Vestor DM wydał nowy raport dla akcji Marvipolu, w którym utrzymał cenę docelową na poziomie 10,50 zł. W czwartek jeden walor wyceniono na 6,96 zł. Biorąc pod uwagę tegoroczne prognozy biura spółka wyceniana jest według P/E na 8,8 i P/BV na 0,89.
Analitycy podkreślają, że w segmencie deweloperskim zwraca uwagę zakup gruntów i realizację projektu magazynowo-logistycznego z Panattoni. W lipcu 2015 r. spółka poinformowała o nawiązaniu współpracy z deweloperem powierzchni magazynowych dotyczącej realizacji dwóch budynków magazynowo-logistycznych w okolicy węzła Konotopa o łącznej powierzchni 45 tys. mkw. Biuro szacuje, że całkowite nakłady inwestycyjne na realizację projektu na około 100 mln zł i przy założeniu sprzedaży projektu w IV kwartale 2016 r. oczekuje zysku dla Marvipolu na poziomie 10 mln zł. Z kolei w działalności motoryzacyjnej wskazano na wysoką rentowność operacyjną segmentu. Zakończenie procesu wydzielenia segmentu motoryzacyjnego planowane jest we wrześniu 2016 r.
– W II kwartale 2015 r. spółka zaraportowała przychody na poziomie 150 mln zł (+4 proc. r/r) oraz zysk netto w wysokości 5,8 mln zł (-39 proc. r/r). Zwracamy uwagę przede wszystkim na wysoką marżę operacyjną segmentu motoryzacyjnego (9 proc. w I półroczu 2015 r. vs. 7,4 proc. w całym 2014 r.). Pozytywny wpływ na wyniki kolejnych lat powinno mieć również zwiększanie banku ziemi pod nowe projekty mieszkaniowe oraz zawarcie umowy współpracy z Panattoni. Obniżamy prognozę zysku netto o 5 proc. do 33 mln zł w 2015 r. (ze względu na oczekiwaną niższą liczbę przekazań oraz niższą sprzedaż aut JLR) oraz podwyższamy o 15 proc. do 46,4 mln zł w 2016 r. (efekt realizacji projektu Panattoni Park Warsaw). – czytamy w raporcie biura.
>> Analityk StockWatch.pl przyjrzał się dokładnie aktualnej sytuacji fundamentalnej Marvipolu po wynikach za II kwartał 2015 r. >> Zobacz analizę najnowszego raportu kwartalnego grupy Marvipol
Prognoza Vestor DM na 2015 r. zakłada 646,7 mln zł przychodów i 33 mln zł zysku netto wobec osiągniętych w 2014 roku odpowiednio 761,2 mln zł i 48,4 mln zł. Natomiast na 2016 rok założono 696,4 mln zł i 46,4 mln zł. W tym roku akcje Marvipolu mocno falują. Stopa zwrotu liczona od początku stycznia jest na 4-proc. minusie. W skali ostatnich 12-miesięcy notowania oddały ponad 11 proc.
