Jest kolejna wysoka rekomendacja dla Echo Investment. Analitycy DI Investors, w inaugurującym raporcie z 12 czerwca, wydali zalecenie kupuj z ceną docelową na poziomie 7,83 zł. Rekomendację wydano przy cenie 6,55 zł.>> Poprzednie rekomendacje sprawdzisz tutaj
Biuro wskazało w raporcie na cztery atuty dewelopera. Pierwszy to prognozowany wzrost NAV w okresie trzech lat wynoszący średniorocznie 14 proc., warunkowany przez realizację nowych projektów. Echo zamierza do końca 2016 r. oddać ponad 380 tys. nowej powierzchni biurowej i handlowej. Według ostatniego sprawozdania, na koniec pierwszego kwartału spółka posiadała w portfelu 362 tys. mkw. najmu. Drugi atut ma związek z prognozowanym dalszym wzrostem wyników finansowych spółki. Trzeci czynnik to korzystna sytuacja bilansowa, w szczególności niski poziom zadłużenia – współczynnik dług netto/aktywa wynosi 31 proc. na koniec I kwartału. Ostatnią ze wskazanych zalet jest wycena P/BV przy tegorocznej prognozie w wysokości 0,83, implikująca 16-proc. dyskonto do europejskich spółek porównywalnych.
– Biorąc pod uwagę potencjał realizacji nowych projektów oczekujemy zysku operacyjnego na poziomie 660 mln zł w 2014 roku i 379 mln zł w 2015 roku. Wyłączając oczekiwane rewaluacje na poziomie 424 mln zł w 2014 roku oraz 108 mln zł w 2015 roku spółka osiągnie EBIT na poziomie odpowiednio 236 mln zł (+5 proc. r/r) oraz 271 mln zł (+15 proc.). Dodatkowo zakładamy silny wzrost przychodów z segmentu mieszkaniowego w wysokości 24 proc. CAGR w latach 2013-16. – czytamy w raporcie.
Biuro spodziewa się, że w tym roku Echo Investment na czysto zarobi 488 mln zł wobec 331 mln zł sprzed roku. Deweloper w pierwszych trzech miesiącach 2014 r. uzyskał 111,84 mln zł przychodów, wobec wyniku na poziomie 137,88 mln zł przed rokiem. Spółka w ujęciu r/r odnotowała blisko 100-proc. wzrost na poziomie zysku operacyjnego i ponad 160-proc. zysku netto. EBIT wyniósł 490,15 mln zł, z kolei na czysto spółka zarobiła 408,45 mln zł. Trzycyfrowe dynamiki to efekt przeszacowań posiadanych aktywów. Spółka w raporcie przyjęła nowe założenia do wyceny nieruchomości. W rezultacie grupa w pierwszym kwartale rozpoznała zysk z wyceny nieruchomości w kwocie 444,7 mln zł. Wcześniej niedoszacowanie wartości nieruchomości sygnalizował raport opublikowany przez firmę doradczą Knight Frank.>> Zobacz aktualną analizę fundamentalną i wskaźnikową Echo
W tym roku spółka oddała już do użytku kilka projektów. W lutym I etap Parku Rozwoju oraz pierwszy budynek projektu A4 Biznes Park, natomiast w marcu miało miejsce otwarcie Galerii Amber.
Galeria Amber (po lewej) zlokalizowana w Kaliszu oraz biurowiec West Gate (po prawej) we Wrocławiu (Fot. materiały spółki)
W drugiej połowie roku kielecki deweloper zamierza oddać do użytkowania II etap A4 Biznes Park o powierzchni najmu ponad 9 tys. mkw, oraz wrocławski projekt biurowy West Gate o powierzchni 16 tys. mkw. W kwietniu Echo rozpoczęło komercjalizację projektu West Gate. Pierwszym najemcą projektu przy ul. Lotniczej została Firma Deichmann. Z ostatniej prezentacji korporacyjnej wynika, że jeszcze w czerwcu rozpocznie się inny wrocławski projekt biurowy – Plac Grunwaldzki. w drugim półroczu Echo rozpocznie realizację dwóch projektów biurowych w Warszawie o łącznej powierzchni 33 tys. mkw., a także projektu Aurus w Łodzi i kolejnego, trzeciego etapu A4 Biznes Park.
>> Informacje na temat postępu prac budowlanych oraz stanu komercjalizacji >> znajdziesz na dedykowanej stronie korporacyjnej spółki
W czwartek akcje spółki zyskały na wartości blisko 1 proc. zbliżając się do poziomu oporu w rejonie 6,60 zł. W ostatnich dniach akcje dewelopera systematycznie drożeją. W nieco ponad miesiąc notowania podrosły o 13 proc.
