzrost wolumenów i zmianę formuł sprzedażowych realizowanych w grupie obraz nie jest jednoznaczny. Podobnie nie bardzo można krytykować zwyżkę kosztów ogólnego zarządu, która wyniosła 2 proc. W Azotach wszak trwają duże procesy reorganizacyjne i inwestycyjne, a to musi rodzić dodatkowe koszty.


kliknij, aby powiększyć


Zysk ze sprzedaży w raportowanym kwartale wyniósł 355 mln zł i prawie dwukrotnie wyższy od raportowanego przez Azoty przed rokiem. Pozostała działalność przyniosła dodatkowe 8 mln zł, ale w związku z tym, że sprawozdanie jest kwartalne nie mamy pełnej noty jakie zdarzenia odłożyły się na wyniku i które z nich można uznać za powtarzalne. Z pewnością pomogło rozwiązanie odpisów aktualizacyjnych dla należności na kwotę ponad 5 mln zł, choć mocno wpływ tego czynnika zniósł wzrost odpisu na zapasach – prawie 4 mln zł. Ostatecznie wynik operacyjny wyniósł 363 mln zł.

Skoro mowa o wyniku operacyjnym to warto zerknąć na koszty rodzajowe, których struktura znacząco się zmieniła pomiędzy porównywanymi okresami. Najwyższy nominalny wzrost zaliczyły koszty usług obcych (25 mln), co można wiązać ze zmianą polityki transportowej (grupa jest stroną dostarczającą zamówiony towar), ale także kosztami zewnętrznych doradców przy tworzeniu choćby studiów wykonalności i opłacalności inwestycji. Przypomnę, że to właśnie w raportowanym kwartale trwały analizy dotyczące bardzo dużego projektu inwestycyjnego jakim jest instalacja propylenu wytwarzanego metodą PDH. Za to w wartościach bezwzględnych najmocniej wzrosły koszty opłat i podatków 25 proc., co wydaje się, że można łączyć z prawami majątkowymi. Największe oszczędności dotyczyły kosztów materiałów i surowców.


kliknij, aby powiększyć




I to w nich tkwi źródło poprawy wyników Grupy. Trzeba także pamiętać, że nie wiemy do końca jaka część kosztów rodzajowych została aktywowana na bilansie spółki, choćby w zmianie stanu produktów, wiec dane są tylko poglądowe. Tym niemniej odzwierciedlają tendencje spadkowe w cenach surowców, a także coraz lepszą pozycję grupy w negocjacjach z dostawcami – efekt skali. Nie bez znaczenia jest także spadek cen gazu w taryfach PGNiG spowodowany spadkiem cen ropy na światowych rynkach, a to właśnie gaz ziemny jest podstawowym surowcem w spółce.

Wróćmy jednak do wyników na poziomie skonsolidowanym. Linia finansowa zabrała w tym kwartale 5,7 mln zł, w relacji do 1,3 mln przed rokiem. Średnie saldo zobowiązań odsetkowych w porównywanych okresach spadło, w związku z czym należy sądzić, że to ujemne różnice kursowe spowodowały pogorszenie wyniku.


kliknij, aby powiększyć


Jak wspomniałem na początku Azoty są dość mocno zdywersyfikowaną grupą pod względem produktowym. Z tego względu warto zerknąć także do rachunku segmentowego.

Tradycyjnie najważniejszym i największym segmentem jest segment nawozowy -Agro. To w nim spółka uzyskała największy przyrost obrotów -200 mln zł i największy przyrost wyniku -161 mln zł. Tak znacząca poprawa kondycji wynika z mniejszych cen surowców i zwyżki wolumenu sprzedaży. Wynik segmentu wyniósł 337 mln i był wyższy nie tylko do uzyskanego przez Grupę w pierwszym kwartale zeszłego roku, ale także wyższy o około 50 mln od raportowanego w okresie pierwszych 3 miesięcy 2013 r.


