Po słabym I kwartale 2015 r. pojawiła się pierwsza rekomendacja dla Otmuchowa. Analitycy DM PKO BP ścieli cenę docelową z 11,72 zł do 8,61 zł. Niemniej biuro utrzymało zalecenie kupuj. Raport wydano przy kursie 7,17 zł.
Biuro w związku ze znaczącym spadkiem przychodów w minionym kwartale zrewidowało własne prognozy na 2015 r. oraz obniżyło dynamikę wzrostu przychodów w kolejnych latach. Analitycy zaznaczają, że stagnacja na rynku słodyczy oraz silna konkurencja to główne czynniki ograniczające wzrost sprzedaży wielu spółek.
W I kwartale 2015 r. wartość sprzedaży Otmuchowa spadła o 16 proc. r/r. Głównie wynikało to ze spadku sprzedaży do głównego odbiorcy grupy, czyli Biedronki, co było następstwem wprowadzenia przez sieć polityki dywersyfikacji dostawców. Zysk operacyjny spadł zysku operacyjnego z 5,3 mln zł do 1,6 mln zł, a netto z 3,9 mln zł do 1,35 mln zł. Autorzy rekomendacji liczą na poprawę marżowości w kolejnych kwartałach.
– Sprzyjające ceny surowców używanych do produkcji (cukier, kuwertura, miazga sezamowa itp.) pozytywnie wpływają na osiągane marże na sprzedaży i jak na razie nie widać przesłanek do tego, aby ten trend uległ zmianie. W kolejnych kwartałach dzięki optymalizacji działań sprzedażowych Otmuchów powinien zwiększyć poziom marży brutto w związku z wprowadzeniem podwyżki cen produktów na rynku tradycyjnym oraz renegocjacji warunków współpracy z hurtowniami, co wpłynie pozytywnie na poprawę rentowności na sprzedaży produktów w kanale tradycyjnym. – czytamy w raporcie DM PKO BP.
Źródło: ZPC Otmuchów/Raport DM PKO BP
Biuro zwraca uwagę na planowany wzrost eksportu Otmuchowa, która nierzadko charakteryzuje się wyższymi marżami na sprzedaży niż produkcja marek własnych na lokalnym rynku. Plany rozwoju zakładają wzrost eksportu w IV kwartale tego roku do 20 proc., co oznaczałoby średnioroczny poziom rzędu 17-18 proc. W zeszłym roku udział eksportu w przychodach spółki wyniósł 14,12 proc. Motorem wzrostu sprzedaży eksportowej w 2015 r. mają być zawarte kontrakty dla Tesco, Danone oraz grupy Rewe. Analitycy DM PKO BP prognozują dla Otmuchowa na ten rok spadek przychodów do 265,8 mln zł z 279,8 mln zł w 2014 r. i zysku netto z 9,2 mln zł do 7,2 mln zł. Na 2016 r. założono 272,4 mln zł i 8,1 mln zł.>> Odwiedź forumowy wątek dedykowany akcjom Otmuchowa
Na początku piątkowej sesji akcje spółki lekko zyskują na wartości. Niemniej w tym roku potaniały około 10 proc., a w skali ostatnich 12-miesięcy spadek sięga 17 proc.
