We wtorek na rynek trafiły dwie przeciwstawne rekomendacje dla KGHM. Z jednej strony analitycy Deutsche Banku obniżyli cenę docelową dla walorów miedziowej spółki do 150 zł ze 160 zł wcześniej, podtrzymując zalecenie kupuj. Z drugiej strony DI Investors zmienił swoją wycenę z 136 zł na 107 zł, wydając zalecenie redukuj. Biuro prognozuje, że 2014 r. będzie kolejnym trudnym rokiem dla spółki. DI Investors podkreśla, że nasilająca się nadpodaż miedzi na świecie oraz ograniczanie luźniej polityki monetarnej w USA będą miały negatywny wpływ na ceny miedzi i srebra w 2014 roku. Ponadto planowane przez spółkę wydatki inwestycyjne w latach 2013-2015 mogą znacząco ograniczyć zdolność wypłaty dywidendy.
– Głównie za sprawą niższych zakładanych cen surowców, obniżamy nasze prognozy zysku netto na lata 2014 i 2015 o 34 proc. i 25 proc. do odpowiednio 2,1 mld zł i 2,3 mld zł. W 2014 roku prognozujemy 35-proc. spadek skonsolidowanego EPS do 10,30 zł, 14 proc. poniżej konsensusu. Nasze prognozy implikują wskaźnik P/E w wysokości 11,0x w porównaniu do dwuletniej średniej dla KGHM na poziomie 8,0x. Ponadto w 2014 r. oczekujemy dywidendy na akcję wysokości 6,20 zł i jej dalszy spadek do 4,10 zł w latach 2015 i 2016. Przekłada się to stopę dywidendy na poziomie 5,4 proc. w 2014 r. oraz 3,6 proc. w 2015 r., znacznie poniżej historycznych poziomów. – czytamy w rekomendacji DI Investors.
>> Wskaźnik C/WK spółki to 1,01 przy średniej dla sektora 0,88. >> Analizę wskaźnikową KGHM uwzględniającą wyniki za III kwartał znajdziesz w StockWatch.pl
Niedawno również prezes spółki Herbert Wirth ostrzegł przed perspektywą słabych wyników w 2014 roku. W jego ocenie, przy pesymistycznych założeniach makro (6.800-7.200 tys. USD/t miedzi, 18 USD/uncję srebra i 3 zł za 1 dolara), zysk netto może być zdecydowanie niższy r/r. Szczegółowa prognoza na bieżący rok ma pojawić się w lutym. Jednocześnie szef miedziowej spółki potwierdził wcześniejsze zapowiedzi, że w 2013 roku zysk netto przekroczy poziom 3 mld zł. Wynik miał być osiągnięty dzięki wyższym wolumenom wydobycia oraz redukcji kosztów. Prognoza wyników za 2013 rok zakłada, że przychody ze sprzedaży wyniosłą 18,93 mld zł, EBITDA 5,337 mld zł, a zysk netto 3,204 mld zł. Przypomnijmy, ze w 2012 roku spółka na czysto zarobiła 4,8 mld zł, a w 2011 roku ponad 11 mld zł.
We wtorek notowania spółki tracą na wartości. Od wielu miesięcy akcje miedziowego kombinatu rażą bezsilnością. W zeszłym roku ich wycena zjechała o blisko 40 proc. Natomiast w 2012 roku akcje KGHM były lokomotywą całego rynku, zyskując ponad 60 proc.>> Śledź notowania spółki z wykorzystaniem skanerów w ATTrader.pl
