Rok 2015 bezapelacyjnie należy do małych i średnich spółek. Od stycznia indeksy mWIG40 i sWIG80, mimo zawirowań na rynku, wciąż mogą pochwalić się kilkuprocentowym wzrostem. Wynik robi jeszcze większe wrażenie, gdy zestawimy go ze stopą zwrotu WIG20, która obecnie wynosi minus 15 proc.
Sympatię przejawiają też przedstawiciele biur maklerskich w najnowszych rekomendacjach. Tylko w poniedziałek analitycy DM BPS odtajnili cztery rekomendacje kupuj. Dwie z nich dotyczą spółek modowych – Bytomia i Vistuli. Pierwsza została wyceniona na 3,91 zł, czyli 23 proc. powyżej kursu giełdowego. Biuro z perspektywy wyników za III kwartał i październikowej sprzedaży oczekuje po Bytomiu udanej końcówki roku. W całym roku spodziewa się wypracowania 135,1 mln zł przychodów (+30,1 proc. r/r), 15,7 mln zł EBIT (+145 proc.) i 14,5 mln zł zysku netto (+173 proc.).
Dla Vistuli podniesiono zalecenie ze sprzedaj do kupuj. Nowa cena docelowa na 3,47 zł zakłada 21-proc. potencjał wzrostowy. Tu również analitycy chwalą spółkę za wyniki III kwartału, październikową sprzedaż oraz liczą na udaną końcówkę roku.
– Nasze szacunki na IV kw. 2015 r. mówią o 157,6 mln zł przychodów (+12,1 proc. r/r), 21,5 mln zł zysku operacyjnego (+8,2 proc.) oraz 18,3 mln zł zysku netto (+29,5 proc.). W zawiązku z tym w całym 2015 spodziewamy się wypracowania 512,2 mln zł przychodów (+15,5 proc.), 46,7 mln zł EBIT (+27 proc.) i 31,5 mln zł zysku netto (+55 proc.), co przy obecnej kapitalizacji determinuje wskaźnik P/E’15 na poziomie 16,3x. Nasze wcześniejsze szacunki na 2015 mówiły o wypracowaniu 468,7 mln zł sprzedaży i 25,3 mln zł zysku netto. – prognozują analitycy DM BPS.
>> W serwisie z dnia na dzień przybywa szczegółowych omówień raportów za III kwartał>> Aktualną listę analiz przygotowanych przez analityków StockWatch.pl znajdziesz tutaj
Kwartet rekomendowanych spółek uzupełnia Briju oraz P.A. Nova. Pierwszy z emitentów dostał wycenę z ponad 100-proc. przebitką. W tym roku akcje Briju doświadczyły mocnej przeceny po publikacji Pulsu Biznesu, który podważył legalność działalności spółki w obrocie srebrem, wskazując na możliwe uchybienia zwłaszcza w zakresie VAT-u. Tez przytoczonych w sierpniowym artykule nie podzielają analitycy DM BPS. Według ich wiedzy, prowadzona działalność jest jak najbardziej legalna, czego dowodem mają być kontrole organów podatkowych i realizowane na bieżąco rozliczenia podatku VAT.
– Obawiamy się jednak, iż ze względu na szum informacyjny spółka mogła ograniczyć handel srebrem czekając na dodatkową interpretację organów podatkowych, dlatego też spadku marży w III kwartale 2015 r. w części surowcowej (do 4,6 proc. z 6,3 proc.) upatrujemy w większej sprzedaży złota niż srebra. W szacunkach na kolejne okresy dokonaliśmy korekty wobec wartości, jakie spółka uzyskała w 2015 r. m.in. wykorzystując potencjał na obrocie srebrem. – czytamy w raporcie biura.
(Fot. DP/StockWatch.pl)
Prognoza analityków na ten rok to 559,9 mln zł przychodów i 20,5 mln zł zysku netto. W zeszłym roku było to odpowiednio 393 mln zł i 12,6 mln zł.
Czwarta spółka z potencjałem według DM BPS to P.A. Nova. Tu szacowana przebitka względem kursu giełdowego sięga 34 proc. Biuro w prognozach na przyszły rok zakłada istotną poprawę wyników i nie wyklucza wypłaty dywidendy o stopie 5-proc. Równolegle rekomendacje dla spółki odtajnił DM BDM. Broker utrzymał zalecenie kupuj. Jego zdaniem, czynnikiem wspierającym kurs akcji w krótkim terminie powinna być sprzedaż posiadanych obiektów logistycznych, szacowana do połowy grudnia. Spółka zawarła już list intencyjny z amerykańskim funduszem Exeter i obecnie trwa proces due diligence.
