(Fot. Grupa Azoty)
W pierwszym kwartale 2025 roku Grupa Azoty wypracowała szacunkowe przychody w wysokości 3,822 mld zł oraz wynik EBITDA na poziomie minus 8 mln zł. Oznacza to poprawę o 42 mln zł względem analogicznego okresu roku poprzedniego, jednak znacząco odbiega od konsensusu rynkowego. Analitycy ankietowani przez PAP Biznes oczekiwali średnio 38 mln zł zysku EBITDA.
Niższy od oczekiwań wynik EBITDA przekłada się na ujemną marżę operacyjną w wysokości -0,2 proc. Mimo to przychody były wyższe od prognozowanych przez rynek (3,67 mld zł), co może świadczyć o skuteczności działań sprzedażowych.
Segment Agro jedynym źródłem dodatniej EBITDA
Na tle całej grupy wyróżnia się Segment Agro, który jako jedyny osiągnął dodatni wynik EBITDA. Rentowność tego segmentu wyniosła 3,6 proc., co oznacza wzrost o 2,4 pp. r/r. Było to możliwe mimo wysokich cen gazu i trudnej sytuacji związanej z importem nawozów z Rosji i Białorusi.
– Dodatnia EBITDA w AGRO to pozytywny sygnał, szczególnie mając na względzie wysokie ceny gazu w pierwszym kwartale oraz skalę wyzwań związaną z importem nawozów z Rosji i Białorusi. Niezależnie od aktywności ukierunkowanych na ochronę rynku i zapowiadanego wprowadzenia ceł na nawozy z tych kierunków na poziomie UE, zintensyfikowaliśmy nasze działania sprzedażowe, co znalazło przełożenie w wypracowanych wynikach – Andrzej Skolmowski, p.o. prezesa zarządu Grupy Azoty.
Wyzwania w Chemii i Tworzywach, presja kosztowa rośnie
Pozostałe segmenty, czyli Chemia i Tworzywa, wciąż notują ujemne wyniki EBITDA. W Chemii marża wyniosła -10,2 proc., co mimo poprawy o 4,7 pp. r/r nadal świadczy o głębokiej nierentowności. Słaby popyt, globalna stagnacja gospodarcza oraz presja kosztowa, zwłaszcza na rynku gazu, ograniczają potencjał odbicia.
W segmencie Tworzyw Grupa odnotowała wzrost wolumenów sprzedaży, ale przy spadku cen produktów i surowców, co ograniczyło możliwość poprawy rentowności.
– Import, m.in. z Chin, pozostaje dla nas dużym wyzwaniem w Tworzywach i Chemii – Andrzej Skolmowski, p.o. prezesa zarządu Grupy Azoty.
Trudne otoczenie rynkowe nadal ciążące na wynikach
Grupa Azoty zmaga się z wysokimi kosztami surowców – ceny gazu ziemnego były o 75 proc. wyższe niż rok wcześniej, wzrosły także ceny energii elektrycznej. Z drugiej strony, spadły koszty jednostkowe zużycia węgla. Spółka wskazuje, że import produktów z kierunków wschodnich nadal ma istotnie negatywny wpływ na wyniki.
W ramach działań naprawczych kontynuowany jest program Azoty Business, którego celem jest transformacja modelu biznesowego, lepsze zarządzanie segmentami i optymalizacja kosztów.
Podsumowanie: poprawa, ale wciąż poniżej oczekiwań
Mimo wyższych przychodów i poprawy EBITDA r/r, Grupa Azoty wciąż znajduje się pod silną presją operacyjną. Analitycy oczekiwali wyraźnie lepszego wyniku, co może przełożyć się na negatywną reakcję rynku. Segment Agro pokazuje, że działania naprawcze zaczynają przynosić efekty, ale spółka musi nadal intensyfikować wysiłki w obszarach Chemii i Tworzyw.
Grupa Azoty zajmuje drugą pozycję w UE w produkcji nawozów azotowych i wieloskładnikowych, a takie produkty jak melamina, kaprolaktam, poliamid, alkohole OXO, czy biel tytanowa mają również silną pozycję w sektorze chemicznym, znajdując zastosowanie w wielu gałęziach przemysłu. Jej skonsolidowane przychody ze sprzedaży sięgnęły 13,04 mld zł w 2024 r.
