Pozostający w upadłości układowej PBG przedstawił propozycje układowe. Najnowsza oferta zakłada, że obecni wierzyciele poprzez zamianę wierzytelności na akcje mieliby około 75 proc. walorów spółki. Znaczącym akcjonariuszem pozostałby Jerzy Wiśniewski z ponad 20-proc. udziałem. Propozycje przewidują, że wierzyciele finansowi, którzy nie wezmą udziału w nowym finansowaniu spółki muszą liczyć się z 50-proc. redukcją. W nieco lepszej sytuacji znajdą się inwestorzy, którzy zgodzą się na udział w nowym finansowaniu, wówczas mogą liczyć na odzyskanie 75 proc. długu. Mali wierzyciele otrzymaliby 100 proc. swoich wierzytelności, a partnerzy w trwających projektach 50 proc.
PBG chce zamiany na akcje 535 mln zł. Obecnie kapitał akcyjny dzieli się na niespełna 14,3 mln walorów. Kwota 496 mln zł wierzytelności miałaby zostać spłacona w ratach do końca marca 2019 r., a kwota 400 mln zł częściowo w ratach do końca marca 2019 r., a częściowo na koniec 2019 r.
Według planowanej zamiany akcji uprzywilejowanych na zwykłe oraz konwersji wierzytelności na akcje, udział Jerzego Wiśniewskiego ma spaść do 0,5 proc., a pozostałych obecnych akcjonariuszy do 1,5 proc. Natomiast w rezultacie konwersji pożyczki udzielonej przez Wiśniewskiego na rzecz PBG, na takich samych warunkach jak konwersja długu innych wierzycieli, jego udział wzrośnie o 4,2 pp. Z przyjętych ustaleń wynika, że Wiśniewskiemu ma zostać przydzielone około 18,8 proc. walorów spółki w zamian za zaangażowanie w jej restrukturyzację.
>> Zobacz aktualną analizę fundamentalną i wskaźnikową spółki. >> Wszystkie najważniejsze informacje na temat PBG znajdziesz na stronie spółki w serwisie StockWatch.pl
Aktualne propozycje przewidują, że prezes PBG miałby być mianowany przez Jerzego Wiśniewskiego z listy kandydatów przedstawionych przez renomowaną firmę rekrutacyjną, na podstawie uzgodnień z wierzycielami. Pozostali członkowie zarządu byliby proponowani przez Wiśniewskiego, ale ich kandydatury będą podlegały zatwierdzeniu przez wierzycieli. Wiśniewski miałby powoływać jednego członka rady nadzorczej, który byłby przewodniczącym. Miałby też prawo udziału w głosowaniu nad powoływaniem pozostałych członków.
Zaktualizowana propozycja z perspektywy biznesowej pozostaje bez zmian w zakresie zbycia aktywów i aktywnego zarządzania procesem minimalizacji istniejących roszczeń, a jednocześnie jest nowa, gdyż pozwala spółce zachować zdolność kredytową, dzięki czemu m.in. zmniejsza się uzależnienie od poziomu dywidend z Rafako.
PBG w prezentacji dla wierzycieli poinformowało, że od czasu przekazania pierwotnej wersji termsheet zmianie uległa część kluczowych założeń m.in. zmniejszeniu uległa wartość dostępnych przepływów pieniężnych z 1,15 mld zł do 860 mln zł, a postęp w rozmowach z partnerami chińskimi pozwala zmniejszyć zapotrzebowanie na gwarancje z 600 mln zł do 250 mln zł. Na liście wierzytelności przekazanej niedawno przez nadzorcę sądowego znalazły się zobowiązania warte 2,8 mld zł.
Nowe propozycje wywołały dużą panikę. Jeszcze przed poniedziałkową sesją TKO wskazywał możliwy spadek kursu PBG nawet o 99,8 proc. do poziomi 0,01 zł. Ostatecznie notowania wystartowały od blisko 33-proc. przeceny. Wcześniej kurs w połowie maja szybo zyskiwał i w około miesiąc wzrósł 140 proc., a następnie zaliczył 25-proc. korektę. Problemy PBG odciskają także piętno na notowaniach Rafako, którego akcje tracą nawet około 10 proc.>> Techniczną stronę walorów PBG znajdziesz w ATTrader.pl