P.A. Nova to nie jedyna spółka działająca w obszarze budownictwa i deweloperki, którą interesują się maklerzy. Zalecenie kupuj w listopadzie dostały też: Trakcja i Robyg. Obie rekomendacje są autorstwa Haitong Banku. Pierwsza ze spółek dostała wycenę z 14-proc. potencjałem do wzrostu, podobnej skali wzrostu kursu akcji eksperci spodziewają się po Robygu. Biuro liczy na rekordowy poziom przedsprzedaży w tym roku oraz solidną dywidendę w 2016 r.
Wśród zaleceń kupuj nie zabrakło rekomendacji pod adresem tegorocznych liderów indeksu sWIG80. Pierwsza dotyczy Agory, gdzie analitycy DM mBanku podnieśli cenę docelową z 8,20 zł do 15,50 zł. To 18 proc. powyżej aktualnego kursu giełdowego. Autorzy raportu zwracają uwagę, że w 2013 r. segment prasa generował blisko 40 proc. wyniku EBITDA, a w tym roku zakładają 16 proc. z tego segmentu.
– Z kolei segmenty internet, film i książka oraz reklama zewnętrzna będą generować 67 proc. EBITDA w 2015 vs. 46 proc. dwa lata wcześniej. Diametralna zmiana składowych EBITDA przekłada się na zmianę profilu inwestycyjnego na mniej ryzykowny. Stąd wskaźnik EV/EBITDA’16 = 5,2x jest naszym zdaniem zbyt niski. Dodatkowo, zwracamy uwagę na pozytywne zmiany, które zachodzą w grupie: stabilizacja przychodów w segmencie prasa, odbicie na rynku outdooru i poprawa rentowności w segmencie reklamy zewnętrznej oraz oszczędności w zakresie kosztów back-office. Ponadto sądzimy, że Agora wygeneruje rekordową dynamikę EBITDA w 4Q’15 ze względu na wysoką sprzedaż biletów do kin dzięki superprodukcjom Spectre, Gwiezdne Wojny: Przebudzenie Mocy, Igrzyska Śmierci: Kosogłos cz. 2 oraz drugiej części polskiego superhitu Listy do M. 2, dalsze ożywienie na rynku reklamowym oraz brak odpisów. Nasze szacunki dla linii EBITDA są na lata 2015-17 wyższe o odpowiednio 18, 25 i 17 proc. vs. konsensus Bloomberg. – ocenia DM mBank.
>> W serwisie są już wprowadzone najnowsze dane finansowe spółek z GPW za ostatni kwartał. To doskonała okazja do rozpoczęcia poszukiwań >> Wykorzystaj skaner fundamentalny, który ułatwia poszukiwania najdorodniejszych spółek
Drugą ze wskazanych spółek jest LiveChat. Ipopema wycenia jedną akcję firmy informatycznej na blisko 50 zł, co oznacza 27-proc. potencjał względem kursu rynkowego. Biuro przypomina, że LiveChat jest beneficjentem mocnego dolara, co powinno przełożyć się na wzrost przychodów i poprawę marż. Autorzy rekomendacji prognozują, że w roku obrotowym 2015/16 LiveChat osiągnie 29,5 mln zł zysku netto, przy 52,1 mln zł przychodów. Na kolejny rok założono odpowiednio 39,2 mln zł i 69,3 mln zł.
Wysoko stoją w tym roku akcje Neuki. DM PKO BP rozpoczął rekomendowanie spółki od zalecenia kupuj i ceny docelowej bliskiej 400 zł. Biuro podkreśla w raporcie, że Neuca dzięki przejęciu ACP Pharma skokowo zwiększyła skalę przychodów, a proces integracji obu spółek uwolnił gotówkę. Według analityków, w następnych latach marki własne będą zwiększać kontrybucję do wyników, czego konsekwencją ma być poprawa rentowności w grupie. Jednocześnie dodają, że dobre zarządzanie kapitałem obrotowym przekłada się na niewielki dług (1,3x EBITDA), planowane zakończenie procesu inwestycji w przychodnie uwolni wolne przepływy pieniężne, które dadzą potencjał do wzrostu dywidendy lub wznowienia akwizycji.
Powyżej stopy zwrotu z akcji dziewięciu omawianych spółek.
