Orbis w tym roku zbiera dobre noty od brokerów. Po czerwcowej rekomendacji kupuj od DI Investors teraz analitycy DM BDM opublikowali zalecenie akumuluj z ceną docelową na poziomie 45,60 zł, podniesiono ją z 43,90 zł. Raport wydano przy kursie 41,90 zł.
Biuro spoglądając na utrzymujące się dobre tendencje na rynku hotelowym liczy, że wyniki za 2014 rok pomimo braku istotnych wydarzeń jednorazowych będą odbierane pozytywnie przez inwestorów.
– Przy naszych założeniach i cenie docelowej na poziomie 45,60 zł, Orbis będzie handlowany przy mnożniku EV/EBITDA na lata 2015-2016 na poziomie 8,0x i 7,4x. Uważamy, że są to wartości odpowiednie, uwzględniając komfortową sytuacją gotówkową oraz ścieżkę wzrostu wyników jaką otworzy perspektywa zwiększenia bazy hoteli. – czytamy w raporcie biura.
>> Wskaźnik C/WK spółki to 0,99 przy średniej dla sektora 1,75 >> Analizę wskaźnikową Orbisu uwzględniającą wyniki za I kwartał znajdziesz w StockWatch.pl
DM BDM zakłada, że kolejne kwartały wykażą utrzymanie obecnej poprawy sytuacji w hotelarstwie. Tym samym spółka powinna utrzymać dobre obłożenie pokoi. Dodatkowo spodziewana jest także większa swoboda w powolnym podnoszeniu średniej ceny za pokój. W związku z tym przyjęto, że frekwencja w skali całego 2014 roku w hotelach Orbisu wyniesie ok. 58,8 proc. (+0,3 p.p. r/r). Bardziej sprzyjająca sytuacja w branży powinna dodatkowo pozwolić na efektywny wyższy poziom średniej ceny za pokój.
– Spodziewamy się, że średnioroczny ARR w 2014 roku wzrośnie do około 216 zł (+2,8 proc. r/r). Tym samym oczekujemy, że w 2014 roku przychody spółki przekroczą 710 mln zł. Na poziomie kosztów operacyjnych nie oczekujemy istotnych zmian względem 2013 roku dla obecnej struktury bazy hoteli. Dlatego prognozujemy, że wynik EBITDA za 2014 rok powinien osiągnąć poziom około 211,7 mln zł. – szacuje DM BDM.
Analitycy zwracają także uwagę, że działania Accor zachęcają Orbis do odważniejszych decyzji w zakresie zwiększenia bazy hoteli poprzez przejęcia. Realizacja takiego scenariusza ma być bezpośrednim impulsem do przyszłego wzrostu poziomu EBITDA w przyjętym modelu biura. W 2014 roku zysk na tym poziomie miałby wynieść 226,5 mln zł, a w kolejnym 237,7 mln zł. Jednocześnie broker zakłada, że w tym roku Orbis zarobi na czysto 83 mln zł wobec 66,2 mln zł z 2013 roku. Na przyszły rok zysk netto oszacowano na 96 mln zł.
W poniedziałek akcje Orbisu zyskują symbolicznie na wartości. Od początku roku notowania spółki urosły o 3 proc., a w skali roku o 17 proc.