kliknij, aby powiększyć


Drugi co do wielkości segment chemiczny zaliczył regres sprzedaży o 42 mln, a jego wynik spadł o prawie 8 mln i osiągnął poziom 31,6 mln zł. Pogorszenie wyniku jest w znaczącej mierze powodem mocnego wzrostu kosztów ogólnego zarządu przypisanych do tego segmentu - 5,3 mln zł. Rentowność brutto na sprzedaży nawet wzrosła z 11,3 do 11,9 proc. Bardzo prawdopodobne, że to właśnie ten segment zaabsorbował analizy opłacalności inwestycji w instalację propylenu, który jest głównym surowcem do produkcji alkoholi OXO.


kliknij, aby powiększyć


W segmencie tworzyw nadal utrzymuje się trudna sytuacji i nadpodaż na rynku. Spółka co prawda nie dokłada do tego interesu gotówki (EBITDA na poziomie 0-), ale wynik operacyjny cały czas znajduje się pod kreską. Niestety poprawy nie widać, choć Grupa w raporcie twierdzi, że obserwuje poprawę sytuacji rynkowej. Być może problemy tego sektora rozwiąże nowa instalacja do produkcji poliamidu, która pozwoli grupie na lepsze wykorzystanie produkowanego kaprolaktamu.


kliknij, aby powiększyć


Miniony i obecnie raportowany kwartał wypadł także bardzo dobrze pod względem generowanej gotówki. Azotom udało się uzyskać 607 mln z działalności operacyjnej. Przepływy wyglądają także przyzwoicie przed uwzględnieniem zmian w kapitale obrotowym – 480 mln w relacji do 320 rok wcześniej.


kliknij, aby powiększyć


Wyniki spółki pozytywnie zaskoczyły rynek i obiektywnie były dobre, potwierdzone gotówką z przepływów. Pewnym pytaniem pozostaje, czy odbiorcy nawozów w kolejnych kwartałach nie wywrą presji na obniżkę cen, bo oni także wiedzą o spadkach cen gazu ziemnego, a rolnicy mogą być coraz mniej chętni do zakupów nawozów w związku z coraz niższa opłacalnością produkcji. Pytaniem na razie bez odpowiedzi pozostaje kiedy do formy dojdą segmenty tworzyw i chemiczny. To właśnie w nich jest potencjalne miejsce na poprawę wyników w związku z ożywieniem w gospodarce. Niestety problem kaprolaktamu pewnie nie rozwiąże się w jeden czy dwa kwartały.

>> Wyceny automatyczne są tutaj
>> Więcej analiz najnowszych raportów finansowych jest tutaj
Edytowany: 19 maja 2015 06:43

Lukasz Konopko
Grupa: Bus Driver, SubskrybentP1, Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2011-06-22
Wpisów: 466
Wysłane: 20 maja 2015 10:34:38 przy kursie: 77,61 zł
W razie dodatkowych wątpliwości, zapraszamy na czat inwestorski, który odbędzie się w środę 20 maja o 11:00. Tematem będzie aktualna sytuacja Grupy Azoty oraz perspektywy jej rozwoju w kontekście opublikowanych wyników za I kwartał 2015 roku.
>> Link


anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 777
Wysłane: 27 sierpnia 2015 18:56:54 przy kursie: 84,00 zł
Omówienie wyników finansowych GK Grupa Azoty po 2 kwartale 2014r.

Trzeba przyznać, że raportowany okres 3 miesięcy był dla grupy korzystny. Oceny tej nie zmienia nawet zaraportowany delikatny spadek przychodów. Motorem napędowym poprawy wyników okazały się Police, głównie dzięki polityce sprzedażowej.

Skonsolidowane przychody grupy wyniosły w II kwartale 2,28 mld zł i były o 89 mln niższe r/r. W ujęciu geograficznym największa utrata nastąpiła na rynkach Ameryki Południowej – 58 mln zł (-33 proc). Tylko nieco mniej Azoty straciły w krajach klasyfikowanych jako pozostałe, gdzie prawdopodobnie zalicza się także kraje Ameryki Północnej – 40 mln (-30 proc.). Na rynku krajowym sprzedaż spadła zaledwie o 18,6 mln zł (1,7 proc.). Za to kilkunasto procentowe wzrosty przychodów odnotowano na rynku wspólnoty europejskiej (po wyłączeniu Niemiec) i w Azji.


kliknij, aby powiększyć


Oczywiście największym segmentem działalności z 55 proc. udziałem w obrotach pozostaje produkcja i sprzedaż nawozów. Ponad 26 proc. udział trzyma segment chemiczny, natomiast tworzywa odpowiadają za niecałe 15 proc. sprzedaży. Relacje te niewiele się na przestrzeni roku zmieniają, co oczywiście przy tej skali spółki dziwić nie może.

