Analitycy DI Investors rozpoczęli rekomendowanie akcji Orbisu od zlecenia kupuj. Biuro wyznaczyło cenę docelową na 52 zł za walor. Raport powstał przy kursie 40,50 zł.
Biuro oczekuje wzrostu stawek za pokój i w konsekwencji wzrostu RevPAR w tym i przyszłym roku. Jednocześnie liczy na poprawę fundamentów polskiego hotelarstwa dzięki przyśpieszającemu PKB. Według prognoz DI Investors, Orbis w 2014 roku wypracuje 212 mln zł zysku EBITDA, co dałoby 7-proc. wzrost w ujęciu r/r. i 82,8 mln zł zysku netto (+20 proc.). W podobnym tempie miały by rosnąć przychody do poziomu 728,7 mln zł. Na kolejny roku założono wzrost tych parametrów odpowiednio do 224 mln zł, 91,3 mln zł i 772 mln zł.>> Odwiedź stronę analityczną spółki w serwisie
– Akcje Orbisu są handlowane przy wskaźniku EV EBITDA na poziomie 7,7x na 2014F i 7,1x na 2015F, z wysokim dwucyfrowym dyskontem w stosunku do europejskiej grupy porównawczej oraz z 21-proc. dyskontem do Accor’a na oba lata. Sądzimy, że na tym etapie cyklu gospodarczego, Orbis dzięki wyższemu udziałowi własnych hoteli, wyższym kosztom stałym oraz wyższej dźwigni operacyjnej ma lepszą ekspozycję na wzrost gospodarczy. Z tych względów, nie uważamy by aktualne wysokie dyskonto w wycenie spółki było uzasadnione. – czytamy w raporcie.
Zgodnie z nową strategią Accora, Orbis rozważa nowe inwestycje – przejęcia dobrze prosperujących hoteli bądź budowę nowych hoteli. W ocenie biura, pozycja gotówkowa Orbisu (gotówka netto 191 mln zł w 2013 r.) pozwala na nowe inwestycje bez wstrzymywania wypłat dywidend.
– DPS wynosi 1,50 zł w 2014 r. (stopa dywidendy 3,7 proc.). W 2015 r. prognozujemy DPS w wysokości 1,80 zł (stopa dywidendy 4,6 proc.), a w 2016 r. 1,90 zł(stopa dywidendy 4,8 proc.). – szacuje DI Investors.
W I kwartale tego roku Orbis zanotował 3-proc. wzrost sprzedaży do 128,5 mln zł. Na poziomie operacyjnym oraz netto pojawiła się strata wyższa niż rok wcześniej. Wpływ na to miały zdarzenia jednorazowe. W ujęciu ujęciu like-for-like przychody wzrosły o 1,3 proc., a EBITDA o 9,5 proc. do 14,8 mln zł. W wynikach spółki widać efekty restrukturyzacji. W 2010 r. zarząd spółki podjął decyzję o dezinwestycji w segmentach innych niż hotelowy. Grupa przestała angażować się działalność transportową oraz wycieczkową. Za to postawiła na rozwój gospodarczy przy zastosowaniu sieci franczyzowej.>> Zobacz analizę najnowszego raportu przygotowaną przez naszego analityka
Ostatnie tygodnie upłynęły dla notowań Orbisu w trendzie bocznym. Tegoroczna stopa zwrotu z akcji hotelarskiej spółki jest na lekkim plusie i wynosi 2 proc. Natomiast w zeszłym roku zyskały 6 proc.
