W dniu wydania rekomendacji kurs wynosił 67,75 zł. W środę o godzinie 10:20 za akcję Grupy Azoty płacono 68,75 zł.
– Otoczenie sektora nawozowego pozostaje niekorzystne z uwagi na niskie ceny zbóż, nadpodaż i wzrost cen gazu r/r. Silny segment tworzyw sztucznych i chemii oraz dyscyplina nakładów operacyjnych znacznie zniwelują słabe wyniki segmentu nawozów, ale ich wsparcie nie jest wystarczająco duże, by zapewnić fundamentalny potencjał wzrostu ceny akcji w obliczu szacowanej przez nas średniej EBITDA 1,24 mld zł w okresie 2017-19P. Nawet z wyłączeniem inwestycji strategicznych w krótkim terminie przewidujemy wysokie nakłady inwestycyjne. W efekcie w prognozie na lata 2017-2019P przewidujemy presję na FCF. Wydajemy rekomendację Sprzedaj z ceną docelową 55 zł/akcję – czytamy w raporcie.
– Nadpodaż i wzrost cen gazu uderzają w rynki nawozów. Popyt na nawozy na rynku polskim jest w dalszym ciągu niższy r/r z uwagi na niekorzystne warunki pogodowe i niższy udział dużych gospodarstw (>50 ha). Dodatkowo w rentowność segmentu nawozów uderzają wyższe ceny gazu (+28 proc. r/r narastająco od początku miesiąca, TGE). Stąd w prognozie krótkoterminowej oczekujemy presji na wyniki segmentu nawozów. Zwracamy też uwagę na ryzyko regulacyjne dla europejskiej branży nawozowej – czytamy dalej.
