Fot. spółka
– W 1H23 MLP Group utrzymała bardzo silny wzrost zysku gotówkowego, zwiększając EBITDA i FFO o ok. 60 proc. rdr. Był to przede wszystkim efekt wzrostu czynszów LFL o +15,1 proc. i zwiększenia GLA portfela o 21 proc. r/r do 1,07 mln m2 na koniec 1H23. Ze względu na wyższy od zakładanego wzrost czynszów oraz istotne plany inwestycyjne (pomimo pewnych opóźnień w stosunku do początkowych planów spółki) podnosimy prognozowany FFO na lata 2023-2026 średnio o 10 proc. Ponadto obniżamy koszt kapitału dla MLP Group o 0,5 p.p. (niższa stopa wolna od ryzyka) – napisano w raporcie.
Analityk zwraca uwagę, że w pierwszej połowie 2023 r. popyt brutto na powierzchnie logistyczne w Polsce spadł o blisko 40 proc. r/r do 2,2 mln m2. Ograniczeniu liczby nowych umów najmu towarzyszyło jednak porównywalne spowolnienie aktywności deweloperskiej, co powinno przełożyć się na względną stabilizację na rynku powierzchni magazynowych w Polsce w najbliższej przyszłości.
– Zachowujemy optymizm co do popytu na powierzchnie logistyczne na polskim rynku – będą go wspierać czynniki strukturalne, takie jak poprawa łańcuchów dostaw, nearshoring i friend-shoring – zaznacza Piotr Zybała, analityk BM PKO BP.
Zdaniem eksperta, spółka w ciągu najbliższych 6-9 miesięcy rozpocznie realizację projektów w Wiedniu i Gelsenkirchen o łącznej powierzchni ponad 100 tys. mkw. GLA, co powinno dodatkowo wzmocnić wyniki spółki po 2024 r. W drugiej połowie br. Zybała spodziewa się wyższej rewaluacji portfela nowych projektów deweloperskich w porównaniu do pierwszej połowy roku.
MLP Group jest deweloperem, właścicielem i zarządcą parków logistycznych i przemysłowych oraz parków biznesowych przeznaczonych dla lekkiej produkcji przemysłowej, działającym na rynku polskim, niemieckim, austriackim i rumuńskim. Spółka jest notowana na GPW od 2013 r. Jej skonsolidowane przychody sięgnęły 279 mln zł w 2022 r.
Raporty analityczny dla MLP Group powstał w ramach Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego GPW 4.0, na zamówienie Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. Pełna treść rekomendacji wraz z wymaganym przez prawo disclaimeram jest dostępna na stronie www.gpw.pl/gpwpa
Giełdowy Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego 4.0 polega na sporządzaniu przez firmy inwestycyjne raportów analitycznych finansowanych przez GPW. Celem Programu jest zwiększenie dostępności analiz dla mniej płynnych spółek, a co za tym idzie umożliwienie inwestorom podejmowania świadomych decyzji inwestycyjnych w oparciu o wiarygodne, niezależne źródło informacji o emitencie.