W ujęciu segmentowym za spadek sprzedaży w największym stopniu dopowiada segment chemiczny – 60 mln zł( -10 proc.), w szczególności największa grupa produktowa, czyli alkohole OXO, gdzie sprzedaż skurczyła się o 50 mln co odpowiada 30 proc. w ujęciu względnym. Erozja przychodów związana jest ze spadkiem cen głównego surowca (propylenu) będącego jednocześnie produktem z przetwórstwa ropy naftowej, przy jednoczesnym zaostrzeniu konkurencji. Rosja przy mocnej dewaluacji Rubla stała się bardzo konkurencyjna. W segmencie tworzyw przychody spadły o 21 mln (5,8 proc.), głównie za sprawą spadku obrotów zrealizowanych na kaprolaktamie – 14 mln (11 proc.). Do nadpodaży produktu na rynku dołączył się spadek cen ropy naftowej z których produkowane są surowce do produkcji kaprolaktamu, czyli benzen i fenol.
W segmencie nawozowym przychody się praktycznie nie zmieniły, ale znacząco różna okazała się struktura. Przychody z nawozów azotowych skurczyły się o 9 proc, natomiast wzrosły przychody z nawozów wieloskładnikowych, produkowanych głównie w Policach.

Pomimo spadku przychodów Grupie Azoty udało się istotnie podnieść rentowność zysku brutto na sprzedaży. Marża produkcyjno-handlowa wzrosła rok do roku z 18 do 22,7 proc. i sezonowo spadła tylko o 1,6 punktu procentowego.


kliknij, aby powiększyć


Zysk brutto wyniósł 517 mln zł i był o 91 mln wyższy r/r. Część wygenerowanej nadwyżki zjada wzrost kosztów sprzedaży, co związane jest ze zmianą modelu sprzedażowego. Spółka rozpoczęła oferowanie swoim klientom dostaw, których musi ponosić koszt. Prawdopodobnie ma to także korzystny wpływ na uzyskiwane marże brutto. Koszty ogólnego zarządu w zasadzie pozostały na podobnym poziomie dzięki czemu zysk ze sprzedaży rośnie w tempie prawie 80 proc. W tym kwartale wyniósł 179 mln zł, natomiast przed rokiem tylko 100. Różnica na poziomie EBIT jest nieco mniejsza przez niekorzystny układ pozostałej działalności operacyjnej. Zwyżka wyniku operacyjnego jest o 9 mln niższa niż zysku ze sprzedaży, ale i tak EBIT rośnie o 68 proc. (70 mln) aby ostatecznie wynieść 172 mln zł.


kliknij, aby powiększyć


Z rachunkowego punktu widzenia zwyżka wyniku operacyjnego jest przede wszystkim efektem wzrostu marży produkcyjno-handlowej, natomiast analiza segmentów da odpowiedź na temat przyczyn owej zwyżki.

W segmencie nawozowym zyskowność mierzona na poziomie zysku brutto na sprzedaży wzrosła rok do roku o 2,3 punktu procentowego do poziomu 18,5 proc. Jednocześnie sezonowy spadek 2q/1q wyniósł 4 punkty procentowe, w porównaniu do zniżki o 0,3 pp. przed rokiem i 8 pp. w roku 2013. Poprawa marżowości w ujęciu rok do roku z pewnością jest wynikiem spadku cen surowców, w szczególności gazu ziemnego. Spółka od jakiegoś już czasu mocno dywersyfikuje dostawy, a dodatkowo od tego roku korzysta z programu rabatowego PGNiG.
Można także sądzić, że na poprawę marży wpływ miały tańsze fosforyty dostarczane z własnej kopalni w Senegalu. Na konferencji wynikowej przedstawiciel spółki dodatkowo poinformował, że w tym roku Police nie obniżyły sezonowo swoich cen, co w oczywisty sposób wpływa na zysk segmentu.


