Analitycy DM mBanku podnieśli rekomendację dla PZU z trzymaj do akumuluj. Równolegle podwyższyli cenę docelową z 425 zł do 488,23 zł. Raport wydano przy kursie akcji 433,90 zł.
Biuro zaznacza, że od początku roku notowania PZU straciły znacznie więcej niż WIG20 – odpowiednio -14 proc. i -5 proc. Zdaniem analityków, negatywny sentyment odzwierciedla obawy rynku odnośnie presji na przyszłe wyniki ubezpieczyciela (spadek wyniku inwestycyjnego, nowy podatek finansowy), inwestycje w sektor bankowy czy znaczący nawis akcji Skarbu Państwa.
– Niemniej jednak uważamy, iż obecne inwestycje w sektor bankowy, które postrzegamy negatywnie, nie powinny zagrozić dywidendzie, zaś wprowadzenie ewentualnego podatku finansowego jest już w wycenie rynkowej PZU. Ze względu na ponadprzeciętne ROE, dywidendę oraz niską wrażliwość na podatek, PZU przedstawia się nadal jako atrakcyjna alternatywa dla sektora bankowego. – czytamy w raporcie DM mBanku.
Autorzy rekomendacji oczekują, że przez kolejną dekadę PZU będzie wypłacać dywidendę na poziomie co najmniej 90 proc. zysku netto, zgodnie z polityką dywidendową zarządu (50-100 proc.). Prognozują na przyszły rok stopę dywidendy w wysokości 10 proc. wobec 7 proc. w 2015 r. To znacząco powyżej WIG20 (4,3 proc.) oraz europejskich ubezpieczycieli (4,6 proc.). Broker jest zdania, że inwestycje w banki teraz to zły pomysł.>> Odwiedź forumowy wątek dedykowany akcjom PZU
– Postrzegamy negatywnie inwestycje PZU w walory Alior Banku ze względu na zbyt wysoką cenę, ale także ze względu na ryzyka, jakie towarzyszą obecnie sektorowi bankowemu. Z tych samych powodów uważamy, iż zakup kolejnych banków przed wyborami parlamentarnymi zostałby źle odebrany przez inwestorów zwłaszcza, że po ewentualnym wprowadzeniu podatku bankowego oraz przewalutowaniu kredytów CHF do PLN, spektrum podmiotów do przejęcia może się poszerzyć o znacznie bardziej atrakcyjne jednostki. – dodają autorzy raportu.
Prognozowany przez DM mBank zysk netto na 2015 r. to 2,7 mld zł, a na 2016 r. 2,88 mld zł. Prognozowane ROE to odpowiednio 21,8 proc. i 24,2 proc. W 2015 roku PZU wypracowało 2,97 mld zł czystego zysku, a ROE wyniosło 22,6 proc. W tym roku akcje PZU są jednym ze słabiej zachowujących się blue chipów. W ostatnich trzech miesiącach notowania spółki straciły blisko 13 proc. Roczna stopa zwrotu jest na 1-proc. minusie.
