Jak informuje PAP, Noble Securities w raporcie z 22 grudnia obniżyło rekomendację dla Jastrzębskiej Spółki Węglowej do akumuluj z kupuj. Jednocześnie ścięto cenę docelową do 110,9 zł z 170 zł. Raport wydano przy cenie 87 zł za akcję JSW, a w poniedziałek papiery spółki są wyceniane na ponad 85 zł.
Autorzy raportu wskazują, że od czasu wydania ostatniej rekomendacji otoczenie spółki się pogorszyło.
– Dekoniunktura gospodarcza i związany z nią spadek popytu na stal przełożyły się na niższe ceny węgla koksowego i koksu na świecie. Dalszy spadek cen w 2012 r. jest bardzo prawdopodobny. Z potencjalnych czynników mogących sprzyjać notowaniom akcji dostrzegamy: utrzymanie się bardzo niskiego kursu złotego wobec dolara i euro, wzrost wolumenu wydobycia węgla i przejęcie Koksowni Victoria. – napisano w raporcie.
Poza spadkiem cen produktów negatywnie na notowania wpływać może potencjalny dalszy wzrost kosztów z tytułu świadczeń pracowniczych (w tym węgla deputatowego) oraz ryzyko znaczącego wzrostu poziomu opodatkowania wydobywanego węgla w nieco dalszej przyszłości – na co wskazują działania podjęte wobec KGHM.
– Ze względu na ryzyko podatkowe do ceny wynikowej przyjęliśmy 10 proc. dyskonto. – dodaje autor raportu.
W 2011 roku kopalnie JSW wydobyły ponad 12,6 mln ton węgla. Na 2012 rok zakładany jest wzrost wydobycia o co najmniej 700 tys. ton. W 2010 r. łączne wydobycie węgla energetycznego i koksowego (specjalność JSW) stanowiła 13,3 mln ton. Tegoroczny spadek wiąże się z naturalnymi zagrożeniami, które spowodowały zamknięcie dwóch kluczowych ścian wydobywczych w kopalniach Krupiński (po zapaleniu się metanu w maju zginęły tam trzy osoby) i Jas-Mos, gdzie wzrosło zagrożenie pożarowe.