kliknij, aby powiększyć


W segmencie tworzyw mamy dynamiczną poprawę. Choć jak wspomniałem przychody segmentu skurczyły się o ponad 21 mln zł, to spółce udało się wygenerować znacznie wyższą marżę. Zysk brutto wyniósł 52 mln zł (12,65 proc. marży) w porównaniu do 20 mln przed rokiem (4,57 proc. marży). Powodem poprawy wyniku jest przede wszystkim większy spadek cen benzenu niż kaprolaktamu czy poliamidu. Oczywiście sytuacja w segmencie cały czas pozostaje trudna, choć warto zauważyć, że w tym kwartale pierwszy raz udało się wyjść nad kreskę – wynik operacyjny segmentu wyniósł 4,6 mln. Segment na poziomie skonsolidowanym ma obecnie niewielkie znacznie, bo wynik w zdecydowanej większości zależy od nawozów.


kliknij, aby powiększyć


W segmencie chemicznym także obserwujemy wzrosty marży brutto na sprzedaży. Miniony kwartał był okresem, w którym ponownie marża brutto wyniosła prawie 12 proc. Podobnie jak w segmencie tworzyw udało się zamknąć kwartał nad kreską –zysk operacyjny wyniósł prawie 16 mln zł. Warto jednak dodać, że w przypadku instalacji OXO doszło do pary nieplanowanych wyłączeń, dzięki czemu wynik jest prawdopodobnie lepszy niż mógł być. Problemem pozostają Alkohole i nadpodaż ze wschodu. Rozwiązaniem ma być nowa wytwórnia PA6 która powinna wewnętrznie zbilansować spółkę i poprawić wyniki, a także potencjalnie produkcja tworzyw modyfikowalnych.


kliknij, aby powiększyć

Ostatecznie grupa zamknęła kwartał wynikiem netto na poziomie 152 mln zł, czyli o 68 mln wyższym od uzyskanego przed rokiem. W skrócie można powiedzieć, że poprawa wyników to zasługa zwyżki marż praktycznie we wszystkich segmentach, co związane jest z inwestycjami (choćby rekordowa produkcja mocznika w Puławach w związku z inwestycją w stokaż amoniaku), zwiększeniem wolumenów, spadkiem cen surowców (gaz, węgiel, energia, ropa naftowa, benzen), ale także poprawą efektywności.

Pewien niedosyt pozostawiają kwartalne przepływy operacyjne. Spółka w okresie kwiecień – czerwiec wygenerowała tylko 128 mln gotówki, tylko bo w roku ubiegłym było to 171 mln zł, a kwartał wcześniej nawet 610. Oczywiście niski CF operacyjny to efekt zassania gotówki przez kapitał operacyjny, który spółka oddała 3 miesiące wcześniej.


kliknij, aby powiększyć


Na przyszłe wyniki, w kolejnych kwartałach, a właściwie latach wpływ z pewnością będą miały kolejne inwestycje. Spółka realizuje w Policach instalację propylenu o budżecie 1,7 mld, do której pozyskała już partnera w postaci PIR. Najszybciej efekty zobaczymy w Kędzierzynie, którego wynik w tym kwartale był szczególnie słaby w związku z długim przestojem na produkcji amoniaku. Raz, że według zapewnień przedstawiciela zarządu nowa instalacja pracuje wydajniej, dwa – jeszcze w tym roku zostanie oddana instalacja do produkcji RSM. Zwiększą się wolumeny, ale także koszty transportu, gdyż największym odbiorcą jest Śląsk. W kolejnym roku na poprawę wyników oddziaływać będzie oddana w Tarnowie instalacja poliamidów i instalacja do granulacji. Projekty energetyczne i instalacja propylenu to rok dopiero 2019. W krótkim terminie zagrożeniem do wyników jest susza, która w znaczący sposób ogranicza aplikację nawozów mineralnych, a dodatkowo prawdopodobnie negatywnie wpłynie na zdolność nabywczą rolników. Sytuacja w Chinach także prawdopodobnie nie przejdzie bez echa w Europie. Wszak dewaluacja juana zwiększa opłacalność eksportu z tamtejszego runku, w szczególności mocznika.

