Analitycy DM PKO BP odtajnili rekomendację dla lubińskiej spółki, w której zalecają kupno walorów KGHM. Jest to pierwsze takie hasło od brokerów od kilku miesięcy. Jedną akcję wyceniają teraz aż na 166 zł, podczas gdy na czwartkowym na otwarciu sesji papiery kosztowały 135,90 zł. Broker w raporcie zwraca uwagę na efekt ostatnich akwizycji KGHMu oraz drożejącej miedzi. >> Wszystkie rekomendacje dla spółki znajdziesz tutaj.
– Przejęcie Quadra FNX oznacza wzrost wydobycia miedzi o 31 proc. do 2018 r., dostęp do światowej klasy projektów (Sierra Gorda, Victoria) i wzbogacenie portfela produktów o nikiel i molibden. Potencjał rozwoju zostanie wzmocniony przez zakup złoża Afton-Ajax i prawdopodobnie jeszcze jedną akwizycję. Dodatkowo wysokie ceny miedzi pozwalają z optymizmem patrzeć na wyniki KGHM nawet po uwzględnieniu podatku od kopalin. – czytamy w raporcie DM PKO BP.
Analitycy biura podkreślają, że dzięki przejęciu Quadry i wykonaniu opcji na zakup złoża Afton-Ajax, KGHM zwiększy wydobycie miedzi o 42 proc. do 2018 r. do poziomu 635 tys. ton. Ponadto zdywersyfikuje portfel produktów i wzmocni udział złota.
– Quadra to przede wszystkim wzrost ekspozycji KGHM na wielkie projekty rozwojowe. Perłą w koronie jest Sierra Gorda (Chile), które będzie produkować 220 tys. ton miedzi, 11 tys. ton molibdenu i 2 tony złota od 2017 r. Również Victoria (Kanada) i Malmbjerg (Grenlandia) wydają się atrakcyjne. – uważa biuro.
DM PKO BP prognozuje, że ceny miedzi utrzymują się w 2012 r. średnio na poziomie 8 300 USD/t, czyli prawie 27 tys. zł/t. Ich zdaniem pozwoli to na pokazanie mocnej EBITDA (z Quadrą, przed podatkiem) na poziomie 9,2 mld zł i zysk netto 4,7 mld zł (zarząd prognozuje 3,8 mld zł). Biuro szacuje także, że KGHM wypłaci dywidendę w wysokości 18 zł na akcję. To dawałoby stopę na poziomie nieco ponad 13 proc.
Biuro ustosunkowało się także do nowego podatku od kopalin będącego sporym obciążeniem dla wyników spółki.
– Wpływ podatku od kopalin jest bardzo istotny i przy naszych założeniach obciążenie CIT i podatkiem od kopalin przekracza 51 proc. wartości EBIT. Jednak podatek jest już uwzględniony w naszej wycenie. – podkreśla DM PKO BP.
Na czwartkowej sesji akcje KGHM od rana nieznacznie zyskują na wartości. Jednak w ostatnich tygodniach wykonały wyraźny zjazd w dół spadając z ponad 150 zł w okolice 130 zł.
>> Na podstawie wyników historycznych akcje KGHM są niedowartościowane, ale to już przeszłość. Rynek czeka na raport kwartalny i notuje akcje na poziomie około połowy wcześniejszej wartości wewnętrznej. Decyzja Skarbu Państwa odebrała spółce prawie 30 mld zł wartości rynkowej. >> Obraz fundamentalny KGHM przed wynikami pokazuje strona spółki w serwisie StockWatch.pl
