Lotos uchylił rąbka tajemnicy na temat wyników. Spółka podała, że w wynikach za IV kwartał 2014 roku pokaże odpis na zapasach w wysokości 0,4 mld zł, co obniży skonsolidowany wynik operacyjny. Ma to związek ze spadkiem notowań cen ropy naftowej i produktów rafineryjnych. Spółka zawiązała odpis aktualizujący bilansową wartość zapasów z uwagi na różnicę między kosztem wytworzenia, a cenami możliwymi do uzyskania (ang. net realisable value).
Kolejną kwestią jest przeszacowanie wartości zobowiązań finansowych denominowanych w walutach obcych, wynikające z osłabienia złotego. Może ono wynieść około 0,51 mld zł, co uwzględniając stosowanie zasad rachunkowości zabezpieczeń negatywnie wpłynie na skonsolidowany rachunek zysków i strat powiększając pozycję kosztów finansowych o szacunkową kwotę 0,27 mld zł. Oczekiwana przez zarząd wartość tzw. efektu LIFO (szacunkowa różnica między wyceną kosztów zużycia zapasów wg MSSF, a wyceną zużycia zapasów obliczoną wg. metodologii LIFO) wyniosła około 0,8 mld zł.
– Te informacje nie są zaskakujące w świetle wcześniejszego profit warning ze strony CFO spółki oraz wyników PKN Orlen. Skala strat związanych z zapasami jest większa niż się spodziewaliśmy (także w porównaniu do PKN Orlen). Duże straty FX dotyczą tylko Lotosu, bo Orlen nie ma znaczącego finansowania USD. Zarząd Lotosu nic jeszcze nie mówił o potencjalnych odpisach w segmencie poszukiwanie i wydobycie, które też mogą się pojawić z powodu niższych cen ropy. Kluczowa różnica między PKN i Lotosem jest taka, że Lotos nie ma mocnego bilansu, wspomniane straty niszczą dużą część kapitału, a straty FX zwiększają zadłużenie w złotych, pogarszają się więc wskaźniki kredytowe. – ocenia Wood&Co.
Źródło: Raiffeisen Brokers
Jeśli chodzi o marże rafineryjne to w IV kwartale miały się dobrze. Wyniosła ona 7,32 USD/baryłkę. Rok wcześniej było to 5,48 USD/baryłkę, a kwartał wcześniej 6,97 USD/baryłkę. Niemniej wydarzeniem minionego kwartału było przeprowadzenie dużej emisji akcji z prawem poboru. W ramach oferty pozyskał blisko 1 mld zł. Według zgłoszonych zapowiedzi, około 530-650 mln zł pójdzie na budowę wspólnie z Lotos Asfalt instalacji opóźnionego koksowania wraz z infrastrukturą towarzyszącą. W środę akcje Lotosu szukają równowagi. Niemniej od początku roku są na 4-proc. minusie.>> Odwiedź forumowy wątek dedykowany akcjom Lotosu