>> Wyceny automatyczne są tutaj
>> Więcej analiz najnowszych raportów finansowych jest tutaj

sasky
sasky PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2011-11-29
Wpisów: 2 475
Wysłane: 3 września 2015 08:20:11 przy kursie: 88,27 zł
Jesienne plony – analiza techniczna Grupy Azoty w porannym Wykresie dnia.


kliknij, aby powiększyć


Szczegółowe omówienie sytuacji w serwisie Wiadomości SW:
wiadomosci.stockwatch.pl/jesie...

sasky
sasky PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2011-11-29
Wpisów: 2 475
Wysłane: 2 października 2015 08:27:36 przy kursie: 91,97 zł
Podaż i popyt w jednym stali domu – analiza techniczna Grupy Azoty w porannym Wykresie dnia.


kliknij, aby powiększyć


Szczegółowe omówienie sytuacji w serwisie Wiadomości SW:
wiadomosci.stockwatch.pl/podaz...

sasky
sasky PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2011-11-29
Wpisów: 2 475
Wysłane: 10 listopada 2015 08:22:06 przy kursie: 100,15 zł
Trójka z jedynką na przedzie – analiza techniczna Grupa Azoty w porannym Wykresie dnia.


kliknij, aby powiększyć


Szczegółowe omówienie sytuacji w serwisie Wiadomości SW:
wiadomosci.stockwatch.pl/trojk...

anty_teresa
anty_teresa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2008-10-24
Wpisów: 9 777
Wysłane: 11 listopada 2015 21:08:51 przy kursie: 103,65 zł
Omówienie sprawozdania finansowego GK Grupa Azoty za 3 kwartał 2015 r.

Grupa Azoty ma za sobą dość udany kwartał, w szczególności jeśli wziąć pod uwagę sezonowość. Grupa osiągnęła w 3 kwartale przychody na poziomie 2,401 mld zł, czyli o 132 mln (5,8 proc.) więcej niż odpowiadającym kwartale ubiegłego roku. Co ciekawe, Grupie Azoty udało się „złamać” sezonowość – przychody wzrosły względem poprzedniego kwartału. Sezonowy wzrost wyniósł w tym roku 5,3 proc. w porównaniu do spadku o 4,3 proc. przed rokiem ponad 13 proc. w roku 2013. Za taką sytuację odpowiada przede wszystkim GK Puławy, która zwiększyły sprzedaż w ujęciu kw/kw o 10,3 proc., a jednocześnie mają największy wkład do skonsolidowanego wyniku grupy – 39 proc. w raportowanym kwartale i 38 proc. w ciągu 9 miesięcy roku.

Nieco zmieniły się kierunki sprzedaży. Obroty zrealizowane na rynku polskim wyniosły 1,36 mld zł i były o 14,4 proc. wyższe od raportowanych przed rokiem. Za to sprzedaż eksportowa skurczyła się o 3,6 proc. To nieco zaskakujące w obliczu wysokiego kursu dolara. Pewnym wytłumaczeniem jest słaba gospodarka Chin i rozbudowa mocy produkcyjnych w niektórych segmentach sektora chemicznego. Tezę tę popiera spadek sprzedaży na rynku azjatyckim o 41 proc. Za to o 134 proc. wzrosła sprzedaż Grupy Azoty na rynki Ameryki Południowej, co jest zasługą głownie wzrostów sprzedaży Polic. Nadmorska spółka zwiększyła obroty na tym rynku z 13 do 74 mln zł.


kliknij, aby powiększyć


Mimo okresowych wyłączeń niektórych instalacji (między innymi w Kędzierzynie i Policach)i związanych z tym wzrostem kosztu jednostkowego, grupie udało się utrzymać stosunkowo wysoką rentowność zysku brutto na sprzedaży. Marża na tym poziomie wyników wyniosła 18,5 proc. w relacji do 14,5 proc. przed rokiem i 12 proc. w 2013 r. Zysk brutto wyniósł 443,5 mln zł, w czym udział GK Puławy (z dokładnością do wyłączeń konsolidacyjnych) wyniósł 42,6 proc. natomiast udział GK Police 19,8 proc. Reszta przypada na Grupy z Tarnowa i Kędzierzyna. Skoro wzrosła marża, to nie może dziwić, że zysk brutto przy wysokich przychodach urósł aż o 35 proc.


