DM BDM rozpoczął wydawanie rekomendacji dla Marvipolu od zalecenia kupuj i ceny docelowej na 9,42 zł. We wtorek na zamknięciu sesji za papiery spółki płacono 7,86 zł. Zdaniem analityków biura, najbliższe lata przyniosą tłuste zyski w wykonaniu warszawskiego dewelopera i importera luksusowych aut. Po tym jak w 2013 r. Marvipol zarobił na czysto 13,6 mln zł, w roku bieżącym specjaliści prognozują wypracowanie aż 50,2 mln zł.
– Istotne dyskonto względem największych deweloperów giełdowych oraz bardzo dobre wyniki finansowe w najbliższych latach stwarzają naszym zdaniem okazję do zwiększenia zaangażowania w walory Marvipolu. – uważa Adrian Górniak, autor raportu DM BDM.
Jego zdaniem obecna kapitalizacja spółki w granicach 300 mln zł, jest istotnie niedoszacowana. Sam tylko segment deweloperski broker wycenia (metodą zdyskontowanych przepływów pieniężnych – DCF) na około 500 mln zł. W następnych dwóch latach spodziewana jest sprzedaż około 1,3 tys. lokali, a dzięki przekazywaniu klientom mieszkań z wysokomarżowych projektów – takich jak Bielany Residence czy Zielona Italia – segment mieszkaniowy powinien zapewnić około 308 mln zł przychodów i 42,4 mln zł zysku operacyjnego w 2014 r. oraz 32,3 mln zł EBIT w następnym roku.
Wartość drugiego filaru działalności Marvipolu – segmentu automotive – DM BDM oszacował na 133 mln zł. I podkreśla, że generuje on zdecydowanie wyższe marże niż podobne podmioty zagraniczne. W tym roku broker prognozuje zwiększenie wolumenu sprzedaży aut do 1,2 tys., zaś w optymistycznym scenariuszu, w roku 2016 sprzedaż zwiększy się do 2 tys. samochodów.
– Szansę na wzrost wolumenów sprzedaży dostrzegamy m.in. w rozpoczęciu w 2015 r. sprzedaży modelu Jaguara XE (konkurencja np. dla BMW 3) oraz rozszerzaniu palety modeli Land Rovera – czytamy w raporcie DM BDM z 11 września.
>> Wskaźnik C/WK spółki to 1,18 przy średniej dla sektora 1,95 >> Analizę wskaźnikową Marvipolu uwzględniającą wyniki za II kwartał znajdziesz w StockWatch.pl
Szans na wzrost wartości Marvipolu analitycy upatrują w planowanym rozdzieleniu działalności na dwie spółki i osobnym notowaniu automotive, które jest spodziewane w drugim półroczu 2015 r. Według nich, obecny model funkcjonowania biznesu jest z rezerwą odbierany przez część inwestorów. Pozytywnie natomiast odbierają stopniowe ograniczanie zadłużenia i liczą, że w dłuższej perspektywie Marvipol zacznie wypłacać dywidendę.
Przekazanie klientom domu maklerskiego nowej rekomendacji przełożyło się na prawie 8-proc. wzrost wartości walorów Marvipolu podczas sesji 12 września. Inwestorzy posłuchali zalecenia i ochoczo nabywali drożejące akcje, co widać po skokowym wzroście wolumenu obrotów (391 tys. akcji vs. 3,7 tys. poprzedniego dnia). W środę przed południem kurs akcji zmaga się niewielką przeceną, a jeden walor jest wyceniany na 7,80 zł.
