Fot. Śnieżka
– 4Q22 to zwykle niski sezon dla producentów farb, więc nie spodziewalibyśmy się większych pozytywnych lub negatywnych niespodzianek, gdyż wyniki prawdopodobnie ledwo przekroczą próg rentowności, tak jak było to w poprzednich latach. Segment ukraiński może podobnie jak w poprzednim kwartale osiągać przyzwoite wyniki. Jednak chłodna pogoda i rosyjskie bombardowania mogły nieco ostudzić popyt (mimo trwającego niedoboru podaży na rynku) – czytamy w raporcie z 26 stycznia.
Michał Pilch zaznacza, że w październiku i listopadzie 2022 roku inflacja cen farb utrzymywała się na podwyższonym poziomie, choć w listopadzie nieznacznie ustępowała indeksowi cen chemii budowlanej. Zakładając takie wzrosty cen i sezonowy spadek wolumenów, analityk Ipopema Securities oczekuje 97,5 mln zł przychodów w Polsce w IV kwartale (+5 proc. r/r). Węgry według eksperta prawdopodobnie nadal będą odczuwać skutki słabej waluty, dlatego prognozuje on spadek przychodów o 5 proc. r/r. Najsilniejszy wzrost oczekiwany jest w Ukrainie i segmencie pozostałe, gdzie sprzedaż wyniesie odpowiednio 25 mln zł i 12 mln zł.
Indeks ceny farby oraz chemii budowlanej w Polsce (2019-22). Źródło: PSB, IPOPEMA Research.
Według analityka koszty sprzedaży spadną w IV kwartale 2022 r. o 4,2 proc. r/r do 30,1 mln zł. Z kolei koszty zarządu będą wyższe r/r o 4,6 proc. i wyniosą 24,2 mln zł. Bez wpływu zdarzeń jednorazowych analityk oczekuje, że EBITDA wyniesie 12,9 mln zł (wzrost o 60,4 proc. r/r).
Fabryka Farb i Lakierów Śnieżka jest jednym z czołowych producentów farb i lakierów w Polsce. W 2003 r. zadebiutowała na warszawskiej giełdzie. Jej fabryki są zlokalizowane w Polsce, na Ukrainie, Białorusi i Węgrzech.
Raport analityczny nt. FFiL Śnieżka tworzony jest na zamówienie Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie w ramach Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego GPW 3.0. Wszystkie raporty wraz z wymaganymi przez prawo disclaimerami są dostępne na stronie www.gpw.pl/gpwpa
Giełdowy Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego 3.0 polega na sporządzaniu przez firmy inwestycyjne raportów analitycznych finansowanych przez GPW. Celem Programu jest zwiększenie dostępności analiz dla mniej płynnych spółek, a co za tym idzie umożliwienie inwestorom podejmowania świadomych decyzji inwestycyjnych w oparciu o wiarygodne, niezależne źródło informacji o emitencie.