kliknij, aby powiększyć


Koszty operacyjne pozostały w miarę stabilne. Te związane ze sprzedażą zwiększyły się co prawda o 6,6 proc., ale trzeba pamiętać o tym, że grupa zmienia formuły sprzedażowe i coraz częściej bierze na siebie koszty transportu towaru do klienta. Jakby na to nie patrzeć i tak nadwyżka wyniku nawet po uwzględnieniu kosztów sprzedaży wyniosła prawie 105 mln. Na pierwszy rzut oka lekko negatywnie wygląda wzrost kosztów ogólnego zarządu – 4,5 mln zł (2,7 proc.). Jeśli natomiast wziąć pod uwagę ilość procesów inwestycyjnych i koniecznych do ich realizacji analiz opłacalności, czy studium wykonalności to nie ma się czego czepiać. Zysk ze sprzedaży wyniósł w 3 kwartale 113 mln zł i był o 101 mln wyższy r/r. Znakomitą większość tego wzrostu także zrobiła GK Puławy -72,3 mln zł.

Wynik operacyjny ukształtował się na poziomie 104 mln zł, czyli o 102 mln wyższym niż przed rokiem. Oczywiście zwyżka na tym poziomie jest także głównie zasługą GK Puławy, w której poprawa wyniosła 75 mln zł. zł.

kliknij, aby powiększyć


Oczywiście wzrosty wyniku należy także ocenić w ujęciu segmentowym. Skoro wynik rośnie o relatywnie dużą kwotę, to można się domyślać, że korzystnie musiały ułożyć się wyniki segmentu nawozowego, który odpowiada za ponad połowę sprzedaży Grupy Azoty. Faktycznie tak się stało.


kliknij, aby powiększyć


Przychody segmentu nawozowego wzrosły o 258 mln zł. (21 proc.), natomiast wynik operacyjny o 98 mln zł (290 proc.). Sezonowy spadek sprzedaży okazał się ujemny, znów za sprawą przede wszystkim GK Puławy. Rentowność zysku brutto na sprzedaży dla segmentu wyniosła 17 proc. w porównaniu do 18,5 proc. kwartał wcześniej i 12,5 proc. przed rokiem. Wydaje się, że wynik segmentu pozbawiony jest zdarzeń jednorazowych, a zwyżka zyskowności pochodzi od wzrostu wolumenów sprzedaży.

Drugi co do wielkości segment, czyli Chemia pozostawał pod wpływem słabego otoczenia zewnętrznego.


kliknij, aby powiększyć


Przychody segmentu spadły o 68 mln zł (11 proc.) do poziomu 534 mln zł, ale wynik segmentu praktycznie się nie zmienił – strata 5,7 mln zł w zarówno w tym i porównywalnym kwartale. Co prawda produkcja chemikaliów w postaci alkoholi OXO, plastyfikatorów, melaminy czy bieli tytanowej nadal pozostaje nieopłacalna (brak rentowności operacyjnej), ale przynajmniej nie chłonie gotówki – EBITDA wyniosła 19 mln zł (choć to nie do końca prawda, bo w segmencie także mają miejsce nakłady inwestycyjne). Niestety cały czas mamy do czynienia z niskimi cenami i brakiem popytu w zakresie zarówno plastyfikatorów jak i również OXO. Nieco lepiej wyglądała sprawa na rynku melaminy, ale nie na tyle aby poprawić wynik segmentu.

Podobnie nie do końca można być zadowolonym z wyników segmentu tworzyw.


kliknij, aby powiększyć


Przychody spadły o 82 mln zł, co jest głównie efektem niskich notowań produktów petrochemicznych i złej sytuacji na rynku kaprolaktamu podsycanej w dodatku coraz gorszą sytuacją gospodarki chińskiej. Mimo spadku przychodów strata operacyjna się nie powiększyła, głównie dzięki szybszemu spadkowi notowań od spadku cen poliamidu.

Krótko mówiąc na wyniki Grupy pracuje w zasadzie tylko segment nawozowy. To właśnie dzięki intensyfikacji i zarządzania sprzedażą Azotom udało się poprawić wolumeny. W samym III kwartale przestał już oddziaływać czynnik tanich surowców, który napędzał zyski w pierwszej połowie roku. Dodatkowym czynnikiem wspierającym wynik był obrót towarami i materiałami, choć głównie w obszarze przychodów, a w znacznie mniejszej części zysków.


kliknij, aby powiększyć


Ostatecznie grupa zamknęła kwartał wynikiem netto na poziomie 82 mln zł, w porównaniu do 9 mln przed rokiem. 3 kwartał jest najczęściej sezonowo słabszy (choćby ze względu na okres żniw i przestojów remontowych), a uzyskany w nim wynik należy uznać za naprawdę dobry.

