Ostatnie wzrosty na kursie akcji Redanu sprawiły, że inwestorzy z wypiekami na twarzy czekali na wyniki finansowe. W całym 2014 roku przychody grupy zwiększyły się w ujęciu r/r o 7,5 proc. do 503,99 mln zł. Zysk operacyjny podskoczył o 96 proc., a netto o 227 proc. Redan zarobił na tych poziomach odpowiednio 12,4 mln zł i 9,7 mln zł. Negatywnym czynnikiem dla wyników były znaczące różnice kursowe – strata na wycenie pozycji walutowej w 2014 wyniosła ‐8,7 mln zł wobec ‐0,5 mln zł rok wcześniej. Dodatkowo wynik netto na poziomie grupy został zaburzony utworzeniem aktywa na odroczony podatek dochodowy. W samym IV kwartale przychody wyniosły 151,6 mln zł (+9,4 proc. r/r), EBIT 5,6 mln zł i 9,4 mln zł zysku netto (+180 proc. r/r).>> Komunikat wraz z raportem finansowym znajdziesz tutaj
– Poprawę wyników w ujęciu r/r odbieramy pozytywnie. Co prawda wyniki różnią się od naszych szacunków począwszy od zysku netto na sprzedaży, jednakże winę za to ponoszą rezultaty części modowej, a głównie działalność zagraniczna i wyprzedaż stoków. Wyniki działalności dyskontowego TXM, aż do poziomu zysku brutto były dokładnie takie jak oczekiwaliśmy. Po wynikach podtrzymujemy zalecenie inwestycyjne kupuj oraz oczekiwania co do wyników na 2015 r. Nasze szacunki na 2015 mówią o 545,5 mln zł przychodów, 27,6 mln zł EBIT i 11,2 mln zł zysku netto. – ocenia Marcin Stebakow, analityk DM BPS.
Struktura sprzedaży Grupy Kapitałowej Redan w 2013 r. i 2014 r. (Źródło: spółka)
W roku 2014 Grupa Redan wygenerowała ujemne przepływy pieniężne z działalności operacyjnej w wysokości -9,9 mln zł. Wskaźnik ogólnego zadłużenia spadł z 75 proc. w 2013 roku do 59 proc.
Mankamentem w wynikach Redanu jest działalność zagraniczna. Sytuacja na Ukrainie i w Rosji spowodowała znaczące pogorszenie rezultatów na tych rynkach. Dodatkowo w wyniku osłabienia walut w 2014 r. poniesiono ponad 8,7 mln zł strat na różnicach kursowych.>> Odwiedź forumowy wątek dedykowany akcjom Redanu
– Razem spowodowało to, że strata przed opodatkowaniem w segmencie modowym pogłębiła się do -16,6 mln zł. Pomimo niesatysfakcjonujących wyników, jestem przekonany, że odniesiemy w części modowej sukces. Z jednej strony wdrożyliśmy aktywną politykę zabezpieczenia pozycji walutowej. To radykalnie ograniczy ryzyko strat z tego tytułu już w 2015 r. Z drugiej strony minimalizujemy udział działalności zagranicznej w sprzedaży części modowej – spadł on w 2014 r. do 19 z 29 proc. w roku poprzednim. W 2015 r. nastąpi kolejne zmniejszenie. Dzięki temu kluczowe znaczenie dla rezultatów fashion będzie miał wynik wypracowany w Polsce. Na tym zaś rynku już w 2014 r. zanotowaliśmy ponad 50-proc. wzrost zysku przed opodatkowaniem. Tendencja ta będzie utrzymana, gdyż jest efektem zmian w zakresie tworzenia kolekcji, zatowarowania oraz zarządzania jej sprzedażą. Dodatkowo w 2015 r. zwiększymy skalę działań promocyjnych, dzięki którym wzrośnie rozpoznawalność marki Top Secret w Polsce. – ocenia w raporcie roczny Bogusz Kruszyński, prezes Redanu.
Dziś akcje Redanu dynamicznie zyskują na wartości. Wcześniej w skali miesiąca notowania Redanu zyskały ponad 50 proc. Dynamiczna zwyżka zbiegła się z rekomendacją DM BPS w której analitycy wycenili jedną akcję spółki na 6,56 zł.