Podobnie trzeba ocenić przepływy.


kliknij, aby powiększyć


Azoty wygenerowały 485 mln gotówki, w porównaniu do 284 przed rokiem. Oczywiście w dużej mierze zwyżka pochodzi z uwolnienia środków zamrożonych w kapitale obrotowym (co jest dość zaskakujące przy wzroście przychodów kw/kw), ale po korekcie i tak zostaje nam zwyżka o około 60 mln zł. Tak duże środki nie są oczywiście potrzebne w kasie i na rachunkach spółki, więc od razu powędrowały na lokaty – duże przepływy z działalności inwestycyjnej.

Oczywiście bieżące wyniki nie uzasadniają wyceny Azotów – rynek kupuje przyszłość. Tym niemniej pewna sprawność w zarządzaniu spółką, efekty polityki zakupowej jeśli chodzi o surowce pozwalają te oczekiwania na przyszłość kształtować coraz śmielej. Śmielej do tego stopnia, że kurs spółki sięga właśnie historycznych szczytów.

>> Wyceny automatyczne są tutaj
>> Więcej analiz najnowszych raportów finansowych jest tutaj

hauded
Dołączył: 2015-11-20
Wpisów: 1
Wysłane: 21 listopada 2015 18:03:26 przy kursie: 105,10 zł
Witam,
jest może tu ktoś orientujący się o akcjach Siarkopolu w Grzybowie?
Chodzi mi o to czy ktoś je kupuje.
Pozdrawiam

mich_b
Dołączył: 2012-12-24
Wpisów: 17
Wysłane: 26 listopada 2015 14:26:02 przy kursie: 102,15 zł
@hauded

Akurat skupowanie akcji pracowniczych rozpoczęła Grupa Azoty ;) tutaj jest więcej na ten temat:

finanse.wnp.pl/grupa-azoty-odk...

leniuch
Dołączył: 2012-03-03
Wpisów: 881
Wysłane: 17 grudnia 2015 22:09:16 przy kursie: 97,90 zł
Ktoś się orientuje skąd spadki wbrew ogólnemu trendowi?

krewa
krewa PREMIUM
Grupa: Zespół StockWatch.pl
Dołączył: 2009-05-01
Wpisów: 5 563
Wysłane: 17 grudnia 2015 22:22:17 przy kursie: 97,90 zł
Nick trafnie dobrałeś. Przeczytaj ostatnią AT, jest otwarta. Tam znajdziesz wyjaśnienie skąd się wzięły spadki.

sackwa
Dołączył: 2015-03-11
Wpisów: 5
Wysłane: 19 grudnia 2015 09:54:33 przy kursie: 96,29 zł
Cytat:
Nick trafnie dobrałeś. Przeczytaj ostatnią AT, jest otwarta. Tam znajdziesz wyjaśnienie skąd się wzięły spadki.


Przepraszam, też nie jestem w stanie znaleźć tej informacji, mógłbyś podać link?
Dziękuję.
Edytowany: 19 grudnia 2015 12:40

Użytkownicy przeglądający ten wątek Gość
10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22

Nie możesz tworzyć nowych wątków.
Nie możesz odpowiadać w wątkach.
Nie możesz usuwać swoich wpisów.
Nie możesz edytować swoich wpisów.
Nie możesz tworzyć ankiet.
Nie możesz głosować w ankietach.

Kanał RSS głównego forum : RSS

Forum wykorzystuje zmodfikowany temat SoClean, autorstwa J. Cargman'a (Tiny Gecko)
Na silniku Yet Another Forum.net wer. 1.9.1.8 (NET v2.0) - 2008-03-29
Copyright © 2003-2008 Yet Another Forum.net. All rights reserved.
Czas generowania strony: 0,533 sek.

AD.bx ad3a
AD.bx ad3b
AD.bx ad3c
AD.bx ad3d